读书的一点思考心得

今天是坚持锻炼的第1454天

在国内经济高速发展的路上，每一段时间，都会有一些公司脱颖而出，成为市场的赢家，如果我们能把自己的钱投在一个可靠的赢家上面，伴随它一直成长，我们完全有可能赢得客观的财富。并不是所有的人都能从股市中赚钱，就如同在改革开放的大潮总，也只有一部分人富了起来一样。

不管是过去的牛股，还是现在的牛股，当我们从后视镜里看的时候，他们都是如此妖娆多姿，似乎以前的任何一个深度回调都是良好的买入时机，不管是在上市之初买入的还是在中途深度回调时买入的，只要耐心的持有，都能得到良好甚至丰厚的回报。买现在的牛股或者大白马不难，难得的是发现还没有长大的小牛，小白马，这样的难度就很大了，就像星探在街道上分辨出那个女孩能够成为未来的流行天后一样。

身边很多玩股票的人都喜欢短平快，很少听说有赚到大钱的，偶尔运气好的时候，买到的股票猛涨，但即便在短期内赚到了钱，很快又还给市场了，甚至是还得更多的。收佣金的得到了佣金，收税的得到了税，投资者得到了什么呢 ？应允了一本书的名字《客户的游艇在哪里？》

如同某个地方某一段时间会流行喝某一种白酒一样， 不管是股市还是债市，一段较长的时间内会流行某一个投资品种。不幸的是，这些曾经流行的品种会在接下来很长的时间内给他们追捧者以沉重的打击。去年炙手可热，如日中天被基民疯狂追逐的某些基金，某些基金经理，今年就跌下神坛了，如果你在基情澎湃时候去追逐明星基金，明星基金经理，苦果只有你自己知道。即便跌下神坛，基金经理依旧有钱赚，至于基民，你赚不赚钱，不是基金经理需要考虑的事情。 

有些热门行业中的公司， 利润没有啥，收入没有啥，但是因为热门，市值动不动就好几百亿，美其名曰赛道好，未来的预期高，这样热门的东西，从来就不会有什么好价格，相反，有些行业的公司虽然是冷门，但业绩能够持续稳定的增长，而且股价还挺合理。与前者相比，似乎后者更值得我们的关注。

有些类型的投资是需要一个比较长的等待时间才能进入收获期-就像种树一样，从树苗开花瓜果，少则一年，多则几年-老戴维斯运用这样的投资方法长达40年之久，而40年，恰好是一个投资者为自己的规划准备退休的时间周期。

什么是投资，投资就是今天安排好你的钱，希望将来能得到更多的回报，什么是对自己投资？对自己投资就是现在努力锻炼身体，希望将来能有一副好身板，虽然不能绝对避免不生病，但是至少能让你在生病的时候，抵抗能力更强，恢复更顺利。

投资的关键是什么 ？买什么样的公司，支付什么样的价格。好公司，烂价格，这个生意不一定是好生意，就比如早年的漂亮50一样，都是好公司，但是因为买的价格不好，所以在很长的时间内，带给粉丝的除了伤痛，还是伤痛。好公司，好价格，这才是好生意，又能成长，又能收租，这才是好生意。

不管是投资实体，还是入股公司的股份，到年底的时候，我们大多数想到是有没有分红，虽然股票可以看成是公司的一份子，但是同样的公司，在实际生活中和资本市场中，我们所看重的是不一样的，除了少部分的人会想到股票的分红以外，大部分只是为了短期赚个波动的差价。

虽然我在寻找退休的十二金钗的过程中，会对公司的估值做一个大致的毛估估， 但是说实话，那仅仅是数字上的游戏，没有人可以预测一个公司5年甚至更长时间内的的盈利情况，业务简单的消费内公司说不定可以，还只是说不定，如果是那些什么高科技的公司，那就更困难了，说不定今年还牛逼哄哄，明年就挂了，比如说某某公司，之前是果链的供应商的时候，牛逼的一塌糊涂，但是被T出果链以后，就成了扶不上墙的烂泥了。

不管是什么样的策略，都需要随着时代的发展而不断地更新迭代，同是价值投资，在不同的时期都有不同的应用方式，从早起的NET-NET到后期的价值成长，从早起的看资产，到后面的又看资产，又看成长，在这个过程中，安全边际的核心原则是不变的，但具体的操作方式一直在发展变化。比说，戴维斯家族的投资策略， 经过长达50年的尝试犯错体验之后，包含了三代人的经验精华，每一代人都根据自身的实际情况进行了适当的修正来适应时代的变化，但是有10个基本的原则，自始至终都没有改变。

像优秀的人学习，模仿他们，因为优秀的投资者会有钱赚，而那些平庸的投资者，注定不会有太多的收获。

日记余生，和未来的自己对话

Longtermist

20210714