解读最新退市制度：结果读出一脑袋的包！
一、新旧退市制度对比如下图：
从这张图，能看出新旧退市制度的不同。
二、一条条解读退市新规和旧规的不同
1、财务类退市：以前是三年连续亏损，第四年停止交易进入整理期，如果第四年报表依然是经营性亏损，真正退市。第四年如果经营性盈利还能恢复上市。
现在是连续两年经营性亏损且收入低于一个亿退市。现在的标准有多宽松呢？巨亏企业不用怕，只要收入保持在一个亿以上就永远不会退市！
为什么不能再采用以前持续亏损三年退市的制度呢？因为科创板引入亏损企业总市值达到一定标准即可上市，其实这类公司上市前3年都是亏损，上市后在持续亏损三年是正常现象。按原规则大量创新类亏损企业要在未来三年后退市，所以三年亏损退市的规则不得不改。 但是问题又来了，很多巨亏公司因为体量较大，收入能一直保持在一个亿以上，那就只能等到股价低于一元钱才能退市。
取消退市恢复上市，但是允许退市后的企业财务状况符合上市标准之后，再次重新申请上市。即原来的代码不复存在，公司重新上市后是新的代码。
2、交易类
交易类就是面值低于1元即退市和市值低于3亿元退市。这条好理解，就不用解释了。
3、规范类
新增“信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷”的退市指标，提升交易所对退市的直接定义权：进一步细化重大缺陷具体标准。包括新增信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真。若上市公司出现上述情形被本所要求限期改正但未在要求期限内改正的，且在公司股票停牌两个月内仍未改正的，其股票交易将被实施退市风险警示，此后两个月依旧未改正的，本所决定公司股票终止上市。
新增：半数以上董事对于半年报或年报不保真也直接退市，确实对报表有问题企业能直接pass。
4、违汰造假类
新增造假利润100%直接退市，或三年合计增加10亿元。这条被喷的很厉害，昨天网上传一个段子，全文摘抄：
监管爸爸曾经信誓旦旦的说过，要对造假零容忍，那我们能想到的零容忍，最好方式就是退市。
结果退市新规却说，允许你们造假哈，只要过去三年每年都不超过100%就行了；另外，我们监管不要面子的啊？所以，你们别太过分了，所以也不能超过10亿。
造假在正常人心里，本来是个判断有无标准，现在好了，还给你划出了一个安全边际来了：插一半不算强奸，你在100%红线内游走都不用担心被一巴掌拍死。
所以呢，从现在起，各家上市公司要注意了：造假30%要反省自己是不是太保守，60%可能还要被老板侮辱，90%的话CFO也许年年获评“优秀员工”。
什么样的kpi造就什么样的员工，退市新规可以改名《造假指南》、《造假永不退市宝典》了。
尽管该段子对造假退市用词很犀利，不过确实是对造假退市严厉程度不够，100%造假才退市三年合计10亿真宽松。
其它的内容很好理解，就不解释了。
三、退市新规和原规不同保护和打压的公司
以前退市规则净壳公司是不会退市的，净壳指无收入无负债无资产三无。以前退市规则没有一个亿收入和市值3亿元标准，现在有此标准后，净壳公司因为无收入很容易踩线被退市。所以以后炒作净壳重组风险更大，今后重组交易更难做。
新规对于体量大但连年持续巨亏公司给予保护，比如航空公司如果国际航班不能恢复，一直亏损几年都是完全有可能的。但是今后不用担心亏损几年会退市了，大量因为企业经营不好的公司收入保持一个亿太容易了，完全不用担心退市。新增此条是因为必须保护科创板引入不需要盈利即可上市公司，所以科创板创新类业绩一直亏损的企业股票价格如何定义，确实是个大谜题。
今后A股很多极差公司不会退市，持续亏损只要收入超过一个亿就可不退市，确实保护了极差公司的。
四、总结
新退市新规比旧规未必严厉，因为如果持续巨亏但收入低于一个亿就不退市，就这一点而言：A股很多碎钞机能不退市了！但新规确实打击到养壳和炒壳行为！