溢价28倍，罗永浩6亿卖公司是真还传还是割韭菜

文｜杨泥娃

编辑｜斯问

距离老罗的《真还传》上映，可能时间不远了。

脱口秀大会第三季的决赛场上，老罗上演了人生第一次脱口秀。“始于2018年年底的6个亿债务，现在已经还了快4个亿。” 他更是调侃到，等他把债务还完，会拍一个纪录片纪念这一段诡异的人生经历，名字他都想好了——《真还传》。

老罗自嘲很有一手，但还债能力更强。成立仅半年时间，罗永浩直播电商业务的重要运营主体就要被高溢价收购了。

11月8日，A股上市公司尚纬股份有限公司（简称“尚纬股份”）发布公告称，公司将以自有及自筹资金不超过5.89亿元现金收购星空野望40.27%股权，溢价率2819.13%。

值得一提的是，星空野望在被赋予高溢价的同时，也做出了高额的业绩承诺。根据交易公告，星空野望的业绩承诺为2020年、2021年、2022年、2023年经审计的净利润分别不低于6000万、1.13亿、1.5亿、2亿，合计不低于5.23亿元。

从某种程度上说，老罗直播公司的股权出让，“对赌”协议的签订，并不意味着直播事业的结束，接下来“交个朋友”又将走怎样的路径？值得期待。

兄弟套现1.8亿元

今年双11的直播市场充满了金钱味道，继李佳琦、薇娅双11首日带货70亿，近期罗永浩背后直播机构的股权转让，也侧面展现了资本对直播机构的“大手笔”投入。

11月9日，宣布收购罗永浩直播公司后，尚纬股份股价涨停，市值达41.59亿元，较复牌前市值上涨了约4亿元。

相对应的，星野股份收获了超28倍的溢价。尚纬股份，是一家主要从事电缆产品的研发、生产、销售和服务的上市公司，主营业务与电商直播等似乎无任何交集。自2012年5月，登陆中小板后，尚纬股份的业绩一度下滑，直到2018年才恢复至上市水平。从今年三季报来看，公司前三季实现营收16.13亿元，同比增长13.34%，归属股东的净利润为4599.61万元，却同比减少51.47%。

而一家电缆公司与直播机构的联手，能出现如此双赢的局面，背后无疑指向了“直播”二字。

从更实际的利好来看，这笔交易之后，老罗的债务危机也基本到头了。

企查查的数据显示，星空野望的法定代表人与第一大股东均为黄贺，持股占比61.26%。公开资料显示，黄贺的身份则为“交个朋友”总经理以及执行董事，前锤子科技产品总监，同时也是罗永浩的直播搭档。

从交易公告的信息来看，李钧最近三年的任职单位为天津花生好车信息科技（集团）有限公司、上海第一财经传媒有限公司，持股星空野望18.1857%股权；另一位股东罗永秀与罗永浩则系兄弟关系，持股17.2286%的股权。

（图片来自交易公告）

计算下来，交易完成后，兄弟罗永秀将直接进账2.58亿元。而在交易细则中也显示，龙泉浅秀需拿出1.7亿购买李广元（尚纬股份二股东）5%的股份。按照股权比例，罗永秀承担44.8%的出资，即0.7616亿元。最终，罗永秀或将套现约1.8亿元。

如此一来，老罗还剩下的2亿债务轻轻松松就能还上了。

「电商在线」通过查阅企查查上面锤子科技的债务关联企业，并致电其中2家，询问罗永浩是否“还钱”，但对方均未透露。

网红概念股起飞

“这个交易价格算是到位了。”一位直播业内人士对「电商在线」说。

在很多业内人士看来，正在风口的直播机构会做股权交易转让，大部分是因为价格给的够合理。

从今年点燃的直播电商之火，到了双11似乎进入高潮。“快抖”发力直播电商，淘宝直播明星+店铺自播双擎驱动，还开拓了“双预售”的模式，拉长消费时间。

数据显示，今年双11期间，超10万商家开通直播。开场1小时3分钟，淘宝直播引导的成交额已超越去年全天。直播的成功让很多公司纷纷效仿，投资者也开始关注相关公司。在双11的截点，罗永浩公司的这场交易也踩在了最佳时间。

实际上，在今年10月份的时候，尚纬股份就为这次收购做了预热，称公司正在筹划重组事项。

早前，据wind数据，沪深两市涉及网红经济概念股共有25只，在这25只相关概念股中，有24只个股股价实现上涨，占比96%。

在网红概念股的热潮下，不少上市公司都开始寻求“电商直播”这一新业态，以构建业绩增长的引擎，“直播概念”因此成为了A股中“网红”。

2020年1月，A股上市公司新文化发布公告称，公司与李佳琦所在经纪公司美腕（上海）网络科技有限公司签订《战略合作框架协议》。随后连续四天，新文化的股价一字涨停，市值累计上涨近20亿。

而新文化的业绩表现却不尽人意，2020年前三季度公司实现营收2.55亿，同比下降43.25%；净利润亏损1.75亿元，同比下降307.25%。经过一轮爆炒后的新文化，股价也回到原点，截至11月10日收盘，公司股价报4.38元/股，最新市值35.31亿元。

另一个经典案例发生在今年5月，梦洁股份与薇娅所在的电商直播机构谦寻文化签署了《战略合作协议》。消息一出，梦洁股份的股价一路攀升，期间出现了8个涨停。

梦洁股份还曾对外透露了其与薇娅合作的细节，2020年与薇娅共合作4次，其中一次暂未结算，其他3次累计销售金额为812.12万元，占2019年经审计营业收入的0.31%，累计支付给对方213.24万元。

对于梦洁股份的上述操作，网友评论称，“梦洁股份花了200万元请主播，换来800万元带货”。

今年9月，起步股份将其10%的股份转让给“快手一哥”辛巴，起步股份连续5个交易日涨停，股价从10.5元/股涨至16.92元/股，总市值从49.56亿元猛增至79.86亿元。

或许是看到了“上市公司+电商主播”的造富故事，这一次，尚纬股份抓住机会搭上了“头部主播”的列车。

不过很显然，即使直播网红的流量让上市公司短期获得关注，但短期股价上涨明显是游资接力的结果，与企业基本面关系不大，除了薇娅之外，其他几次联手在业务层面发生的实际关联也不多。

罗永浩要做“朋友池”

“此次收购，对于罗永浩的直播公司经营应该不会有太大影响。”百联咨询创始人庄帅对「电商在线」说。

从这次交易公告书来看，罗永浩背后的直播机构有3项主营业务：一是供应链业务，为罗永浩以及其他明星主播提供货源；二是MCN业务，在抖音内部全方位营销，分散头部风险，并为品牌提供直播带货全案；三是品牌代运营服务，交个朋友已经成为抖音6家DP服务商之一，并且把罗永浩直播间的运营模式复制到其他直播间。

这家名为“交个朋友”的公司，也的确走朋友路线。在脱口秀大会上与老罗插科打诨、以朋友相称的李诞，就已经加入罗永浩的直播机构，与此同时，戚薇、胡海泉、吉克隽逸、钱枫等明星都已加入。

不过从目前看，无论从品牌影响力还是圈外的流量透出，都仍然以罗永浩为核心。

“罗永浩的直播公司会跟品牌签保量协议，如果李诞直播间的保量没达到，会把商品继续转入罗永浩直播间再卖。”一位直播业内人士对「电商在线」坦言。

但很显然，罗永浩并不希望自己成为核心IP。此前他在与《人物》记者对谈时，他提到一个MCN如果只有一两个头部主播占销量的绝大部分，资本市场是严重不看好的，因为风险太高。如果个人销售在整个销量里占到不到50%，这公司就健康很多。

为此老罗确定了交朋友路线。一开始是以货交朋友，给唯品会、洋码头、苏宁等多个平台联手搞个专场直播，还打爆了信良记、Ffit8等新锐品牌。后来，又用直播间交朋友，李诞、戚薇成为罗永浩直播间的常客，进而再发展成公司旗下的流量IP。

实际上，随着头部主播业务的逐渐深化，彼此也开始走出不同路径。薇娅、辛巴则是孵化了旗下大量的流量主播，形成足够大的流量池，进而深入供应链，形成生态闭环。李佳琦背后的美ONE则更专注于服务他个人，并且李佳琦多次强调，未来的目标是打造属于自己的品牌。

此前交个朋友创始人黄贺在接受媒体采访时，透露了未来的发展路径。很有可能的一种模式是，在主播端，让这些新招募来的达人主播先在老罗直播间做助播，锻炼能力和刷存在感，等时机成熟后再独立开播。在品牌端，商品可以先在老罗直播间和明星直播间打响第一枪，后边跟上整个中腰部达人矩阵进行持续带货发酵。

今年5月，罗永浩悄悄上淘宝开店了，店名叫“交个朋友专属店”。

目前店内仅有衣服鞋帽等商品，SKU数量仅20个左右，粉丝数量才6000多。该店背后的运营方是成都天生骄傲科技有限公司，而该公司背后两大股东，分别是星空野望和深圳艾泽时代。

而淘宝店更像一个前站，在直播的销售渠道之外，他们需要为后续自有产品生产再铺好新的渠道。

正如黄贺自己所说，虽然现在“交个朋友”的大部分业务还是围绕直播带货，但本质上来讲我们其实是一家新流量平台的供应链公司。