金溢科技（002869）等下一个风口——个股分析
作者：郭永清
山东省交通运输厅近日发布消息，称会同山东高速集团，积极拓展ETC应用场景创新，努力在更多涉车领域实现高效、快捷支付，在全国范围内打造了基于ETC生态的车支付体系。到目前为止，以ETC支付为基础，已经拓展了ETC无感加油、ETC智能洗车、ETC智慧停车等应用场景。
ETC不是用来高速交费吗，怎么会和车支付扯上关系？这些技术问题我也不懂，就不展开了。有兴趣的朋友请自行查询。
如果车支付能在全国实施，用户量会是相当惊人，那拥有ETC技术的上市公司，会不会受到影响呢？
现时，A股中有ETC概念的股票大约有30+，全部分析是一件很费时的事，我看了一下，就选下面这间公司，因为介绍上说它国内领先的车辆身份识别与电子支付解决方案和核心设备提供商;自主研发、生产、销售EIC相关产品，高速公路ETC设备的销售收入占总收入的95%以上
金溢科技（002869）——下文简称“公司”
公司是私人控股，目前没质押。
公司主营DSRC、RFID技术在智能交通射频识别与电子支付行业的应用开发、产品创新与推广。产品主要有高速公路ETC设备、智慧停车场设备。
客户单一，前5大客户销售占比为52.23%。据公司介绍，公司的客户主要为交通管理部门、高速公路运营公司、系统集成商及银行，这类客户都有共通点，就是信誉良好，但是业务合同的执行期及结算周期一般较长，会导致应收账款周转周期过长，甚至逾期，存在坏账的风险。
公司在2017年上市，短短三年，可供观察的数据有限。
2018年~2019年，得益于ETC的高速发展，公司净利润增长率为3942.96%，营收同比增长率为373.49%，净利润和营收创下了上市以来的新高。
但进入到2020年，受疫情影响，更受ETC容量饱和的影响，公司业绩出现下滑。
从经营活动产生的现金流可发现，公司只在2019年能通过销售收回现金，其它时间，销售并不能产生现金。
从净现金结余来看，除了2019年，公司在其它时间都不能盈利。
应收账款和存货，倒是创了新高，这可不是好事，这说明了公司的销售回款和销售能力出现了问题。
据公司解释，在2019年，因为公司产销规模超常规增长，为保证给客户的供货及时，公司在存货方面投入较大。这就是说，这些存货并不全是“成品”，有很多是“原料或半成品”，如果客户需求发生变化，这些存货会引起跌价减值，会给公司带来重大不利风险。
由于公司刚上市不久，又遇上风口，2019年收到的现金不少，所以公司的负债并不多，总负债为7.05亿元。
公司货币资金为13.47亿元，偿还债务没问题。
而且公司在2020年7月进行一次巨额分红，分红总额为2.63亿元。
综上所述：
公司上市后即遇上风口，造就公司一次资本的飞跃，但这种飞跃会随着风停而熄火。如果公司再不想办法寻找下一风口，恐怕“巅峰”会成为其宿命。
从公司2019年年报中可发现这一间公司，山东高速信联支付有限公司，会不会金溢科技和山东方面有关联，合力打造ETC支付呢？留个想象吧。
但要泼一盆冷水，现在主流的支付方式，并不是ETC支付，而是某信、某宝。这两种方式，对于绝大多数人来说，已经足够了，而且这两种方法已经深入到生活的各个方面，最重要的是，使用很方便。
如果再增加一种支付方式，比如ETC支付，那ETC首要做到的是和某信、某宝一样能在多个场景中使用，第二是要比某信、某宝方便，培养客户消费习惯的成本也比较高昂。
而就目前可看，ETC办理并不方便，而且ETC功能单一、申请流程繁琐、开发票很麻烦、存在“黑科技”盗刷等风险，还需要商家安装ETC天线，这给推广ETC支付带来很大的困难。
金溢科技能不能搭上另一条ETC的赛道呢？等等看吧。
第二盆冷水，12月10日，公司发出公告，称公司多位股东共减持837.83万股。公司上市就是分了套现，但刚分了巨额红利就套现，这个时间点也太巧妙了。
就是这样。
本人不持有该股，此文纯粹本人学习之用，不作为荐股目的，投资是自己的事，请自己做决定