讲一个非常重要的事 / 四六文摘

大家好，我是海榕君，

今天是周五，不聊行情，放到周日晚上，前几天不少投资者都问我要仓位控制表，今天主要说说我在仓位控制的一点点心得，投资股票亏损是一件非常正常的事，但是优秀的仓位控制可以把风险降到最低。

先看一个最简单的仓位模型：

假设你有1元人民币投资到5个公司，每个公司的初始投资额都为 0.2元，持有1年以后，A公司股价上涨了2倍，B公司由于看错了，最终亏损了 50%，另外3个分别是上涨20%，上涨20%，够本，5家公司持有1年以后最终的净值是 1.38，整体收益获利38%。

假设持有2年：

假设你持有5家公司，其中A公司继续上涨了4倍，B公司亏损 75%，C公司和D公司都上涨了 30%，E公司够本，持有5家公司2年后最终净值收益为1.77,总收益为 77%。

通过这个模型你可以发现：

1. 补仓之前想明白的3个问题

一个公司的股价走势由3部分共同组成：

长期看公司的长期逻辑

行业和行业差别很大，有的行业天生出牛股，做白酒的就比葡萄酒容易出牛股，做医疗器械的就比创新药更稳健。创建一个商业模式是非常艰难的，行业的发展也是有周期的，行业的竞争格局也是变化的，有时候牛股背后是天时地利人和，一个长期增长的逻辑有的可以走5到10年，有的股票上涨的多绝对不是卖出的理由，卖出以后再想按原来价格买回来很难，一家公司真正的顶是其商业模式的尽头，是该行业空间的尽头。
中期看公司的财报业绩

美股市场的财报保密非常好，你可以看到财报出来以后股价波动巨大，A股市场在财报之前往往有提前走势，但是整体财报对一个公司的阶段性走势影响巨大。
短期看宏观面，资金面，投资者情绪和投资者预期

A股市场的资金越来越聪明，投资者预期往往领先基本面走势，并且财报公布以后，先知先觉的投资者还是对的。

在补仓之前，一定要想明白几个问题：

公司的长期增长逻辑有没有问题，
公司现在的估值能不能支撑现在的不确定性
有没有正向逻辑，包括上市公司管理层增持，公司密集回购，优秀的机构投资者是否开始建仓等其他行为。我前期说过的锦欣生殖就是被高瓴资本建仓（当时文章：四位顶级大佬持有的一家黄金赛道公司），康方生物被富达资产建仓（当时文章：未来空间很大的一家公司），这两家都是有机构投资者开始建仓，才开启的股价翻转走势。

骨科公司凯利泰从高点回撤中，我一直是不建议补仓的，当时估值太高，集采的不确定性太大了，并且市场对集采非常悲观，这种巨大的不确定性根本支撑不住这种估值，市场对高估值的公司要求是远远大于低估值公司，在股价跌下来以后是可以重新审视凯利泰和其他骨科公司的，现在市场青睐有创新能力，国际化，平台型的医疗器械公司，骨科行业威高和爱康医疗比较优秀，凯利泰在运动医学方面比较优秀，高瓴资本在港股市场持有的爱康医疗一股没有减仓，等待骨科行业有正向逻辑再去补仓是比较好的，也可以结合港股市场爱康医疗和春立医疗的走势和股价技术面去考虑，要严格控制回撤。

2. 根据公司的正向逻辑和技术面去加仓

我上面的模型给5家公司的仓位权重都是20%，这个是比较理想化的，实际要结合这个公司的确定性和上涨空间来决定，如果投资者预估不出来，每个股票的仓位一样也可以。

优秀的投资者可以为每家公司 15%的仓位，另外25%的仓位作为机动的仓位，在企业或者行业有正向逻辑的时候，并且股价开始跟随基本面突破上涨的时候进行加仓。如果突破失败，就及时减仓，整体损失也不会很大。

2021年与大家一起同行，有其他问题，给我留言。

讲一个非常重要的事