国际市场反超中国，保健品巨头是否迎来转机？

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分析师观点

受海外市场强劲销售带动，公司业绩略好于去年同期，财务结果多少让人有些意外。受国内电商新规的阵痛似乎已经过去，半年业绩也超过了18年的最高水平。然而，分析师认为投资者对于中国市场的期望不应过度乐观，其中很大一部分原因可能受边境封锁影响，中国消费者无法通过代购获取商品，从而转向官方销售渠道。澳洲市场销售下滑，也间接印证了这一趋势。但值得注意的是，除中国本土市场外，其他亚洲市场（香港、马来西亚、新加坡、泰国等）业绩增长喜人，这或许是公司未来业绩恢复甚至是进一步实现业务增长的关键。

在业务展望方面，公司没有给出明确的全年业绩指导，但受产品价格上升以及成本节省计划影响，预计公司下半财年毛利润率将会进一步提升。此外关于政府补贴部分，公司决定偿还部分公司补贴，从侧面反应出目前公司总体运营情况良好，对下半财年的运营情况保持较强的信心。因此......

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_	FY 19	FY 20	FY 21 (预测）
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毛利润	付费后解锁	付费后解锁	付费后解锁
EBITDA	付费后解锁	付费后解锁	付费后解锁
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