中手游私有化4年再上港股 缺乏“爆款”未进手游前十排行
中手游制作的游戏缺乏“爆款”，部分属于掏钱换“皮”的模式
出品：每日财报
作者：南黎
10多年前《仙剑奇侠传》火爆荧屏，其游戏版本大受欢迎，拿下这个知名IP版权是中手游集团。
近期，这家曾以IP游戏见长，如今声望势微的中手游（00302）从10月19日开始在全球启动了公开发售，并计划10月31日在港交所主板正式挂牌交易。
据披露信息显示，中手游此次将于全球发售4.61亿股(视乎超额配售权行使与否而定)，其中国际配售股份为4.149亿股(可予重新分配部分视乎超额配售权行使与否而定)。发售定价区间为每股2.19港元至每股2.83港元，募资规模区间为10.1亿港元至13.1亿港元。
据《每日财报》了解，目前，中手游国际配售已经超额认购。但是作为一家独立手机游戏发行商，缺乏“爆款”一直是中手游被业界诟病的焦点，国内前十手游的排名中根本就没有身影。
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中手游成立于2011年1月20日，2012年9月25日，中手游集团成功在纳斯达克上市其美国预托证券，股份代号为CMGE，并成为中国第一家于美国证券交易所上市的手游公司。
2015年5月，中手游集团由被动财务投资者组成的财团启动私有化，并于同年8月完成退市，创造了中概股最短时间完成私有化的纪录。
2018年9月3日，中手游向港交所递交了主板上市申请。
今年9月底，中手游更新了招股书。招股书显示，2016年、2017年及2018年经营收益分别为10.012亿元、10.128亿元、15.962亿元；同期的净溢利分别为1.885亿元、2.650亿元以及3.160亿元。到今年上半年，公司营收15.29亿元，净利润2.5亿元。
《每日财报》注意到招股书里透露，中手游的收入来源主要包含三个方面：一、为第三方所开发游戏提供发行服务的收益；二是代理及发行内部开发游戏的收益；三是来自第三方代理中手游自由IP的收益。
中手游的基石投资者目前已确定，其中快手投资1000万美元，哔哩哔哩和微博分别投资500万美元，阅文集团、三七互娱、掌趣科技三家均投资200万美元，香港恒基兆业地产集团主席李家杰投资570万美元。上述七家基石投资人投资额合计约2.5亿港元。
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据中手游官网介绍，公司是领先的全球化IP游戏运营商。
根据公开资料，在所有中国独立手机游戏发行商中，2015年1月1日至2018年12月31日期间，中手游通过发行IP游戏产生的累计收益排名第一，公司发行IP游戏的总数排名第一;截至2018年12月31日，中手游拥有最大的IP储备。
中手游于2018年5月并购北京软星51%股权，联手台湾大宇就《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》、《大富翁》、《明星志愿》和《天使帝国》等知名IP展开自主研发和联合研发，及多维度的泛娱乐合作。
由此可见，中手游获取IP的能力很强，但同时它也有自身的不足——制作的游戏缺乏“爆款”，部分属于掏钱换“皮”的模式。
例如，游戏产品《仙剑奇侠传》和《大富翁》几乎是在国内电脑单机游戏刚刚发端时，影响力最大的两大游戏产品，其时间可以追溯到2000年以前。然而，在近10年间，这两个IP并没有在系列游戏作品上发挥更突出的成绩，甚至可以说，在从单机游戏过渡到客户端网游的2004年之后，这两个IP已经开始掉队了。
“仙剑”曾经在影视剧衍生上创造了最早，也是至今最为突出的影游联动的范例，但后续并没有太多让人眼前一亮的成就。
截至2019年8月，今年手游前三名为《和平精英》、《王者荣耀》、《开心消消乐》，前两者属于腾讯，《开心消消乐》则属于乐元素。
以2019年8月的数据为例，前十名活跃手游中，腾讯占了5个，《和平精英》和《王者荣耀》为前两名，活跃率分别为9.45%和9.2%，乐元素的《开心消消乐》为第三名，活跃度为7.68%。
需要注意的是，前三名的活跃度与第四名有较大差距，第四名《欢乐斗地主》的活跃为3.4%，前十手游中并未出现中手游的身影。
从财务数据上看，中手游2019年上半年的营业收入只有15.29亿元，而腾讯同期的手游收入为222亿元，中手游只有腾讯的6.89%。
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作为竞争最激烈和发展最充分的内容市场之一，游戏产业是一个拒绝同质化的产业，只有具备差异化竞争的能力和资源，并有明确的发展战略和优秀的执行力的公司，才能跻身游戏产业领先者行列。
中手游作为国内游戏产业最早的一批拓荒者，此次登陆港股，或将可以改善其一直没能有效开发游戏IP资源的局面，尤其是通过资本市场的输血，可以让其重新启动影游联动的盘面，找到新的崛起机会。