比尔 · 格罗斯：聪明的投资者都有长期视野
“只要牢记两件事就行了”，当我深受似乎无法解决的问题困扰的时候，我的一个老朋友告诉我说，
一、不要为小事担忧。
二、所有事情都是小事。
他的建议收到了立竿见影的效果，立即抚平了我的短期痛苦，不过这些年来这条建议已经变成了一条人生感悟。
这两句话中体现的人生智慧足够让一个哲学家和电台脱口秀主持人忙上好多年。如果所有的事情都是小事，并且人生就像一首老歌中最后一句唱到的那样是一场梦，那么轻轻地划船或许是渡过人生这条小溪的最好方法。
但是，如果大部分事情都是小事，少数几个是大事，那么这就要求我们划船的时候有时要加速，有时要加倍用力。
窍门当然是分辨哪些事情是大事，当你看到大事出现的时候能够认识到这是大事，这对任何一个认真思考存在的意义和终极目的的人来说未必是一件容易的事情。
我的结论可能你也猜到了，那就是在这个世界上既有很多不应该为之担忧的小事，也有一些需要我们一直专注和留心的大事。
不过，有趣的是——有时候甚至让人感到沮丧，当我们沿着人生的小溪顺流而下的时候，这些大事竟是相对的、反复无常的。
和心爱的女友分手在十七岁时肯定是一件大事，可是十年后当你步入婚姻的殿堂准备成家的时候，这件事在你记忆的池塘中几乎连一个水花都激不起来。
未能得到晋升，或者是没有得到一份新的工作，在三十岁时可能感觉像是遭到了迎头痛击，但是二十年后，这种伤心被彻底抹去，有时候甚至会被认为是好事。
妻子或者丈夫的婚外情可能会把一段婚姻带到离婚的边缘，可是当人近六十岁的时候，健康状况的下滑以及陪伴的需要会把这种事情归为“人孰无过”的类型。
随着时间的进展，许多大事都变成了小事。从某种程度上说，我朋友那条经典的两行诗是对的。可能所有的事情都是小事！
我认为三到五年是你构建投资组合的最佳期间。展望未来几年是给你的神经系统发出一个信号：投资不是赌博，而是一门严肃的长期任务。它也可以帮助你减少贪婪和恐惧，这两种心理对我们的很多投资决策都造成了影响。
我崇拜的一个投资英雄是杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore)。我的办公桌后面有一张他的照片，头戴高顶礼帽，身穿晚礼服。
他在20世纪20年代和30年代初期的股市中叱咤风云，一生起起落落，八次成为百万富翁，破产的次数也差不多一样多。1932年，他在华尔街一间浴室中举枪自尽，所以我想你可以称他为投资界的欧内斯特·海明威。
作为受人崇敬的英雄，他是很奇怪的那种人。（期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub）不过，在投资的经典书籍《股票作手回忆录》中他道出了许多投资妙语。下面就是他最富洞察力的一个看法：“通过这么多年的投资生涯，我发现大钱从来都不是在买入和卖出中赚到的，大钱是在等待中赚到的。”
所以，忘掉交易吧。为你的投资视野设定一个时间界限，然后向着这个界限驶去直至达到目的地。
我理想的时间视野是三到五年，因为这样的期限消除了情绪的日常波动，让我可以专注于重要的宏观经济趋势，这些趋势才是主要的市场推动力量。
2. 精明的投资者：长期趋势VS短期趋势
投资是长跑，正因为如此，投资者应该效仿马拉松运动员的跑步方式，而不是短跑运动员的。（期乐会官方微信公众平台ID:qlhclub）马拉松运动员会调整他们的速度，提前进行规划并且在他们的体力限度之内跑步。
投资者也必须这样做。因为投资者的目标是获得优异的长期业绩，因此他们只有采用具有长期影响的信息进行投资决策才是合理的。长期指一种趋势需要多年的萌芽和孕育才能显现。
我喜欢把长期时间期限界定为三到五年，因为投资者能够合理预测的期限最长也就这么长。
举例来说，与其盯着类似新房开工数量这种月度的短期趋势不放，投资者应该分析人口变化的长期趋势，因为新房需求的最终推动力量就是人口。其他的长期趋势还有：财政和货币政策、贸易余额、一个国家的币值走势，以及该国选民政治倾向的演变。
3. 重要的长期趋势
这些重要的长期趋势是什么？本书的剩余部分将详细讨论这些趋势。
我最喜欢的一个研究领域是人口学——人口趋势缓慢、甚至觉察不到的变动：有多少孩子出生，什么时候出生，或者大多数人购买他们第一套房子的年龄有什么变动。
这些枯燥的、看起来神秘的事实和今天的商业头条新闻没有任何关系，今天的头版头条都是最新的电脑芯片的威力或者迪斯尼电影公司新出了什么电影，但是在决定未来的利率和股价方面，它们和你能找到的其他趋势的力量一样强大。
另外一个长期趋势是贸易和金融的全球化。世界将生产转移到劳动力比较廉价的国家的能力对降低20世纪90年代的通货膨胀起到了重要的作用。
正因于此，对北美自由贸易协定和欧盟的分析将揭示在本世纪最后几年自由贸易的走向。
还有一个长期考量是债券交易员日益增长的影响力，我喜欢把债券交易员称作“资本市场民兵”。过去几年中，他们的力量深刻改变了债券和股票的价值。
就连比尔·克林顿1992年的竞选经理詹姆斯·卡维尔都说，下辈子投胎转世他想做一名债券交易员（实际上，他说的是他投胎之后想做“债券市场”，可是即便对卡维尔转世来说，整个市场也稍微有些太模糊了）。
其他长期因素包括货币政策、财政趋势（财政赤字将有多大？）以及美元相对于其他货币的潜在升值或贬值。如果所有这些表明你需要重温经济学课程，你可能是对的。
我总说一个好的债券投资经理必须三分之一是数学家、三分之一是马贩子、三分之一是经济学家。作为一名散户，你不必拥有上述所有才能，不过能够理解长期的宏观经济因素可以帮很大的忙。
为了将长期趋势转变为观点，看看下图。这张图描绘了大宗商品价格将近两百年的历史走势。这幅图带给我的第一个冲击是它涵盖的时间真的很长。
它不是CRB大宗商品价格指数的每日更新，后者告诉你的消息是美国中部是否在下雨。这幅图包含了衰退期和复苏期、剧烈的上涨和崩溃、通货膨胀和通货紧缩。
看看二战期间大宗商品价格的上涨多么猛烈啊。当时肯定出现了一些变化。
是因为富兰克林·罗斯福总统吗？是因为新政开始了吗？还是因为美联储不允许经济出现严重的衰退？或者仅仅是因为爆发了战争？
不管你的看法是什么，通过观察这幅长期图表，你都将开始思考影响市场的长期因素。钱就是这么赚的，就像利弗莫尔说的，“大钱是在等待中赚到的”，但是在教育自己掌握长期展望方面，不要再等了。
订一些具有长期视野的定期杂志，比如《经济学人》，这是一本广受尊敬、非常自由、可读性很高的英国商业和政治杂志。阅读一些经济历史方面的书，在这方面有一些书写得非常棒（我最喜欢的一些书列示在书目中）。
订阅一两项服务，比如Bridgewater的Ray Dalio和ISI的艾德·海曼（Ed Hyman）提供的服务，他们提供长期图表，并对许多经济统计指标进行点评。
要想在投资竞技场中取得成功，你需要读的书绝非此书一本。不管你的阅读习惯和倾向是什么，将电话从耳朵边上拿开，开始关注今后三到五年的长期趋势。
三到五年并不是那么久远，到那时你可能已经赚到钱了。你不必为小事担忧，应该专注于少数几个大事。向着长期趋势的方向划船。