国际市场违规案例汇编 | 第六期
近期，美国商品与期货交易委员会（CFTC）执法部发布2020年度执法报告，涉及案件类型包括市场操纵及晃骗、零售欺诈、交易及信息交流记录保存、虚假交易、不当使用保密信息等，案件数量和处罚金额均有上升趋势，其中晃骗和市场操纵案例开出了史上最高罚单。值得关注的是，在案件处理中，CFTC越来越关注机构内控及合规管理的完备性，因为机构自身承担了防范不当行为的一道防线责任，应建立完善的监控检查机制，及时发现不当行为并处理。秘书处对相关处罚案例进行整理，以供参考。
Tower公司因晃骗被CFTC处罚
01
2019年11月7日，CFTC发布公告称，Tower研究资本公司（以下简称Tower公司）因晃骗被处以6740万美元罚款。
据查，2012年3月到2013年12月间，Tower公司的三位交易员涉及晃骗交易，交易品种包括Emini S&P 500, E-mini NASDAQ 100和 E-mini Dow 期货。他们的交易手段是：在一个方向上提交多个或大额订单，但并无成交意向，目的是在反向达成交易。一旦反向订单成交，立即取消上述无成交意向订单。有成交意向的订单经常显示为冰山订单，市场参与者只能看到很小的订单量，无成交意向的订单量则可以让全市场所见。晃骗交易的目的是使真实成交意向方向的订单能以更快的速度和更好的价格成交。
02
某大型投行前主管被CFTC指控操纵市场
贰
假装是一个标题
假装是一个没有灵魂的副标题
2019年12月20日，CFTC发布公告称，某大型投行前主管Christophe Rivoire因涉嫌在2012年6月-7月间操纵美元利率基差互换（US Dollar Interest Rate Basis Swap）价格被CFTC向美国纽约州南部地区法院提起诉讼。
据报道，Christophe Rivoire在担任该投行美国分公司北美利率部主管期间操纵美元利率基差互换价格，使其供职的投行获利。具体而言，2012年6月，某债券发行人拟发行5年期美元债券，以固定利率支付利息，为管理利率敞口，该发行人计划与Christophe Rivoire供职的投行开展5年期美元利率互换交易（固定-浮动），其中浮动端是为6月期LIBOR利率加一定点差，点差拟基于5年期美国国债、5年期美元利率基差互换（6个月美元LIBOR利率-3个月美元LIBOR利率）等多个金融产品的市场价格计算。根据发行人要求，上述产品价格拟参考定价窗口期间某货币经纪公司报价。Christophe Rivoire通过指示交易员压低货币经纪公司的5年期美元利率基差互换价格，从而扩大点差，提高本方收益。
为达到此目的，交易员A在Christophe Rivoire的指示下采取了多种措施：一是在该产品定价窗口期间集中、大量卖出该产品，压低价格；二是联系货币经纪公司的经纪人，告知其交易目的，并要求该经纪人配合自己做低价格。最终，成功做低了5年期美元利率基差互换价格，增加了供职投行的交易收益。
BGC因违反交易及信息交流记录保存义务被CFTC处罚
03
2019年11月22日，CFTC发布公告称，BGC金融公司（以下简称BGC)因在2014-2019年间持续违反交易及信息交流记录保存相关义务等被CFTC处罚，包括罚款、立即整改、重新评估公司内部合规状况等。
1.未完整保存大宗交易经纪业务的声讯记录
BGC在长达四个月的时间中未完整保存报价、成交过程中的声讯记录，其中包括2016年2月至5月间该公司“Sugar Land”大宗交易台所有的声讯记录，所涉交易约占BGC当时大宗交易总量的一半。2016年底，CFTC在检查该机构时要求其提供过去12个月的交易及交流记录，该机构仅能提供不到一半的数据。
2.内控缺陷
CFTC进一步认定BGC在内控方面存在重大缺陷。制度方面，BGC仅照搬了《商品交易法》和CFTC《监管规则》关于交易记录保存的原则性规定，但未结合机构实际就记录的生成和保存制定细化的、可操作的制度及流程，也未建立相应的测试和重检机制，以确保交易记录的完整保存。监控方面，BGC也未建立相应的监控机制，确保员工落实交易、交流记录保存，未及时发现记录缺失问题，甚至还有员工使用非授权交流渠道（例如手机）开展交易相关交流。
04
高盛因违反交易及信息交流记录保存要求被CFTC处罚
贰
假装是一个标题
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2019年11月26日，CFTC发布公告称，高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）因未按规定保存交易及信息交流记录，被处以100万美元罚款。
根据CFTC《监管规则》，掉期交易商应保存交易及相关信息交流记录，包括口头交流记录。为满足此项要求，高盛自2013年3月起使用电话录音设备，用于保存交易台和销售台的电话交流记录。2014年1月，公司因软件升级重启服务器，电话录音设备在重启过程中发生故障，无法正常保存相关记录，但公司未及时发现该问题，直至三周后由于相关人员更换办公位置、公司例行检查录音系统时才发现。由于高盛无法提供上述时间段记录，影响了CFTC对于相关交易的调查。
摩根士丹利因违反掉期交易数据报告义务被CFTC处罚
05
2020年9月20日，CFTC发布公告称，摩根士丹利（Morgan Stanley Capital Services LLC）因违反掉期交易数据报告义务被处以500万美元罚款，并要求其重检内控制度。
自2012年12月31日起，摩根士丹利未向CFTC提交准确的掉期交易数据，错误数据涉及300万笔掉期交易，具体包括交易价格、交易量、交易日期、交易对手方代码、交易渠道代码、估值数据等。此外，摩根士丹利还存在报送数据延迟等情况。按要求，摩根士丹利应在交易执行后实时向CFTC报送数据，但其持续违反了此项要求，例如：自2019年2月起，摩根士丹利有一半以上的利率互换交易数据是在完成后15分钟才向CFTC报送。摩根士丹利的上述行为极大地影响了CFTC对于市场的监测和管理。
06
Schultz因泄露雇主保密信息、虚假交易等被CFTC处罚
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2020年9月30日，CFTC发布公告称，因盗用雇主保密信息、使用非市场价格进行虚假交易、对CFTC/ICE期货交易所进行虚假陈述， Marcus Schultz 被处以109.7万美元罚款，六年内禁止在任何CFTC登记的交易实体交易，禁止参与任何需在CFTC登记的活动。Marcus Schultz 同时被美国司法部得克萨斯州南部片区（the U.S. Attorney for the Southern District of Texas ）和司法部刑事欺诈科（ the Department of Justice Criminal Fraud Section ）提起诉讼。
Schultz是Energy Company公司东南部交易台的交易主管，该公司日常通过ICE/NYMEX的电子交易平台公开达成交易或者以大宗交易的方式通过声讯经纪公司私下达成交易。上述大宗交易信息为Energy Company公司的保密信息，Schultz作为员工应遵守保密义务，不对外泄露信息。但Schultz违反了相关保密义务，将机构保密信息泄露给他方，从中获取不当利益。不当行为一：2013年4月至2016年2月间，Schultz将Energy Company公司大宗商品交易信息透露给货币经纪人A，假意通过A所在的货币经纪公司达成交易，实则利用A控制的交易公司账户（Trading Firm A）与Energy Company公司达成交易，交易价格偏离市场并对Energy Company公司不利。此外，经纪人A还将大宗商品交易信息告知B/C并用他们各自控制的交易公司账户（Trading Firm B/Trading Firm C）以偏离市场的价格与Energy Company公司达成交易，交易获利被Schultz和A、B、C分成。不当行为二：Schultz将Energy Company的天然气存储量周报提前告知A，由A利用内幕信息开展交易，获利后分成。
此外，在CFTC和ICE调查过程中，Schultz还存在隐瞒信息、虚假陈述等行为。