深度实值期权代替持有正股

深度实值call期权,可以用来代替持有正股,相比持有正股,可以节省出来大量资金,用这些节省出来的资金来投资固定收益品种,产生的收益可以部分甚至完全覆盖买深度实值call期权的权利金。这样做,标的上涨的收益可以完全享受,标的下降的风险却可以很大程度上规避,多大程度呢?跌破深度实值合约行权价的风险,不需要承担了。举个例子,50etf目前市价25750元,50etf2019年3月2400合约,购买价格(即卖一价),2849元,2400合约的内在价值是1750元,相当于权利金是2849-1750=1099元,购买2400合约相比持有50etf正股,节省了25750-2849=22901元,目前距离2019年3月合约行权还有243天,这22901元用来买陆金所慧赢安逸+(年化收益率7.6%)的话,这243天可以产生22901*0.076365*243=1158元的收益,超过了1099元,完全覆盖了权利金支出,还略有盈余。最终结果呢,1.如果到了2019年3月行权时,50etf价格超过了目前的25750元,那么超过多少钱,这个策略相比持有50etf正股,除了可以获得这些钱的收益,还能额外获得1158-1099=59元的收益;2.如果行权日,50etf价格在24000到25750之间,那么这个策略的亏损比持有50etf正股少亏损59元;3.如果行权日,50etf价格低于24000,那么,这个策略的最大亏损就是标的从25750跌到24000亏损的1750元,再减去59元,即1699元,即使50etf价格腰斩到15000元,这个策略也只亏损1699元,换算城百分比,是1699/25750=6.6%。综上所述,这个策略可以完全享受标的上涨的收益,而最大只承受标的6.6%的回撤,对于需要长期投资50etf的朋友们,是不是很诱人呢?

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