美豆“冷漠”背后暗藏着什么？

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昨日美豆主力合约跌2收1013美分/蒲式耳，市场称因为美国大豆生长率优良及天气状况有利于大豆生长。美国农业部发布的农作物进展周度报告显示，截至2016年8月21日，美国18个大豆主产区的大豆结荚率为89%，上周为80%，去年同期为85%，五年同期均值为85%；大豆优良率评级仍为72%，高于去年同期的63%，其中评级优的比例为18%，高于上周评级优17%，8月12日报告数据也大幅提高了美豆的单产和产量预估，整体来看，美豆今年生长情况确实比去年良好，单产进一步提高及丰产也是指日可待。

再来看美豆主产区天气情况，八月初以来天气预报及新闻报道均称美豆主产区降雨正常，有利于大豆的灌浆及结荚，近两日的气象预报预计在9月2日之前，美国中西部产区的降水接近或略高于正常。美国气象机构称，未来11-16日受西北部气流影响，气温和降水正常或者低于正常，不会给灌浆的大豆生长造成压力，而本周早期美国中西部东部将出现阵雨，利于提升大豆生长的情，主产区天气给力，继续提振了美国大豆创纪录单产及产量预期。但是从8月份美豆主力的走势来看，美豆11月合约自950涨至980，直至当前的1000美分/蒲式耳，从经济学的供给和需求角度来看，产量上调、单产提高，大豆丰产在望，理论上对美豆期价应该是利空的，而事实确实美豆主力正温和悄然上涨中，这又似乎有些矛盾。

或许是出口需求提振？美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2016年8月18日当周，美国大豆出口检验量为961414吨，高于预期，前一周修正后为774820，初值为746371吨；同时本年度出口检验量为49398364吨，高于去年同期检验量49608012吨。从历史数据来看，自本年度2月份出口检验量开始下滑，到7月中下旬开始上涨（如下图）。

2016年2月以来美豆出口检验量

出口需求好转确实能对美豆主力月的上涨做出一定的解释，但仔细想一下，明明大豆生产前景一片大好，产量预估超出预期，在市场利空消息重重的情况下，油厂为什么会乐意在美豆价格高的时候还积极的采购大豆呢？

再从盘面上来看，在多重利空消息影响下，美豆并未大幅下跌，而是在1000美分/蒲式耳上方徘徊多日，多头资金是靠什么信心一直维持，这个目前还尚不可知，但现象就是这样，或许有这么一种可能，美国大豆即将上市，在美豆丰产预期浓厚的时候，因为暴雨、病虫害、洪涝等不可坑力给大豆带来不可挽回的损失，进而美农报告意外调低大豆产量，美豆的另一波涨势恐怕又给市场杀个措手不及！这仅仅是笔者的猜测，不足以成为支撑大家看涨的动力。

综合分析，当前形势下，在盘面没有给出明确方向指引、众多问题没有答案之前，虽然大豆供给偏多，国内终端需求没有好转，令市场多数人士有看空心态，虽然看空是一回事，但怎么做又是另外一回事，因此笔者建议豆粕采购者不应一味的等待，逢低采购做好相应的库存防备则更为稳妥。