Reebok摆上货架，谁会抢到下一个FILA

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文|曾潇

体育大生意记者

市场上传来消息，阿迪达斯已经启动了旗下锐步品牌的出售程序，并将在5月10日前听取各方的首轮报价。

虽然近些年表现一般，但这个曾经辉煌的品牌依旧是值得入手的资产，目前有多家机构被认为有投资意向。国际上，主要的参与者是VF集团和Wolverine，国内则是安踏与李宁。另外，还有一些私募股权投资者也可能入场。

尤其是对于国内买家来说，运动服饰行业正处于快速上升周期，又涌现出斐乐这样的成功案例，此番锐步品牌被摆上货架，挑逗着市场的神经。

瘦死的骆驼

锐步创立于1895年，一直都是耐克和阿迪达斯的有力竞争者，甚至在1987年凭借14亿美元的年销售额成为全球第一运动鞋品牌。锐步一度拥有NFL、NBA和NHL的赞助合约， 也曾签约顶级篮球明星艾弗森和姚明。

姚明曾是锐步旗下球员

2006年，阿迪达斯以38亿美元的价格将锐步买下，意在全力对抗耐克， 当时这笔交易称为“ 运动品牌史的最大一笔收购” 。

收购的前几年锐步为阿迪达斯带去了业绩增长，锐步年营业收入从2006年的约31亿美元，震荡上升至2011年的约35亿美元。但之后，由于产品定位模糊和大量失去体育赞助资源，锐步的业绩却突然掉头一路向下。到2018年，年营业收入已经缩水至20亿美元附近。在阿迪达斯内部，锐步对销售额的贡献也从20%下降到了7.4%。

锐步历年营收情况（单位：亿欧元）

2017年，阿迪达斯首席执行官卡斯珀·罗思德宣布对锐步进行重新的详细规划，给出了品牌未来四年内的发展方向，主攻健身领域，力图重新实现盈利更重要的是，2017年锐步雄心勃勃地启动了中国计划，定下了三年开设500家门店的目标，并签约多位中国明星。锐步”中国计划”的效果显著，2018财年锐步品牌全球销售额虽然继续下滑，但亚太市场逆势增长3％，成为增速最快的区域。2019财年，锐步全球恢复增长，销售额同比提升2%。

锐步签约陈伟霆

但是，疫情的突然到来，彻底打断了锐步复苏的势头。这也许是阿迪达斯最后下决心放手的原因。不过对于市场来说，百年品牌沉淀下来的历史内涵，以及转型健身领域后的成长潜力，让锐步依然有不错的吸引力。

像此次竞购，国际上出现了几家很有实力的买家，其中包括鼎鼎大名的VF集团。作为全球最为大的上市成衣公司之一，该公司拥有一系列的国际品牌产品，其中为世界闻名品牌有Lee、Wrangler、The North Face等。该公司大部分品牌在全球150多个国家的的销售市场上都位于优势地位。去年底，VF集团完成了一笔震惊时尚潮流圈的收购交易，它通过21亿美元获得了炙手可热的美国有名街头潮牌Supreme的控制权。

VF集团旗下品牌

安踏复制斐乐？

有关竞价的更多细节，目前还没有更多的信息流出。事实上，媒体上出现的几个买家的名字，也更多是来自于市场的推测。不过从逻辑上，中国市场上的前两名安踏和李宁，出手的概率确实颇大，尤其是安踏。

收购斐乐并成功使其恢复活力，成为了业内津津乐道的成功案例，也让安踏自己坚定了“多品牌”的发展战略。从2016年开始，安踏连续出手，收购了Descente、KOLON Sport、SPRANDI、KINGKOW，2019年更是以46亿欧元的价格，拿下了手上拥有多个品牌的Amer Sports集团。目前，安踏旗下品牌已经组成了一个强大而全面的矩阵，能切向各个细分市场。

安踏品牌矩阵

但是，如果仔细探究，能发现安踏的品牌矩阵主要集中在运动时尚、户外运动和冰雪运动。在大众市场 专业健身这个领域，安踏集团的品牌布局还有一些薄弱。锐步专注的健身领域，或者曾经成名的篮球领域，目前还是安踏品牌自身担当重任。如果安踏想在补齐这块短板，那么锐步显然是一个不错的选择。

而且，虽然安踏集团在2020年业绩全面飘红，但相比于斐乐的高歌猛进，安踏品牌的表现却有些许隐忧。比起2019年，安踏品牌在2020年的收入下降了9.7%。在大众市场 专业运动这个领域内，安踏还需要再加把力。

如果安踏品牌的发展遇到天花板，那么入手锐步，看上去是一个弯道超车的机会。既然安踏集团用斐乐品牌成功攻占了高端运动时尚领域，那么完全可能用同样的打法，借锐步抢夺大众专业健身的市场蛋糕。

李宁会改变单品牌战略吗

而中国市场的另一大玩家李宁，也被媒体放在了买家名单上。但是从多角度分析，李宁出手的可能性相对低一些。

资金实力是首要前提。市场分析认为，锐步可能为锐步开价12亿美元，约合77亿人民币。而截至2020年年底，李宁拥有现金以及现金等价物为71.87亿元人民币。安踏则拥有203.46亿元。如果李宁真要出手，显然会面临较大的短期资金压力。

其次，李宁已经多次强调，且一直在坚决践行自己定下的“单品牌、多品类、多渠道”战略。这样的战略也被认为是李宁近两年最大的成功秘诀。

尤其是今年，由于新疆棉花事件，国际品牌在中国市场集体遇冷。这个四月份，据彭博社的消息，耐克和阿迪达斯在天猫上的销售额都遭遇腰斩。而中国李宁，恰恰是承接这股市场情绪最主要的品牌之一，彭博社称中国李宁的销售额增加了800%。在不错的形势下，很难想象他们会贸然打破“单品牌”的战略。

彭博社称国际品牌因新疆棉花事件遇冷

历史上，李宁有过一段不算太成功的多品牌运营经验。他们曾经在2002年拿下过意大利品牌Kappa的中国区代理权，但经过5年的运营后，并没有特别亮眼的成绩，双方的合作也没有继续。

运营多品牌并不是一件轻松的事情，对集团各方面都将提出更高的要求，对精力无疑也是巨大的牵扯。对于李宁来说，是更专注于在目前态势不错的赛道，还是主动扩大战场，是一道需要慎重考虑的选择题。

当然，市场是动态的。李宁要是想借着东风向安踏发起更凶猛地追赶，引入新品牌赌一把也在情理之中。毕竟在锐步目前专注的健身领域之中，安踏的布局也并不牢固，这有可能是李宁的机会。

锐步目前主推健身系列产品

或杀出黑马

在安踏和李宁之外，保不齐还有黑马杀出。买家名单中还有一个名字，即来自美国的制鞋企业Wolverine。2019年3月4日，特步宣布与Wolverine签订合资协议，双方将成立合资公司，在中国内陆、香港及澳门开展Wolverine旗下Saucony和Merrell两大品牌的相关业务。

特步与Wolverine设立合资公司

虽然还没有进一步消息的佐证，但如果说Wolverine与锐步的接洽背后有特步的影子，也算是合理的推测。

2019年开始，特步也在进行多品牌布局，除了与Wolverine合作之后，特步还收购了K-Swiss。现在，特步也形成了包括大众运动、专业运动、运动时尚三个层次的多品牌矩阵。

特步品牌矩阵

而且最近特步专业跑鞋抢尽风头，把其已经树立好的专业竞速形象，借锐步品牌延展至健身领域，从逻辑上说得通。

那么，这场有关于锐步的争夺，是国际买家接盘，还是国内企业拿下，抑或是像特步这样的黑马突然跑出，将会有更多的故事等待着我们。

注：本文所用图片来自网络