被现实痛击的优步：增长开始踩刹车，盈利却遥遥无期

全球最大网约车公司优步(NYSE:UBER)自上个月IPO以来一直在危险地“走钢丝”。在投资者看来，优步必须迅速显示公司价值超过股票交易价值。但是，在增长放缓、销售下降、亏损不断扩大之际，要完成这项任务并不容易。

优步在5月30日发布的IPO以来首份业绩报告，清楚地表明公司的盈利之路将漫长而艰难。虽然财报结果基本符合分析师的预期，但也暗示在竞争激烈的网约车行业环境中，优步没有太大的灵活运转空间。

其股价也反映出市场悲观的情绪：自5月10日的高调IPO以来，优步股价已经下跌了近3%，在上市的第一个交易就下跌了10%以上。

优步股价，行情来源：英为财情Investing.com

英为财情的数据显示，优步第一季度营收31亿美元略高于预期。其核心网约车和外卖配送服务的收入同比增长10%至26.2亿美元，增速远低于去年同期，显示出了持续的下滑趋势。其核心平台的净收入增长率从2017年的125%下降至2018年的39%。核心平台的边际贡献（销售收入减去变动成本）在一年前为18%，但一季度下降至负4.5%。

总预订量的增长也在放缓，这个是关键指标衡量的是顾客在优步平台上的总支出。本季度总计147亿美元，增长34%，而第四季度为37%。月度平台活跃消费者扩大至9300万，仅增长2%。这低于去年第一季度3%的增长率，而前一季度的平均增长率为14%。

这些疲软的数字和不断上涨的成本导致优步产生了高达10.1亿美元的季度亏损，也成为最能“烧钱”的上市公司之一。在爆炸性增长阶段，亏损并不罕见，但当增长已经在减速，并且管理层似乎没有一个可靠的答案能令谨慎的投资者感到满意时，便很难维持以往的这种“无罪推定”。

优步的首席财务官Nelson Chai在财报后的分析师会议上称，优步试图通过减少在促销和营销方面花费的金额来削减成本，这在一定程度上提振了股价。但是，这一削减成本的计划又与Chai在财报新闻稿中的陈述相冲突：

“我们的投资仍然专注于全球平台扩张和长期产品及技术的差异化，但我们也将毫不犹豫地通过投资来捍卫我们在全球的市场地位。”

可以肯定的是，优步在网约车业务方面的领导地位是毋庸置疑的。它提供的服务比任何竞争对手都多，包括外卖配送和物流；在全球范围内也拥有更大的覆盖范围，在六大洲的700个大都市区都开展了业务。

然而，增长减速表明优步在业务持续改善之前还有很长的路要走。随着成长股所在的宏观环境快速恶化，叠加竞争对手的影响，现在显然还不是买入优步的合适时机。