2016年一季度，轮胎企业业绩说明了什么？

近期，各大国际知名轮胎企业以及国内各轮胎上市公司相继公布了2016 年一季度的业绩报告，数据显示，一季度轮胎行业整体表现良好，多家企业实现了业绩增长。

国内轮胎企业有喜有忧

2015年，在全球经济复苏乏力，国际贸易保护主义严重，国内经济调整且下行压力增大的环境下，橡胶制品国际、国内市场双双受阻，产品量价齐跌，行业经济增速放缓，利润同比下降。2016年以来，随着轮胎行业库存高、风险高、同质化程度高、价格低、利润低、开工率低的“三高三低”现象有所缓解，一季度，大部分轮胎企业业绩出现复苏，但也有部分企业亏损严重。

2016年中国上市轮胎企业营收数据：

企业	营业收入（人民币）	较上年增长率	净利润（人民币）	较上年增长率
双钱	93.26亿元	37.43%	1.53亿元	44.56%
赛轮金宇	22.52亿元	13.57	0.95亿元	197.33%
风神	12.76亿元	-18.52%	6384万元	17.19%
双星	10.81亿元	56.95%	0.24亿元	173.58%
贵轮	9.89亿元	-7.33%	负0.07亿元	-116.16%
佳通	6.49亿元	- 14.72%	3659.55万元	-9.22％

以上数据显示，除贵轮和佳通两家企业外，其他企业均实现了利润增长。其中，赛轮金宇和双星净利润增长率超过160%。对于轮胎企业的业绩增长，各企业公告了业绩增长的原因，总结来说就是两点，一是公司管理效率提升，成本控制得当；二是轮胎订单及销量增长。

但同时，贵轮和佳通一季度却出现了亏损，尤其是贵轮，净利润同比下降达116.16%。该公司认为，2016 年第一季度业绩亏损的主要原因：一是轮胎市场需求疲软，产品价格较上年同期下降，导致销售收入下降；二是公司为优化库存结构，加大滞销轮胎处理力度，使产品毛利率较上年同期下降。而佳通方面则表示，因输美PCR产品被征收“双反”惩罚性关税，导致市场预期改变，一季度轮胎销量低于去年同期，但因主要原材料价格降幅超过轮胎销售价下调幅度，使公司营业毛利率略高于去年同期。

外资轮胎企业利润增长明显

从已经公布的外资轮胎企业2016年一季度财务数据看，各企业利润都呈现明显增长。其中有两家企业营业利润较上年增幅较大，分别是韩泰，增长23.6%，以及固铂，增长29.5%。而从销售额方面看，各家企业较上年变化并不明显，其中固特异和固铂销售额较上年略有下降，在固特异看来，这主要归因于外汇波动造成的1.41亿美元汇率损失，以及公司旗下委内瑞拉业务计入了减值支出。

2016年一季度部分外资轮胎企业销售额：

企业	2016年一季度销售额（美元）	较上年同期增长率
马牌	约112.4亿美元	3%
米其林	约57.82亿美元	0.9%
固特异	37亿美元	-7.5%
韩泰	约14.67亿美元	9.4%
固铂	6.5亿美元	-1.9%

据各企业公告的具体财报内容来看，亚太市场表现比较强劲。一季度固特异在亚太市场销售额同比增长了9%，达到4.89亿美元。由于日本和中国市场强劲需求，固特异即使在遭遇汇率波动后，轮胎销量仍然增长了28%。替换胎出货量上升了41%，同时原配胎销量上涨了14%。而米其林替换胎在中国市场持续强劲增长(增长8%)的带动下，亚洲(不包括印度)整体需求增长3%。

此外，据欧洲轮胎和橡胶制造商协会透露，一季度欧盟乘用车轮胎销量增长了3%，由上年同期的5196万条增至5328万条。卡车轮胎销量增至227万条，比2015年第一季度的215万条增长5%，欧洲轮胎市场表现依然抢眼。受供求关系影响，各轮胎企业在美洲市场销售略微有所下降，但仍是高性能轮胎销售的重要市场。

中国轮胎企业机遇与挑战并存

业内人士认为，一季度国内轮胎企业业绩之所以出现复苏，一方面由于国内轮胎企业受美国“双反”冲击，大量出口转内销，2015年国内出口美国轮胎已跌至历史低点，但美国“双反”对国内影响逐渐减弱，并已有企稳迹象。行业龙头依托良好的资金优势，抓住机遇，逆势扩张，率先从行业低谷中走出，产业呈现结构性复苏。另一方面，原材料触底反弹，受益国内经济逐步趋稳，轮胎开工率稳步提升，供给侧改革效果逐步显现，这些都是促使轮胎行业回暖的主要因素。

从2016年一季度轮胎企业营收数据来看，国内轮胎企业虽表现良好，但跟国际知名品牌比起来，仍存在较大的差距，未来发展还存在较大的挑战。

一方面，传统产品需求增速下降，产能过剩和同质化重复建设矛盾突出，要素驱动力日益减弱和创新能力弱的矛盾，行业面临原材料供应和产品市场两头受阻的挑战，资源环境约束进一步强化。另一方面，“双反”仍是全年最大的风险，将严重阻碍轮胎出口。中国橡胶工业协会副会长兼秘书长徐文英表示，去年，全钢胎出口下降1.5%，今年1-2月份，这个同比降幅已经增大到6%。但在未来可见的几个月内，中国全钢胎出口会继续大幅下降。