老唐的《巴芒演义》阅读感受 《巴芒演义》作者唐朝，是一名相当优秀的投资者，方法务实有效，而且愿意分享...
《巴芒演义》作者唐朝，是一名相当优秀的投资者，方法务实有效，而且愿意分享，从他的几本书里，我都能有一些收获，这次他出了《巴芒演义》这本接地气的书，其实我第一时间就买回来看了，只是拖了许久才写一篇阅读感受出来。
需要说明的是，这本书对于大多数投资人来讲，是有很多参考借鉴意义的，如果你是初学者，用心的话会有很多笔记。
只是因为很多参考书籍我都看过了，所以有一些地方能引起共鸣，但不至于到想要写感受的地步，所以这篇阅读感受也不会太长，只挑了一些最让我印象深刻的地方，讲讲自己的一些体会。
1. 正如前面格雷厄姆经历过的，只要使用杠杆，就相当于将命运交给了市场上最疯狂和愚蠢的人。出借资金的人以市价为衡量标准，要求追加保证金或者要求斩仓，无论这价格是不是有疯子或傻子造成的。
前段时间在雪球上，关于“要不要使用杠杆”这个话题，网友们争得非常激烈，这个话题是由我的一位朋友写的一篇长文引起的，在文章中，他苦口婆心地劝大家不要使用杠杆，结果有更多人跳出来，试图证明他的观点是错的。
令人遗憾的是，杠杆是永远也不会消失的，因为这符合人的“赌性”，是人类的天性，只要法律没有明文禁止（其实禁止也没用，总会有人想出各种各样的办法），杠杆就会永远存在。
说的直白点，杠杆就是“借钱”，用在股票市场里，就是所谓的“融资融券”，翻译再直白一点，就是“借钱炒股”，券商以一定的利率，比如说8%，借钱给你买股票，赚了你给利息，如果股价下跌达到一定标准，需要你继续往账户里补钱，如果你不补，就会被强制清仓，俗称“爆仓”。
那问题就来了，如果你有钱，为什么要去借钱炒股？如果你没钱，你又哪来的信心在股价下跌时有钱补进去？
这是一个逻辑上就无解的题目。
尤其是，我们生活在一个黑天鹅频出的世界中，像2015年股灾那种小概率事件发生时，大量的融资账户“爆仓”，换句话说就是一分钱不剩，很多人欠下一屁股债，默默开始还债、甚至有人轻生，这一切，都是杠杆——或者说背后的贪婪——造成的后果。
我请读者都清醒头脑，不要去干这种傻事。
2. 巴菲特一生的事业，如果要完整表述，应该是：找到利息低廉的长期资金，然后将其配置在能产生现金流的高回报企业上……巴菲特的心脏砰砰得加速了：免费甚至负利率的杠杆，要是被一名投资高手掌控，能带来多少利润？
作者的一个观点我非常认同：作为投资人，我们的工作是做好资本配置，说的直白点，“哪个收益高，我投哪个”，一切投资都要以这个为标准去检验。
但是，不同的人有不同的做法，比如作者会“保持满仓”，然后在更好机会出现时，果断卖出比较起来收益率较低的那个投资，去买那个更好的机会。
对我来说，或者对大多数人来说，“成本”是一个魔咒，要做到持续不考虑成本，只考虑机会，太难太难。
所以，我的做法是保留相当部分的资金，在买入一家公司之前，做好足够保守的买入计划，在没有机会的时候，把钱放在活期理财产品里面，耐心等待。
事实上，投资这几年的经验也告诉我一个道理：股市里充满了机会，永远不要说“错过这个价格就再也没有了”之类的话。
本质上来讲，巴菲特是在借钱炒股，只不过他借来的钱第一不要利息，第二可以看做是永续资金，对于这样的负债，我也想有多少给我多少，只是没有这样的好命。
3. 在好企业里，你会做出一个接一个的轻松决定，而差企业的决定常常是在不同的痛苦之间做选择。
这段芒格的话，绝对是至理名言，而且一开始投资时，很难体会到其中深意，等在股市中有了一定的历练，经历过不同的企业和牛熊市，才能体会到这一点的重要性。
其实，这在我们生活中也是适用的：做对的事，跟对的人，选好的企业，远远重要过拼命做事、大量交友和选择便宜的烂企业。
这也是“做时间的朋友”这句话的精髓所在，单拿投资来讲，如果你选择一家好的企业，你的状态很可能是“像个傻子一样无所事事”，然而利润会源源而来。
因为，好的企业里会不断飞出正向的黑天鹅，而烂企业里，到处都是你看不到的蟑螂，他们会在某个黄昏或者夜晚，突然出现在你面前，恶心你之后迅速跑开。
芒格是怎么意识到这些的呢？跟他最早的职业——律师——有关系，他发现：越是优秀的人，找律师处理麻烦的概率越低，因为优秀的人有好的习惯，更容易避开麻烦，而只有那些性格和习惯中隐藏着滋生麻烦种子的人，才会频繁去找律师。
所以，芒格意识到：好公司的文化特质和生意属性，让这些公司往往会持续顺利，而且由于优秀的特质，这些公司往往会挑战更高的上限。而那些天然就有问题的公司，则注定会耗费巨大心力解决一个麻烦以后，后面跟着一堆麻烦。
买入前者，你会心情舒畅，等着公司给你创造更多惊喜，买入后者，你会担惊受怕，天天忙着应付公司给你带来的各种惊吓。
从我自己来说，这些年我的投资方式也发生了比较大的变化，从鲁泰开始，我不再追求企业的便宜和“稳健”，价格容易变成虚假的“安全边际”，只有好企业本身，才能对抗这个变化不断的世界，换句话说：好企业是重要的安全边际。
4. 在芒格心中，积累金钱并非是唯一有趣的事情，甚至算不上最有趣的事情。他曾经投资600万美元开办船厂，雇佣了97名技术人员和工人，花费3年时间，建造了一艘当时世界上最大的双体船。大船建造完毕后，芒格出资帮所有工人都找到新工作，然后解散了这家船厂。这一切，只因芒格觉得偶尔做做异想天开的事情很有趣。
查理芒格的一生，是精彩、体面的一生，他真的做到了“随心所欲不逾矩”，既追求自己内心的丰饶和思想的睿智，又追求物质生活的丰富和快乐。
在这一点上，我们很难说他和巴菲特的选择谁是对的，后者选择非常节俭的度过自己的一生，把所得最终再回报给社会，而芒格的选择，则更接近于普通人想要的生活：想要什么就买什么，完全不用考虑价格因素。
早些年的时候，我的消费风格是和巴菲特非常接近的，刚毕业的时候，在深圳这种地方，我一个月所有的花费（包含了一个月合租的租金1400元）才2500-3000元，虽然有经常出差、出行吃饭可以报销的原因，但是这个花费几乎是我同龄人的一半甚至三分之一。
那时候我觉得这样的生活是好的，这些年下来，手头上宽裕一些了（其实刚毕业的时候按照同龄人的标准，我也绝对算不上穷，只不过钱都拿去买股票了），我也会逐步思考生活的意义，现在我也在慢慢地扩充自己的消费范围，争取买好东西、少买一些，目前来看带来的幸福感非常好。
5. 这些人（格雷厄姆、戴维斯、保险巨头AIG董事长格林伯格、《证券分析》作者之一多德、GEICO前任CEO戴维森）都没有提前发现盖可保险的衰落。这个事实或许足以提醒我们：保险也相对复杂，单纯从财报数据上很难分析其未来……（以下这段来自巴菲特致股东信）对于任何保险公司报告的盈利数字，你应该保持高度怀疑的态度（包括我们在内）。过去十年的记录显示，即便是很多业内名声显赫的保险公司，他们当初报告的盈利数据后来都被证明错得离谱。
经常有人问我：为什么不分析中国平安？
有三个原因，上面摘录这两段话帮我做了第一个原因的解答。
保险业可以完美地诠释两个事情：
第一个事情是，财务报表展示出来的利润数据有可能错得多么离谱。
投资者要时刻在头脑中记得一句话，“利润只是一种建议”，公司的财务报表利润想要操作是一定有空间的，尤其是在保险这样的行业，在没有发生赔付之前，一切都看起来是美好的，但只有在灾难发生的时候，才能知道公司的利润有几分真假。
第二个事情是，“精准的错误”可以被展示地多么淋漓尽致。
保险公司付钱最多的人，应该就是精算团队了，用各种精确的模型，将各种数据精确到小数点后想要几位要几位，这些数据给人一种感觉：一切都在掌控之中。
只是如果方向发生错误，精准没有任何作用，何况这个方向是否正确，在出事以前没人知道。
不分析平安的第二个原因，是这家公司过去的财务表现不符合我的选择标准，具体标准之前文章里我说过几次。
第三个原因则是，这家公司太复杂了，30多家专业公司，涵盖各个领域，而且几家大的公司都是风险聚集的金融公司，另外自上而下管控如此之严，也不符合我“自上而上好过自下而上”的价值观。
最后，说说这些年对作者唐朝的一些观察。
他的风格非常务实，也是有效的，对于普通投资者来说，有相当的学习意义。
我最佩服（或者说向往）他的一点是：非常享受自己的状态。
他的经历也是相当坎坷的，事业单位干过，炒期货爆过仓，总结出了适合自己的理论，并将它融入了生活，我认为他是为数不多的真正实现了“自由”的投资人。
这种自由不光体现在钱的方面，也体现在心性和行为上，只要不伤害他人，他做到了“随心所欲不逾矩”，就我个人而言，他的这种状态是我的榜样。
一个投资者，和一名隐士，有许多相似之处，能“大隐隐于市”，也能穿梭于滚滚红尘，“乱花丛中过，片叶不沾身”，转身离开时，背影潇洒如电影《哪吒》中的太乙真人，哈哈~
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