价值股与成长股
有人觉得看价值股和成长股很简单，价值股就是低市盈率、低市净率股票，而成长股是看未来，完全可以不看这个什么市盈率。我认为这是不对的，价值股不等于低市盈率，成长股也不是不用看市盈率！一家公司的价值实际上是估算的（想详细了解估值请戳蓝字：股票价格与股票价值），不可能有一个准确的数字。但是，无论看现在还是看未来，我们最终都是要看公司的经营情况。然而，成长有成长陷阱，价值有价值陷阱。所谓价值陷阱就是看着市盈率低，看着便宜实际上很贵的公司。看着是个黄金坑，最后发现坑有了，黄金没看到！也就是说，一家看着市盈率比较低的公司如果以后赚钱能力下降，公司的市盈率将会越来越高，如果这时市场再来一个戴维斯双杀(杀业绩、杀估值)，那股价就会大跌！成长股也是一样，如果付出的价格过高，透支了公司未来多年的成长，最后这项投资也是很难赚到钱的！除非市场一直给公司高估值，但是真的可能吗？我们真的不敢打赌！而且，有的公司的成长只不过是一个噱头，伪成长罢了！最后也免不了来一个戴维斯双杀！我认为再好的成长股也不能不看估值，除非你是风险投资(VC)，买几家现在不赚钱将来有可能赚大钱的公司，如果其中一家成功了，投资就是成功的！但这不是我们的投资可以做到的！我们这种投资方法，除了“能力圈”原则之外，还应该有“安全边际”原则！
邱国鹭在他的书《投资最简单的事》
中写了这样一段话我非常认同：“对于一个真正的投资者而言，价值和成长是不可割裂的，一个没有成长的公司很难说有很高的价值，一个估值过高的成长公司也很难说是好的投资标的。但是，如果一定要区分狭义的价值投资和成长投资的话，我会把价值投资表述为P0<<V0<Vn，把成长投资表述为P0<V0<<Vn。其中，P0是股票今天的价格，V0是公司现在的价值，Vn是公司未来的价值，“<<”代表“远小于”。价值投资和成长投资殊途同归，都是希望现在以五毛钱的价格购买未来价值一元钱的企业（P0<<Vn），两者的区别无非是企业的价值支撑的来源不同。成长投资的价值支撑主要来自企业未来收入和利润的高增长，更强调公司未来的价值Vn要远大于公司现在的价值V0，但这种投资需要预测未来的远见，只有极少数的人能够做到。价值投资的价值支撑主要来自企业现有资产、利润和现金流，更注重公司现在的价格P0是否远小于公司现在的价值V0，这种投资需要分析现在，难度相对较小，大多数人通过学习都能够掌握。”
邱国鹭先生的这本《投资中最简单的事》通俗易懂，对初学价值投资非常有帮助，强烈推荐没看过这本书的朋友阅读！
无论价值股还是成长股，无论分析公司的现在还是分析公司的未来，最终都是建立在理解企业的基础上的。买股票就是买公司，这话说起来简单，但要理解一家公司真的不简单。我以前就在文章里说过，大多数公司的生意我都不懂，而且，即使我买的公司里也有可能有买错的！这也是为什么我非常认同适度分散投资，而不是绝对的集中一只股票！除非你能判断这项投资的确定性是100%！无论一项投资有多大的确定性，都是要去理解公司的生意，做到不懂不做，要不然无论买成长股还是买价值股都是空谈！
今天先聊到这儿，有问题可以留言讨论，谢谢！