欧元开挂了一路升，美元一直贬，欧元能替换美元霸主地位么？ / 四六文摘

鲁晓芙，财经作家，旅居欧洲，以荷比卢为基地，从事全欧洲投资并购业务。

中国经济已经国际化了，如果不了解欧洲，有时候，你就不了解中国。

合作：Xiaofu_Lu

欧元自新冠肺炎疫情爆发以来，相较于其他同样灾情严重的国家，在汇率上表现相对强劲。

3月底至今，欧元兑美元，一路从1.08元，上升至现在的1.18元，涨幅达9%，7月更打破10年来单月涨幅的最高纪录。

欧元兑换其他货币也是这样的一骑绝尘，欧元从3月20日的7.58，一路上扬到8.10，涨幅高达6.9%。

欧元这是咋的了，欧元开挂了？！

相反地，同期美元则明显走弱。货币政策无限宽松，加上美联储连降利息操作，投资人预期美元将面临膨胀，使美元持续走跌。

在欧元升值和美元贬值的双重影响下，市场开始出现一种讨论：欧元有没有取代美元霸权的地位？

疫情严重，为何欧元仍走强？

欧元于7月起劲升的原因，大致可归于疫情趋缓，和7500亿复苏基金协议的达成，虽然意大利与德国是亚洲外最早发生疫情大爆发的两个国家，意外的是，不久后两国疫情就获得控制，投资人因此信任欧洲政府公共卫生成就，认为欧洲国家的防疫政策是有效的，使得欧元强劲上升。

更重要的因素是，欧盟国在7月中旬，成功签下复苏基金协议，高达7500亿欧元的基金，将被用于救济金与低息贷款上。

欧盟国家团结一致，达成如此重大的一笔协议，反转过往人们对欧盟内部混乱、各国实力悬殊，因此难以取得共识的印象，促使投资人对欧元更加乐观。

对握有欧元的投资人来说，货币走强当然很好，但对欧盟国家的企业而言，看到欧元劲升，恐怕很难笑得出来。

欧元升值对欧盟企业的负面影响，还没有完全呈现，但是，能从欧洲股市表现略知一二。

欧洲斯托克股票指数，自今年初至今跌幅高达10.6%，反观美股自疫情以来多头一路涨，美国标普500指数今年已上升6%。

明明疫情美国比欧洲严重，为何美国股市表现，远远超过欧盟？

专家表示，欧元升值，已经成为欧股明显落后于美股的主因之一。

很快地，欧盟国企业将会发现，利润开始受货币升值侵蚀。货币升值了，欧洲产品出口就受到影响，欧元每上升10%，其企业将会损失约3%的利润。

汽车是最明显受影响的产业之一，以超级跑车品牌法拉利为例，身为意大利公司，在坚持使用当地原材料的原则下，所有制造成本都以欧元计算下，成本绝对居高不下。

更惨的是，大部分法拉利都出口销售到美国，自5月来，欧元兑美元已上升11%，汇率差异导致成本高、利润低，让欧洲车厂大喊吃不消。

分析师估计，欧元兑美元每升值1%，法拉利每股获利相对下跌1%，法拉利今年第3和第4季的利润，恐怕因为汇率受损。

市场上长期存在高估美元、低估欧元的特性，这次只是对以往估值错误的调整。进一步的说法，美元将会持续走弱，甚至在未来2年，跌幅可能达35%。

此外，美国个人的储蓄比例，自疫情爆发后不断下滑，4月时，储蓄率达33%，3个月后的现在，储蓄率只剩17%。

在美国政府赤字不停增加下，大规模的救助方案、即将来临的总统大选，都使美国财政入不敷出，6月单月，美国政府赤字高达8630亿美元，直逼2019一整年的赤字。整体来说，美国目前的财政状况很差。

然而，欧元虽然持续走强，但能不能大规模改变人们使用货币的习惯，还需要时间检验，才是真正评断欧元能否跃升货币霸权的关键。

“鲁晓芙看欧洲”认为，欧元短期内，完全无法替代美元，原因主要有三点，如下：

第一，欧盟逐步加强内部整合，对外以一个声音说话，但是，欧盟在军事上依仗美国主导的北约，军事上完全无法独立，在世界事务上没有绝对力量，没有拳头；

第二，欧盟经济实力强，但是在新兴行业方面表现较差，互联网科技被美国企业吊打，广大的欧盟市场基本被facebook、google、亚马逊和苹果主宰，欧洲被誉为汽车行业的摇篮和发起地，但是电子汽车被特斯拉吊打，显示出未来科技竞争力较差，经济升级前景堪忧。

第三，欧盟周边形势可能急剧恶化，土耳其在东地中海地区，扛上了希腊和塞浦路斯，以及赶来拉架的法国；（参见“鲁晓芙看欧洲”前期报道）

伊朗形势不稳；利比亚内战继续激烈对峙，中东难民问题随时卷土重来。

因此，尽管欧元目前非常强势，各位如果手头有外币的，也可以多转换成欧元，因为美元面临中期贬值的压力；但是，欧元要取代美元霸主地位，还是遥不可及，要补上军事、科技、周边稳定等等弱点。

欧元的情况跟人民币有些类似，只能慢慢扩大世界货币市场的比例，慢慢提高内功，徐徐图之。

图片说明：欧洲中央银行大楼