迟来了9个月的融资：特斯拉的23.5亿美元只是杯水车薪

再度陷入亏损的特斯拉 (NASDAQ:TSLA)近期终于对融资松口，也付诸了实践。最新提交给美国证监会（SEC）的文件显示，该公司通过发行普通股及可转换债券筹集了23.5亿美元。

特斯拉分别通过增发普通股和可转债筹资了7.5亿美元和16亿美元，高于原先的提供的6.5亿美元和13.5亿美元。SEC文件显示，如果承销商行使超额配售权，该公司可能最终筹资至多27亿美元。

流动性改善的前景促使特斯拉股价反弹，周四、周四两日累计上涨近9%。然而，今年迄今，特斯拉还是累计下跌了逾23%。

特斯拉股价，行情来源：英为财情Investing.com

特斯拉的融资举动可以说是迟来了9个月。

自15年前成立以来，特斯拉便一直要为其资金问题苦恼。冗长的新车开发过程、建造车辆所需的工具以及运送至世界各地的物流问题，都是现金消耗的大头。2017年，Model 3开始投产，马斯克便寄希望于这款紧凑型轿车，期望它的产量达到足够的程度，来产生促进公司增长所需的收入。

然而，在特斯拉努力增加Model 3产量之际，其现金燃烧速度也十分惊人，马斯克后来承认，特斯拉一度濒临倒闭。终于在2018年下半年，Model 3的生产率得以维持，销售额的增加也帮助特斯拉实现了连续两个季度的盈利。

这一切在过去的一季度再度逆转。英为财情此前报道，特斯拉一季度再陷亏损，幅度达到7.02亿美元，汽车交付量环比下滑了31%；特斯拉手头上的现金储备也从上季度末的36.9亿美元降至22亿美元，应付账款高达32亿美元。

特斯拉财报，数据来源：英为财情Investing.com

早在去年下半年，便有几位分析师呼吁特斯拉筹集新资金。当时专注于Model 3增产的马斯克予以拒绝，说他不再需要筹集现金来支撑公司的增长。相反，他却在推特上挑起了私有化的一场闹剧，令其与SEC的关系迅速恶化。

若在9个月前融资，这本可被视作是对特斯拉损益表的利好，而现在，它给人的印象只是对资产负债表的修复。

对于特斯拉一季度103亿美元的账面债务而言，最新的23.5亿美元融资也只是杯水车薪。今明两年，特斯拉将有19.2亿美元的债务到期。这笔资金有助于特斯拉偿还债务，但却难以令其有余力对公司增长进行新的投资。

而且，如果特斯拉无法证明上季度的疲软只是暂时性现象，资产负债表的改善对投资者而言用处不大。华尔街普遍预期，特斯拉将在2019年交付36万輛汽车。要达到这一标准，特斯拉需要在接下来的三个季度平均交付近10辆汽车。而特斯拉的最高纪录是去年四季度的9.1万辆。

特斯拉的融资举动表明它还不能段依靠运营现金流来资助其对自动驾驶技术、先进芯片、车险和中国市场的更深入投资。一季度的汽车交付量表明其去年下半年在美国的高需求趋势无法维持，而国际市场也才刚刚起步——特斯拉的前景仍然充满风险。