千元大钞被当作废纸，节前宽松到极致！

今天A股不出意料低开，盘面受到社保减持交通银行的影响，小幅低开！

出人意料的是，经历盘中震荡，尾盘竟然突然拉升，步步走高，走了个光头中阳线。

这是什么原因？其实也很简单，就是钱多！

而且，收盘上证上涨1.24%，深圳上涨0.78%，创业板上涨0.8%，这表明，上证50才是这次尾盘上攻的主力；这也表明，钱来自于机构。

史无前例的节前宽松

让我们见证一下这史无前例的节前宽松。虽然说，清明节不是传统流动性紧张的节日，因为刚刚跨季，但是也不应该是流动性泛滥的一天，毕竟要过节。

节前，跨节一般都会产生流动性担忧，导致国债逆回购的上扬。虽然，笔者在前文《2019年一季度的行情理解和展望》中表示，今年流动性会更加平滑，季节性钱紧状态可能不会再有，但是也万万没想到会变成节前过剩！

让我们先来回顾一下过去周期性流动性短缺的波动状况。

上图中黄色方块，分别是17年底，3月底，4月，5月，6月，和18年底

去年半年的季节性流动短缺情况，只在18年底到19年初跨年结算的时候出现过一次。一直到今天，再也没出现过。说明从去年下半年开始的公开市场操作，以及多次降准，对冲了短时流动性波动。甚至出现近年来第一次平稳跨越一季度。

虽然，笔者对央行的控制能力佩服的五体投地，基本上消除了流动性波动，但是这清明节前的超级宽松，还是史上罕见。

这是4月3日上海10万一手的国债逆回购走势。

虽然一开始也体现出流动性平稳，不过估计还是心里担忧节前货币需求量，所以表现矜持。到了下午2：30后，逆回购利率突然跳水！这时候应该是市场发现，钱多的没地方去，逆回购利率一度下降到1.2%左右，真是节前罕见。

这还不是最有意思的，更有意思的是深圳1千元一手的国债逆回购利率。

收盘是0.62%，笔者几乎没见过这个利率。

意味着，没人要这种千元小钞票，是当成废纸代为保存了。

在这种流动性下，市场上的活钱无处可去，无法在节前流向到固定收益市场，只能回流股市，导致了今天最后30分钟的反抽！

逻辑就是这么简单，这也是必须被铭记的一天！

疑问和推理

一、3月底，为了稳定跨季，地方债，是不是有点放过头了？

二、4月份，是不是还需要降准？

三、由于今天尾盘流入上证的资金是跨节资金，所以，明天不会动。那么今天流出上证50的资金明天买什么？

四、节后是不是更显得宽松？

五、什么时候该变得小心？

笔者已经毫无头绪，无法从历史经验里去找到答案！下一步，看4月11日。