远东宏信上半年净赚20亿 深耕医疗、交通及城市公用

来源：零壹租赁智库

8月29日，远东宏信（3360.HK）于午间休市时段发布了2018年中期业绩。当日股价报收7.57港元/每股，日内涨幅1.34%。年初至今股价涨幅逾12%，市净率为0.99。

| 资产总额为2723亿元 不良率为0.96%

截至2018年6月30日，资产总额约2723亿元，较上年末增加371.02亿元，增幅19.72%。负债为2349.22亿元，较上年末增加22.97%。资产负债率为86.27%，较上年末的83.99%有所上升。计息负债的平均成本率为4.79%，较去年同期的4.3%有所上升。

不良率略有上升，本期不良率为0.96%，较上年末的0.91%上升了0.05%。30天以上逾期率为0.8%，较上年末0.72%上升0.08%。

2018年上半年远东宏信实现收入127.67亿元，同比增长42.29%；实现普通股持有人应占期内溢利（净利润）20.10亿元，同比增长24.13%。盈利能力各项指标表现不错，平均资产回报率和净利息差分别为1.81%和2.49%，较去年同期皆有所上升。

| 重划行业布局 深挖医疗、交通及城市公用业务需求

在上半年资金面紧张、成本上升等宏观环境下，远东宏信依然保持如此强劲的盈利能力，主要由于重新划分了行业布局。

对原有九大行业重新划分后，业务主要集中于七大行业：医疗、教育、建设、工程装备（现主要包括汽车、机械、材料工业等细分行业）、民生与消费（原电子信息，现主要包括电子信息制造、文化传媒体育娱乐、包装、信息运输与服务等）、交通物流（原交通，现主要包括交通基础设施、运输服务、农林牧鱼、绿色生态等）、城市公用事业（现主要包括基础设施建设、市政服务、城市运营服务等）。

远东宏信除了持续推进原重点产业：医疗、教育与建设，还深挖交通及城市公用行业的客户需求。上半年城市公用事业收入同比增长98.43%，其收入占比24.43%，远超教育（14.13%）和建设收入（15.49%）占比。医疗仍是远东宏信的主要收入来源，占比为26.06%。

从不同业务部门的平均收益率可以看出，城市公用事业与交通物流板块皆超过建设板块。城市公用事业生息资产平均余额较去年同期增幅为168%，本期此板块业绩扩展效果显著。

| 平均收益率提升至7.28%  ABS出售低收益率项目

据中报，上半年远东宏信的平均收益率为7.28%，较去年同期6.24%有显著提升。主要由于以下四大原因：（1）根据市场环境的变化，集团积极调整定价策略；（2）上半年的生息资产余额中，有约60%为2017年下半年和2018年上半年的新增投放，新增项目的定价对平均收益率有拉升作用；（3）从去年下半年开始，通过ABS出售部分低收益率项目。（4）重新布局行业，医疗、交通与物流及城市公用事业上半年平均收益率分别同比增长1.23%、1.09%与2.01%。

同时，远东宏信注重维护高端客户，2018年上半年新成交客户中，收入规模过亿元的客户占比为86.2%，较去年同期上升15.6个百分点。

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