周记｜如何解决图表和基本面的关系（20190727）
最近依据图表做的几个交易，都比较成功，基本买入后几天就几十个点的收益，最典型的就是民和股份和天康生物。图表的优势，在某些情况下，确实是基本面投资所无法实现的，图表解决的是时机问题。当然，最好的是将图表和基本面相结合，今天有感而发，说说这个话题。
一、关于图表
所谓图表，可以理解为一切看图的投资行为，也就是我们讲的技术分析。图表分析的本质，其实是在特定的时间框架下选择入场和退出时机。图表分析可长可短，长的可以以月甚至年为周期，看月线年线，短的可以以小时甚至分钟为周期。无论哪种周期，本质都是在这个时间框架下，寻找供需的不平衡，因为供需的不平衡，才产生趋势。
纯粹的以图表为核心的投资，是可以不考虑基本面。因为有句话是K线融合了一切信息，包括基本面信息。我们看到很多短线投资者，很少分析基本面，其实你如果只持有几天甚至只有1-2个交易日，基本面分析真的是无所谓的，基本面不会在这么短的时间框架下起到主导作用。
图表分析的缺陷是，经常需要快速变化，如果理解不了这种方式，适应不了这种变化，是很难驾驭这个模式的。举个例子，一只正在上涨的走势良好的个股，突然出现放量下跌，对于图表分析来讲，就是风险信号，就要应对，或者减仓或者退出，如果次日它有反包了，又可以看多了。所以，给人的感觉是左右摇摆。
二、关于基本面
基本面分析，就是分析企业是不是有价值。换句话说，当前的价格是不是当前是不是体现了价值，或者说，未来的某个时间点，对比当前的时间点，是不是更有价值。所有的基本面分析，其实都离不开一点，就是时间周期。一个企业有没有价值，不可能在1天内就发生变化，除非有突发重大事件，比如突然的收购，突发的事故等，这些突发事件，往往是不可预测的。
基本面分析可以不考虑图表，其实，在大多数以基本面为基础的价值投资者认知里，基本面投资没有必要考虑图表。
基本面分析的缺陷是，低估了可以更加低估，你没办法知道什么时候会被市场认可，有时候可能是一周，有时候是一个月，有时候甚至是一年，还有的时候，可能永远都不会被市场认可，因为错的是你自己。
三、图表和基本面的结合
当图表和基本面相结合的时候，看似会变得更加强大，其实往往会造成更多的困扰，因为图表和基本面有时候会给你相反的决策依据。举个例子，一只基本面很差的个股，有时候却可以在图表上看走的很强劲，走出来你要的介入形态，这个时候基于基本面是给你的信号，是不可以，而基于图表给你的信号，是可以。反之，一个基本面很好的个股，有时候在图表形态上，却表现很差，甚至走下降趋势。
理想的状态是，选择一个基本面非常好的个股，然后在图表上寻找好的进出点。这个可以实现吗？事实上是可以，有很多人就是这么做获得成功的。但是大部分人做不到，做不到的原因是因为解决不掉图表和基本面的矛盾，甚至将这种交叉在一起，没有一个一致性的解决办法，一会依据图表，一会依据基本面。最明显的例子，当你持有一只个股的时候，图表给你的信号是放量大跌，这个就是风险信号，需要你退出或者降低仓位应对，然而基本面给你的信号却是更加低估了，应该持有甚至加仓。
所以，如果在思维层面解决不掉这种图表和基本面的天然冲突，图表和基本面的结合，不仅仅产生不了好的效果，反而会出现更多的困扰。很多人想不明白这个问题，所以一直在这个路上走，一直找不到答案。
所以，图表和基本面的结合，看似利器，实际上会伤了自己。但是很多大师，又是这么获得成功的，比如欧奈尔，股票魔法师，就是典型的降基本面和图表完美的结合。那需要怎么做呢？答案是需要做取舍。所谓的取舍，是要将图表和基本面中的冲突解决掉，去掉会引起冲突的地方。有这么几点心得。
一是在选股阶段，首先要考虑基本面，然后再看图表。在选股阶段因为你还没有进入交易，这两者是可以找到交集的，也就是基本面好图表要同时符合你的条件。
二是在买入阶段，要依据图表，也就是所谓的技术择时。精确的买卖时机，只能是图表给你，基本面给不了精确的买卖时机。
三是在卖出阶段，要完全脱离基本面，只看图表。这个阶段因为你持仓，图表和基本面会给你相反的答案，非常容易造成相互矛盾，困扰你的决策。比如一个基本面没有什么变化甚至出现好消息的个股，突然连续放量下跌。这个是最深刻的教训，往往利空都出现在变坏的图表形态之后。如果图表出现异常给出退出信号，就要第一时间退出，而不是等待基本面确认，等到基本面利空出现的时候，股价已经跌了一大截了。我过去几年，有很多这样的例子，股价出现放量阴线，技术形态已经给出不利信号，但是总是认为基本面没发现什么问题，想等一等逻辑变化，这一等就是一大截利润没有了，甚至有的是深套。
这是这周的心得。
附：本周的读书笔记
【读书笔记20190719】
1.我倾向于关注那些处于强劲上升的趋势。我所购买的股票大约有90%都处在强劲的上升趋势中。我将上升趋势定义为50日移动均线位于200的移动均线上方的股票，而且这两条均线处于上升趋势，更强劲的上升趋势可以定义为20移动均线高于50日移动均线，50移动均线位于200日均线上方。
2.我从不使用一些复杂的技术指标。我使用的只有价格，成交量和一些平滑的移动平均线。基本面方面主要是净利润，销售额和利润率。
3.我购买股票的主要技术因素是价格和成交量的动作，以及股票相对于市场和同行中其他股票的相对强度。最终市场的判断才是最重要的，即使基本面很强，除非价格和成交量具有建设性，否则我不会购买股票。
4.价格和成交量是我最重要的指标，价格和成交量之间的关系给我提供了未来价格走向的最佳指示。
5.最重要的指标是整体市场随着高点与低点的上升而上涨，我想买的股票也是如此，接下来一个良好的基底支撑，然后是行业的力量。
6.关于是在回调还是在突破时候买入，这实际上取决于你所处的市场类型。如果是一个起伏不定的市场突破往往会失败，或者不会取得多大进展，在那种情况下，我更多会在回调时买入。但在强劲的上升趋势市场之中，突破往往会持续下去，如果你等待回调，你可能会错失一大段行情。
【读书笔记20190722】
1.我会等待股票从横盘整理突破出来，如果你在股票还处于底部的时候买入，那么你会面临股票实际上还会下跌的风险，我认为最好等股票突破再说。如果你买早了，你不知道它是否会真正突破上行，它可能有一些坏消息，或市场可能会下跌，然后你就会蒙受损失。
2.我90%的时间里都在等待突破。一旦成交量枯竭，股票似乎正在盘整巩固，但你永远不知道它接下来是向上还是向下，最好等到判决日的时候。
3.如果我要增加一个现有的仓位，那只有等到粘合巩固或横盘整理结束之时，其次我想要看到价格走势正在被确认，所以当它突破了巩固盘整期，我愿意买入更多的股票。
4.需要关注最重要的区域是，在关键时刻的成交量是多少，比如在突破新高点，跌破支撑，甚至当股票跌破之前的低点时。当一只股票脱离底部时，我喜欢看到巨额的成交量是过去50天平均成交量的数倍。我还希望看到量能持续放大至少三天时间，这表明有大型资金介入。
5.一旦股票突破了好几天，那么成交量就可以恢复到平均日成交量甚至低于平均水平，就像火箭发射，你需要很多的燃料才能把它从发射台发射出去，但是一旦进入轨道，就不需要那么大的燃料来使它继续上升。
6.很多历史上表现最好的股票都伴随巨额的成交量，而股价的上涨可能需要三到四个月的时间，才会导致买家枯竭，缩量新高是股票走势的自然组成部分，在这种情况下，大部分股票都被先知先觉者买去。
【读书笔记20190723】
1.成交量是推动股价波动的因素。成交量越大，持续时间越长就越好。如果突破时成交量较小，然后抛售时成交量放大，那通常我会卖出。
2.如果股票错过了我的买入点，而且几乎没有后续的价格和成交量，那么除了坐下来歇一会儿，没有理由做任何事情。
3.如果股票在当天早盘时开始波动，你并不总是知道最终成交量是否会满足最低要求。你可以去推断，即使这样，在你进场后，早盘的成交量可能小了点，但当天晚些时候可能会起来，我通常会根据价格走势买入股票，然后等待成交量来确认。如果事情进展不顺利，我总能把它卖掉。
3.如果基本面非常好，基部也恰到好处，我会买入一个小一点的仓位，如果成交量和价格继续上涨的话，我会再加仓。
4.当我买入股票时，成交量一定是不断涌入的。股票必须以大幅增长的成交量结束今天的交易，否则我就出局，就这么简单。极少的成交量，没法完成大量的股票买卖。
5.当成交量在当天早盘开始飙升时，股票穿过买点，我就进场了。到当天结束时，交易量应该得到确认，如果你等到当天尾盘的确认再进场，股价可能远远超过买入区域了。
6.如果股价正在上涨，而且我的利润还不错，即使成交量很低，我也可能会继续持有，但我会密切关注，如果股价开始逆转，我可能会更快的卖出。
7.离开基底的前两天是成交量和价格行为中最重要的两天，在此之后，持有将取决于成交量的深度和缩量时的价格行为。
8.我头脑里没有任何像时间停止那样预设任何概念，因为最初的两天后，我只对成交量和价格行为做出反应，与时间无关。
【读书笔记20190724】
1.一个很好的经验法则是，在一天结束时寻找成交量激增的股票，这个成交量要大于股票20天或30天平均值的50%，成交量越大就越好。
2.一只股票撤回到突破区域甚至低于突破区域是很常见的，其实一些最好的股票也会有一半概率会出现这种情况。当然我希望股票持续几天后，能让我立刻获利，最强劲的股票往往会成为最大的赢家。然而，只要我的股票停留在最初的止损点，我通常会继续交易，一旦股票上涨到合理水平，我通常会将止损点调至盈亏平衡点，在那之前我一直等待交易证明我是对是错。
3.如果股票没有大幅回撤到底部，我会给予5%到8%的止损空间。我不喜欢股票突破之后又快速下跌回落，这不是一个强势股的表现，我希望在强劲成交量的突破上至少持续三天的时间。
4.一批获胜的赛马永远不会在大门打开后又回到起跑线上，也不应该是股票上的大赢家。
5.我基本上将交易模式简化为两种，突破和回调。不要被不同的模式搞混了，你并不需要找带柄和蝶形的杯子或w底，你只需要在大部分股票交易的顶部画一条线，然后当股票波动穿过这条线时，你就可以买入，就这么简单。
6.在股票突破新高之前，我总是希望看到非常紧凑的价格模式。
7.我会先看图表和长期趋势，因为如果图表不好，股票处于下降趋势，即使它有良好的基本面，我也不会买入股票。
8.我非常依赖股票的图表，我通常每周都会浏览数百甚至数千张图表，寻找适当的交易标的。如果我在图表上看到我想要的，那么我会看看基本面是否强劲，我希望股票的基本面和技术特征都处于上升趋势。
8.我更有信心持有一只基本面好的股票，而不是仅仅根据一个良好的图标就买入。这两者同样重要。
9.如果一只股票的基本面很好，那么它很有可能有很好的收益和收入增长。简而言之，在某种程度上基于强大的基本面，这支股票将会有一个非常好看的图表模式。
【读书笔记20190725】
1.我曾经做过很多基本面工作，我发现自己想要相信我已经做了很多研究的股票，但是我进了两次壮观的爆仓，差点把自己给灭了。从那时起我就放弃了基本面研究，现在一切都是关于股票的价格行为，让市场告诉我该买哪只股票，该避开哪只股票。这过程我研究了80%，另外20%是评估市场上最好的股票的收益。事实上，我经常发现他们有非常强的利润和营收来支持引起我注意的价格行为。
2.我尽量将外部影响降至最低水平，让我的交易环境尽可能真空包装，这意味着没有外部意见，只有事实数据。我需要做的一切买卖决定都是在内部产生的。
3.如果好消息出来了，股票没有变动，也许是时候该减仓了。
4.我每天都要看数百张图表，但就深入研究公司特定的基本面而言，我每天至少尝试研究一只股票。
5.收入增长和盈利增长预期对股价的积极影响，这种情况永远不会改变，因为每个人都想拥有一家变得越来越有价值的公司，这是通过收益的增加来实现呢。
6.收益仍是股价的核心驱动力。
7.从长远来看，如果股票将大幅上涨，我认为基本面因素将是最根本的推动因素，如果没有持续的盈利和销售扩张，股票将无法持续大幅上涨。
8.关于收益，我有几点需要考虑的。我要找的是在最近一到四个季度里逐渐增长的收益。另外，如果一家公司的盈利突然超过了几年的范围，那是一个积极的信号，如果盈利开始加速超过了增长率，那也会引起我的注意。
9.我关注的是季度收益，不仅仅是与去年同期相比，我还想看到刚刚公布的两三个季度收益是否加速增长。我希望看到收益真的在急剧增长。
【读书笔记20190726】
1.如果盈利和销售收入同时增长，那就太好了，但正如我之前所说，生活并不完美，所以你不可能总是得到那种组合，然而我认为如果一只股票表现出不错的盈利增长，但是销售业绩不佳，那它的寿命就会很有限。
2.最好的就是销售和盈利都在同时增长，如果收入不增长，公司就无法长期保持盈利增长。
3.与销售收入增长相比，大多数人更容易理解盈利的增长，而强劲的盈利和销售收入增长相结合，已被证明是股价上涨的公式。
4.有时候我会看利润率，但绝对不会看净资产收益率，我对两者都不太在意，因为市场知道它喜欢什么，而引导我成为赢家的是每只股票的行为。
5.我很少关注市盈率，事实上我宁愿投资一个市盈率相对较高的股票，而不是超低市盈率的，至少在高市盈率情况下，你知道有一些事情正在发生，并且有一些需求，当股票的市盈率过低时，可能表明有些情况不对。
6.你很少会发现市盈率很低的动量股，这些股票往往是发展缓慢的公司。
7.一般来说，低市盈率股票通常保持在低位，波动缓慢。
8.只有在我需要知道当季收益增长速度与历史数据比较有什么结果时，我自己才会关注长期增长率，关于未来的成长，没有人知道公司长期增长将会如何，甚至连首席执行官也不知道，而看过去增长就好比后视镜。所以，专注于目前季度的增长。大多数表现较好的股票将表明，当前的增长速度比以往更快。
9.最好的情况是你同时拥有当季收入增长和强劲的长期增长率，不过我会更看重季度收益增速，因为那将包括可能处于好转阶段的股票。