没补贴，你还用拼多多吗？
拼多多刚公布了今年三季报，可以用抢眼形容，但我们也能从里面看到不少隐忧。
华叔先说说好的，用户数首次突破5亿大关（达5.363亿），较去年同期净增1.508亿，较上一季度净增5310万，创上市以来最大单季增长。
并且，拼多多持续领跑全球APP Store购物类榜单，成为全球苹果用户下载量最大的中国应用。
截止到9月30日的12个月期间，12个月平台GMV（成交总额）达8402亿元，较去年同期的3488亿元同比增长144%。
营收75.139亿元，较去年同期的33.724亿元同比增长123%。
上面的数据看似漂亮，但华丽背后总藏着耐人寻味的东西。许多人说拼多多营收增速不及市场预期的76.54亿，加之亏损也再度扩大，这些都不是重点。
重点是成本与费用项本季度齐齐飙升，导致经营亏损近28亿，较市场预期16亿多了不少。
可能有人认为巨额亏损背后是百亿补贴造成的，但别忽略一点，GMV的增速未能达到预期，到底百亿补贴带来是真粉，还是假粉（羊毛党）？
年活跃 和 月活跃用户单季表现抢眼，5310、6360万的新增用户数高于同期阿里 1900 万，让不少电商看红了眼。
如果只看数量，不看质量，那就等于只看了表面。
拼多多 三季度 推广费用是69.1亿，摊分在每个用户费用，这里的获客成本为 130 元/人，环比减少 23 元。
看上去是好的，因为争取了更多消费者进入了平台。
活跃买家年消费金额持续提升至 1567 元，其中老用户年均消费达 2000 元，1 ~ 9 月一线城市用户年客单价达 5000 元，ARPU 提升至 46.6 元。
ARPU是指每用户平均收入，ARPU值越高是高端的用户越多。ARPU值高说明利润高，效益越好。ARPU值高，则企业的目前利润值较高，发展前景好，有投资可行性。
拼多多问题就在这里，对标阿里，拼多多客单价和人均创收能力的提升空间仍然较大。
没错这里的空间可以提升，但如何改变拼多多现有用户的消费理念才是重中之重。
拼多多很大程度上是由于天猫、京东差异化竞争的产物，拼多多挖掘了三四五线市场。
如今拼多多想通过农村包围城市的策略继续上攻，许多高端商品都有补贴优惠，iPhone、戴森等等，能看出拼多多想开拓高端消费者、一二线市场。
当然，百亿补贴的成效还是很显著的。
但能否形成固定的消费观念是非常重要，好像买家电第一时间会想到京东，想淘便宜，想到天猫。而拼多多给我们印象就是派优惠券，没有优惠券，到底有多少人第一时间想到拼多多？
有量固然不错，但如何有效变现才是关键，一味补贴导致倒闭的案例太多太多了，共享单车一大堆，小黄、摩拜就是最好的例子。最经典就是滴滴6年烧掉390个亿。
拼多多联合创始人赵佳臻最近表示：我通过补贴的方式，让他买一次iPhone，如果他的体验很好，以后这个分类的大门就打开了，他以后再买家电、家具等产品可能就不会担心了。
言下之意，拼多多未来还会继续烧钱，补贴不一定能修复平台形象，而是否能形成消费习惯是另一码事。
拼多多应该在品类扩充、品牌和 C2M（客对厂） 商品占比提高等供应链优化举措是提升平台核心竞争力的关键。
另外，拼多多还缺少物流、金融等竞争壁垒，估值想象空间小，市场情绪变化容 易带来较大的估值波动。
拼多多何时扭转亏损？依靠什么样的手段去实现盈利？眼下还没有答案。
希望他们别把钱全部烧光了。
当下买拼多多的股票，相当于做了一笔风投。
最后，华叔将一些热点列举列举——
❶波音公司向中国交付第100架787飞机。美国波音公司在西雅图向中国吉祥航空公司交付了第6架波音787-9梦想飞机，这是中国民航业直接购买的第100架波音787飞机。波音飞机是目前中国航空客货运系统的主力，中国航空制造业也参与着所有波音在产机型的生产。目前，超过10000架飞行在世界各地的波音飞机使用了中国制造的零部件和组件。
❷网易第三季度净营收146.4亿元 不及市场预期。网易第三季度净营收146.4亿元，市场预期174.12亿元，去年同期168.55亿元。第三季度网络游戏服务毛利润73.6亿元人民币，同比增9.3%，分析师预估69.8亿元人民币。
❸A股破净数量逼近历史高位，周期股破净率居前。截至11月20日收盘，A股共有378家上市公司破净（PB值小于1且为正值），占所有A股上市公司总量的10.14%。破净上市公司数量和比例都接近2005年以来的历史高点。从行业分布看，煤炭开采、房地产开发、文化传媒、银行、汽车、农产品加工、化工行业破净股数量居前。周期性行业是破净的主力板块。
❹小米将在北京自建首家手机工厂，年设计产能100万台手机。雷军在北京发表“5G赋能万物智联 推动数字经济产业升级”演讲时透露，将在北京经济技术开发区开设“未来工厂”，占地18.7万平米，年设计产能100万台手机。
❺目前全国开通11.3万个5G基站，预计到年底有13万个，已经有87万户5G签约用户。
❻套现企业家30强！榜首一年套现131亿：马云套现40亿。30位上榜企业家过去一年共套现918.5亿，较2018年增加10%，是历年来套现数额最高的一年。华夏幸福52岁的王文学过去一年套现131亿，位列榜单第一。恒大的许家印和碧桂园的杨惠妍过去一年分别从恒大、碧桂园获得115亿元和89亿元的分红，位列榜单第二、第三位。
2018年7月至今，马云家族通过减持美股上市公司阿里巴巴的部分股权，套现40亿元。同时马云家族以2750亿元位列《2019胡润百富榜》第一位。
你们被套了么？最后提醒大家，投资需谨慎。
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