锂电产业链，个股全面梳理。

怕高的人，都是苦命的。

股市里最近不断新高的，主流还是新能车电动化锂电。一是锂矿，第二是电解液，三是正负级材料，四是隔膜，五是与之相关的都鸡犬升天。

锂电，这是一个史诗级的产业链，无论特斯拉和宁德时代，都鄙视着茅台和酱油新高里的水。

一、锂矿

随着全球电动化进程不断加快，最上游的锂矿成为战略资源，由于中澳关系小紧张，转战非洲锂矿，是下一轮锂产能扩张的主赛场。

顺着这个逻辑，2020年以来赣锋锂业、盛新锂能、天齐锂业、中矿资源等公司在非洲的锂矿布局加速，签订了多份包销协议，并开展了更深层次的股权合作。

非洲已探明的锂矿资源，主要分布在刚果(金)、津巴布韦、马里等国，其中Manono锂矿、Goulamina锂矿和Arcadia锂矿等项目，均为世界级的锂矿资源。在加纳、马达加斯加等国还有广阔的找矿前景。

下面，对锂盐加工企业，做个简单梳理：

1.赣锋锂业。最有潜力和雅宝竞争全球锂盐第一的国内企业，资源禀赋和电池一体化布局很优秀。

2.天齐锂业。贵为全球锂资源第一，过去被眼花缭乱的资本运作和巨额负债拖累，在全球电动化进程下，困境反转，逐步进入市场资金的视野。

3.中矿资源。稀有金属+锂盐加工，理论上全球寡头的铯盐产业更值钱，碳酸锂资源布局的晚，好在各项业务均进入利润释放期，拥有更硬的长期逻辑和估值上的双重优势。

4.融捷股份。拥有锂资源比较优秀的国内成本最低公司，锂精矿供应紧张强烈预期下涨幅巨大，但市值需要利润兑现来作为支撑。

5.盛新锂能。有一定的锂资源和不错的加工基础，业务比较纯粹，大股东实力雄厚，利润伴随行业周期波动己进入稳定释放期，二线锂盐企业估值上最好的一个参照标的。

6.天华超净。锂盐加工后入者，资源禀赋和布局都很一般，虽绑定宁德时代大腿，但长期看弊大于利，整体按纯加工属性估值。

二、电解液

电解液，是锂离子电池的“血液”，决定锂离子电池综合性能，主要由锂盐、溶剂、添加剂三部分的构成。

按照质量占比，电解液中：

• 溶剂占80%-85%

• 锂盐占10%-12%

• 添加剂占3%-5%

按照成本占比，电解液中：

• 锂盐占比40-50%

• 溶剂占比约30%

• 添加剂占比10-30%

电解液是新能车中启动最早、情绪最高的，比如天赐材料、多氟多、天际股份、石大胜华、华鲁恒升等。电解液的核心材料是六氟磷酸锂，辅以电解液溶剂。

• 多氟多、天赐材料，做核心材料和电解液。

• 新宙邦、江苏国泰、杉杉股份，做电解液。

• 石大胜华，电解液溶剂(碳酸二甲酯)的绝对龙头。

其中，三元动力电池电解液中，非常关键的材料之一新型锂盐LiFSI主要是新宙邦布局。

三、隔膜

动力电池隔膜技术，难度较高，故而毛利率非常高，目前都还在50%以上，国内能做高端隔膜的有星源材质、恩捷股份、沧州明珠。

四、正负极材料

正极材料：现在两大主流技术路径，是磷酸铁锂和三元材料，毛利不错，比亚迪、当升科技、容百科技、杉杉股份、亿纬锂能、中国宝安、德方纳米、格林美、厦门钨业、中伟股份等很多公司涉足。

负极材料：难度不高，价格平稳，不会有爆发式增长，集中度比正极材料高，杉杉股份、璞泰来、中科电气、翔丰华是行业佼佼者。

选股堂研究分析的十大金股璞泰来就是其中之一：《十大金股之一：璞泰来，最核心的投资逻辑》。

锂电产业链，这是一个堪比白酒，堪比创新药CRO。作为未来最具有想象力的赛道股，且业绩和赛道都具有，也是国内少有具有国内国际产业链的行业。

有业绩+有赛道，目前属于行业爆发期，股票虽然看上去高，但是情绪空间完全没有打出来。

白酒的赛道，可以到这种疯狂程度，创新药CRO赛道，可以到这种估值程度，这个板块集中一波加速，向着更高阶段情绪演绎。

超级赛道的疯狂程度，展现了价值投机，在牛市里面，不是用估值来形容的，而用未来的想象力。