同样的是400多亿利润，茅台市值达2万亿...

“中国巴菲特”但斌对此是这样看待的，万科和茅台过去3年增速拉近，市值就是差这么多。

第一，最主要的一个原因就是毛利。万科4000亿营收，茅台900亿，在利润相当的情况下，茅台的毛利达到91%，万科只有20%，而且茅台的市场地位是万科无法比拟的。

第二，商业模式决定的企业的天花板，万科是一个重资产、高负债的企业，资金周转速度慢，企业运营数据最终体现在数据上的延误时间较长，投资者对于不明朗的东西不会给太高的估值，而茅台是轻资产，周转非常快，一有产品出货，经销商都抢着付钱，甚至抢着给茅台预付款的都排起一个大长队。

第三，行业赛道差异，大家都看到一个趋势，随着城市化进程的减缓，房地产已经成了一个日暮西山的行业，上千家房企开始内部竞争，这样的市场环境下，一个公司必须要有核心优势才能有好的市值，而万科只是行业中的平平者，自然不会有超出市场理解的估值，而反观茅台就不一样了，白酒虽然不是什么前景的行业，但高端白酒这个方向的市场蛋糕一直在增加，而茅台正是高端白酒市场的主导者，对来的发展确定性非常高，投资者对于明朗的资产必然会竞相追逐，茅台市值高也不足为奇了。

但斌是私募基金东方港湾的创始人兼董事长，常年都是私募投资基金经理的热搜第一，他有超过1300万的粉丝，很多人都受益于但总的价值投资理念，坚持用好价格买好公司，与伟大公司一起成长，在过去十多年间，均获得了大幅超过市场的回报。最近他将自己的投资经验融合成一本著作《时间的玫瑰》

在《时间的玫瑰》这本书中，但斌全面分享了自己的投资心得、投资哲学以及投资体系，这本书也被投资者称为投资“宝典”，书中全面分享了但斌的选股逻辑和操作方法，对股民来说，具有非常重要的参考价值。

这本书我读了两遍，书中有一个观点让我感触很深，但斌说，你不要看一个企业当前的数据，财务报表利润其实只是考核企业的其中一个指标，要综合的去理解一家公司，才能真正认识企业。

《时间的玫瑰》是但斌唯一的一本书，但斌第一次公布了自己的七大投资公式，自己对市场未来的展望，自己对几十家顶级公司的分析。

查理.芒格曾说：如果你想得到智慧，你需要安静地坐下来读书，这就是智慧的来源。

如果你对投资感兴趣，不妨每天睡前花上一点时间，读一读但斌老师这本影响了中国股民14年的经典之作《时间的玫瑰》，他的书有且只有一本，所以非常之难得。

无论你是创业者，还是打工人，都建议你看一看这本书，在困扰与迷茫中，找到正确的应对方法。