沃顿商学院：40岁才是创业黄金期

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俗话说“自古英雄出少年”。在创业领域，我们也经常听到这样的励志故事，杰出的创业者年纪轻轻就创办了伟大公司。

扎克伯格和比尔·盖茨在十几岁的时候就创办了自己的公司，乔布斯在21岁时创办了苹果公司。他们的故事广受关注，许多人相信年轻的企业家更容易取得成功。

许多观察人士、投资者，甚至创业者自己，也这样认为。

扎克伯格曾说：“年轻人就是更聪明”。

著名风险投资家保罗格雷厄姆曾打趣说，在评估企业家时，截止年龄是32岁。如果创业者年龄超过32岁，他们就开始有点怀疑了。

还有更极端的，PayPal的联合创始人彼得·蒂尔创建了一个杰出奖学金项目，为那些想创业的人提供10万美元资助，条件是：不超过23岁，并且辍学创业。

认为年轻人创业更有可能成功的原因，一个是年轻人可能更善于破坏性的想法，更喜欢突破现有的范式和做事方式，更能提出新的、开创性的想法。第二个可能的原因是，年轻人有更多的时间和精力。创业是一个非常繁重的旅程，年轻人精力更旺盛，也很少有繁重的家庭负担。

但是事实真的如此吗？

一直以来，研究人员、政策制定者、投资者和企业家自己都在努力寻找，哪些特质能预测创业者是否成功。创始人的年龄通常被认为是创业成功的一个关键因素。

年龄的确能预测企业是否成功，但是年龄跟成功的关系，跟许多人普遍设想的截然相反。

沃顿商学院、麻省理工学院、西北大学等机构共同开展的一项研究，有力地驳斥了年轻人创业更成功的观点。

研究结果显示，创业最有可能成功的，是那些中年以上的创业者。

| 创始人平均年龄在40岁以上

这项研究基于美国国税局、人口普查局、专利商标局专利数据库和第三方风险数据库的大量数据，系统地分析了年龄和创业成功之间的关系。

美国所有的初创公司，创始人平均年龄是41.9岁。

这项研究还特别关注科技领域的成长型公司，这些公司增长快速，可以产生巨大的经济影响，带来大量就业，创始人一般通过收购或IPO退出。定义成长型企业的指标，包括了所在行业领域（主要是高科技领域）、拥有专利、获得风投支持，以及财务和就业指标等。

科技领域的公司，创始人平均年龄是43.2岁。而那些拥有专利的科技公司，创始人平均年龄是44.6岁。可以看到，科技公司的创始人平均年龄比非科技公司略大。

地域差别不大

接下来，研究项目考察了不同地域的创业者年龄，特别关注了加州、马萨诸塞州、纽约、硅谷等地区。这些地区的创业环境更好，创业活动更活跃。

分析显示，这些地区的创业者年龄，跟其他地区没有太大差别。在那些最具成长性的初创企业所在的地区，创始人的平均年龄是40.8岁，比全国水平低了大约1岁。也仍然在40岁以上。

| 越年长越成功

这些企业中增长最快的公司，创始人的年龄是更年轻还是更年长呢？这项研究考察了增长最快的头部企业的创始人年龄。

结果可能有点出人意料。更成功的初创公司的创始人平均年龄比一般公司稍大。

增长最快的前5%的企业，创始人平均年龄为42.1岁。前1%的创始人平均年龄为43.7岁。增长最快的前0.1%的企业（大约1700家）创始人平均年龄为45.0岁。

越是头部的企业，创始人的平均年龄就越大。这个结果与传统观点不同，传统观点认为成功的创业者更年轻。

头部企业创始人年龄分布

上图中的蓝色曲线代表所有公司的创始人年龄分布，红色曲线代表创办五年后雇员增长率位于前1%的公司。创业者的年龄分布，在37岁至43岁之间最多。同时可以看出，头部公司的创始人普遍更年长。

成功退出情况

研究样本中有4000家企业创始人成功退出。在60岁之前，随着年龄增长，成功退出的概率逐渐增大。50岁的创业者成功退出的可能性，大约是30岁创业者的两倍。

就业增长情况

上面这张图显示了就业增长前0.1%的头部公司的创始人年龄。跟成功退出的年龄分布类似，50岁的创业者实现企业快速增长的可能性，大约是30岁创业者的两倍。

工作经验的价值

创业是一个非常依赖于创始人经验的职业。考虑到创业者的能力可能会随着经验的增加而增加。这些研究考察了成功企业家的过往工作经历，验证了上面的观点，在相关领域有过工作经验的创业者，更可能创业成功。

没有创业领域相关工作经验的创业者，成功的概率是0.11%。有至少三年创业行业经验的人，成功率翻了一倍，为0.22%。

| 年长者的优势

总体而言，这项研究发现，年轻的创始人很少能创建一家成功的公司。在25岁以下，创业者的表现似乎很糟糕（或者更确切地说，很少表现得很好）。在25岁到35岁之间，表现相当平淡。然而，从35岁以后开始，我们看到成功的可能性增加了。在46岁时，表现会有另一次大幅提升，并持续到60岁。

那么如何理解“年轻人创业更可能成功”的观点呢？

虽说的确有一些非常年轻的创始人，像史蒂夫·乔布斯、比尔·盖茨和马克·扎克伯格，取得了耀眼的成绩。

但我们也可以轻易举出年长的成功创业者的例子，像是赫伯特·博耶尔，他在40岁时基于在基因工程方面的突破，创建了Genentech，最终以470亿美元的价格被收购。还有戴维·达菲尔德在64岁时创建了Workday，市值已超过430亿美元。

此外，认为一个人在年轻时创业是“更好的”，是否意味着伟大的年轻企业家在他们年长的时候会变得“更糟”呢？

这种说法似乎不成立。埃隆·马斯克的特斯拉和太空探索技术公司SpaceX，与他先前创办的企业Zip2和X.com一样有远见。史蒂夫·乔布斯推出iPhone的时候，已经52岁。杰夫·贝佐斯领导着亚马逊，不断创出业绩新高。

这些例子表明，这些杰出的创始人，在年轻的时候并没有达到他们事业的顶峰。随着年龄的增长，他们的业绩不断提高。

为了证明这个观点，这项研究用数据做了验证，研究了微软、苹果、亚马逊和谷歌公司公司，5年期市盈率跟创始人年龄的函数关系。这个指标考察了公司市值的变化是否会随着创始人年龄增长而下降。

研究结果是，公司的市值会随着年龄增长而增长，一直持续到创始人的中年。业绩达到顶峰的年龄分别是：史蒂夫·乔布斯48岁、比尔·盖茨39岁、杰夫·贝佐斯45岁和谢尔盖·布林和拉里·佩奇36岁。

极具天赋的人可能在很年轻的时候就成功了。然而随着年龄的增长，他们的表现会变得更好。

那为什么风险投资还喜欢投资年轻人呢？

一个可能的原因是，风投误认为年轻人更有可能成功。并且年轻人创业时更加需要早期的外部融资。导致了风投资本的错配。

还有一种可能是，风投寻求的是高回报，获得最大收益。年轻的创业者掌握资源较少，更有可能以较低的价格向投资者出售股份。对于风投来说，投资给年轻创业者，可能更加“划算”。

不管原因是什么，风险资本虽然可以推动创造性破坏和经济增长，但是没有分配给最有增长潜力的公司。