自序：《巴芒演义》的三重价值

价值投资者群体内部，在一些相当重要的投资原则上经常会出现严重的分歧和争论，如烟蒂还是成长，集中还是分散，个股还是指数，借助杠杆还是拒绝杠杆，永远不卖还是高估出手，赌宏观国运还是看微观企业，等等。

这些持不同观点的投资者，基本都能搬出不同的大师语录为证，甚至有时能遇到同一位投资大师在同一个问题上，有过意思完全相反的表述。

这让很多投资者，尤其是初学者非常困惑，结果导致他们在不同投资风格之间摇摆，并为此浪费了财务自由道路上最宝贵的东西：时间。

这本《巴芒演义》，老唐意图写出价值投资从无到有的演化史。

全书以巴菲特和芒格这对搭档的投资思想成长过程为线索，将近代投资领域多位知名大师的投资思想及代表性案例一一搬上舞台，力求全面展现以上理念分歧所发生的特殊时代背景、适用环境及其变化过程。

这些投资大师包括本杰明·格雷厄姆、伯纳德·巴鲁克、约翰·凯恩斯、菲利普·费雪、沃尔特·施洛斯、爱德华·索普、克劳德·香农、亨利·辛格尔顿、比尔·格罗斯、迈克尔·米尔肯、彼得·林奇、乔尔·格林布拉特、约翰·博格……等多种风格的代表人物。

这些鲜活的面孔、各成体系的投资思想、精彩绝伦的投资案例，与巴菲特和芒格的成长融合在一起，足以让读者不再孤立、呆板地背诵大师语录，而是能够按照自身实际情况和现实环境，选择最适合自己的投资模式并明白背后的原因。

这是《巴芒演义》的第一重价值。

出于兴趣，老唐读过很多有关巴菲特投资思想和投资案例的书籍和资料，我发现一个普遍存在的问题：巴菲特经常被简单化和标签化。

似乎巴菲特之所以成为“股神巴菲特”，是因为他掌握了某种绝密的估值技巧，或者某种常人不具备的特殊能力，所以才能精准地发现一个又一个被其他投资者忽视的投资对象，从而创造出天文数字般的财富。

这种简单化和标签化，很容易给大量基于企业基本面分析的投资者造成一种普遍的畏难情绪，似乎必须要有巴菲特那样的能力和认识，要去看准企业，要能准确预测企业的经营情况，才可能在投资中获得良好收益。

然而，事实并非如此。

正如老唐在本书扉页上引用的德国哲学家、科学家兼数学家戈特弗里德·威廉·莱布尼茨的名言“自然从不飞跃”，巴菲特并不是天赋异禀，也不是突然顿悟。

他也是从普通人一步步成长起来的，也犯过大多数普通人会犯的错误，走过大多数普通人走过的弯路。

通过观摩他跌跌撞撞的投资体系成型史，或许你会惊奇地发现很多众所周知的成功案例，如蓝筹印花、布法罗晚报、华盛顿邮报、盖可保险、可口可乐、通用再保等，背后都有我们普通人完全能够理解的逻辑支持和思考过程。

当你读过这本书后，如果你也面对那样的情况，作出巴菲特同样的决策一点儿也不难，甚至可以说是顺理成章的事情。

这些投资对象也不是买下后就可以坐等收钱，巴菲特同样经历过犹豫徘徊甚至大额浮亏，遇到过很多意料之外的问题，然后被迫去努力解决问题，一点点修正自己的投资理念和决策流程。

正是在这个过程中，他一步步变成了“股神”。

知道他是“股神”，对我们其实没有多大价值，但知道他如何从普通人一步步成长为“股神”，却有可能成为引导我们成长的路标。

是的，即使读过《巴芒演义》，你可能还是成不了巴菲特，但成为更好的自己、更富裕的自己，却是非常有可能的事情。

这是《巴芒演义》的第二重价值。

第三重价值是她的易读性和趣味性。

正如赢得比赛首先要能够跑完全程，对于大部分学习者而言，投资理念类书籍的生涩枯燥可能是第一道拦路虎，是投资者一次次鼓起勇气，又一次次灰溜溜撤退的主要原因。

如果你面临这样的困境，那么《巴芒演义》或许能协助你在轻松愉悦的阅读体验中，完成自身投资体系的建设。

认真地说，这是一本用茶馆评书和章回体小说的外壳包裹着的、严肃正统的价值投资理念和实战手册。

她充满八卦和细节的茶馆评书风格，章回体小说一般的阅读体验，应该能够帮助你透彻理解价值投资的理论体系演化过程，让你脑海里散落的关于投资的碎片故事，变得有序，变得完整，变成一套相互勾连的系统，变成你股海捞鱼的工具。

本书所有数据和事件细节，均有来源。但为避免破坏阅读体验，老唐没有一一用脚注的形式说明来源，而是将相关资料和图书收录于文后的参考资料中。

不过，由于老唐不懂英文，阅读的都是中译本资料。不同来源的资料之间如果发生数据或事实冲突，我尽可能按照自己的理解，选择更权威的（如伯克希尔年报数据优先），更可信的（如官方传记优先），更合乎逻辑的数据或事实。