狙击美团上市，阿里终于出手了

王兴的美团赴港上市，迎来最大变数。

今日，阿里巴巴集团副总裁、饿了么CEO王磊表示，“凭藉整个阿里新零售经济体的力量，饿了么将把自己打造为新零售时代的本地生活服务核心平台。”

同时王磊宣布，在这个夏季，饿了么将投入数十亿元，围绕商家赋能、即时配送和消费者福利进行“三大升级”，并将得到阿里的丰富资源全面支持。

不难看出在美团冲刺上市的关键节点，阿里的这一举动，是有狙击之意。此外王磊的喊话，亦是针锋相对。

王磊称，“阿里的决心，就是饿了么的信心。”还表示，饿了么粮草齐备，不仅资金充裕，流量充沛。

而这一点，正是急于上市的美团软肋。

一个事实是，现今资本市场一片惨淡，投资者悲观情绪趋重，独角兽的故事讲的再好，也没人愿意为高估值买单，美团之所以此时上市，就是缺钱了。

一 王兴为其四面树敌付出代价

业内熟知，阿里投资、再到后来全资收购饿了么的一大意图便在于遏制美团。美团曾是阿里系的一员，这颗生活服务领域的重要棋子却在长大后选择倒戈腾讯，这让其大为恼火。

此外王兴倒戈倒也罢了，临了还要说阿里坏话，公开diss这个曾在美团危难时期输血救援的股东，这显然不仅有悖商业精神，更加深了双方嫌隙。

由此，王兴站在阿里的对立面。这也导致美团不仅错失了一些机遇，更是新增了对手。阿里无论是扶持口碑，还是全资收购饿了么，都是要跟美团争市场。

对于此番美团启动上市，阿里自然不会无动于衷。

一方面扶持饿了么服务于阿里生活服务生态布局，另一方面为美团上市制造麻烦，干扰其估值，阿里有充分的动机。

当然这还只是阿里一方率先发难，接下来可能还有携程、滴滴等等。

为了强撑估值，美团四处扩张，四面树敌，据不完全统计，美团业务分布在餐饮、外卖、旅游民宿、到店综合、家政服务、出行、共享单车、泛娱乐、金融等9大领域，所面临的竞争对手也都极具实力。

二 外卖市场的烧钱战争远未结束

外卖市场果然非常烧钱。

阿里对饿了么的扶持，是两个月投入数十亿，这是个大数目，可见这个市场对玩家的资金储备的高门槛。

美团招股说明书上亦反映了这一点，

从招股书上，美团餐饮外卖分部的销售成本由2016年的人民币57亿元增加238.8%至2017年的人民币193亿元，占总销售成本的88.9%。其外卖补贴由2016年的26亿元提升至2017年的42亿元，同比增加60.5%。

更关键的是，随着饿了么数十亿砸入市场，外卖行业的烧钱战争势必又再次打响。

业内早已达成共识，外卖平台没有预算就没有未来，谁烧钱多，谁就有可能获胜。这也是为什么饿了么CEO王磊特别点出饿了么粮草充足的关键所在。

问题就在于，美团弹药是否充足？

美团的招股书中明确表示：“我们需要大量的资金支持我们的运营，特别是在新服务品类方面。我们于纪录期间经营活动产生负现金流。倘若我们无法以适当条款获得足够资金为我们的营运提供资金，我们的业务、财务状况以及前景可能受到重大不利影响。

三 美团的估值或再被打压

饿了么投入数十亿，直捣的是美团的核心业务。

虽说美团业务广泛，但实际上从招股书看，餐饮外卖在2015年还只占有收入的4.3%，到2017年，这一比例已经扩大15倍，达到62%，超过到店酒旅的占比成为美团点评第一营收板块。

且2017年全年美团的总交易金额是3570亿元，而其中餐饮外卖服务的年度交易金额则为1710亿元。可见外卖业务已经成为整个美团点评的核心支柱。

饿了么的精准搅局，打的就是美团的七寸所在。而这至关美团上市的估值。

6月26日，路透社援引知情人消息称，美团港股上市目标筹集40亿美元，具体IPO时间可能定在今年10月。并称，由于港股至少出售10%的股份，这意味其估值最多为400亿美元，比早前传闻的600亿美元缩水了三分之一。

其实市场上，已有投资者担忧美团的估值过高，毕竟美团拿下的外卖等市场，都是烧钱换来的。且从用户属性来看，无论是团购业务，还是外卖，抑或是美团酒店业务，打车业务等，多是对价格敏感的人员。一旦有更低的价格出现，用户便会逃离美团。

美团亦在招股说明书上提示这一风险，其从外卖服务中获得大部分收入，倘若无法继续满足消费者不断变化的需求及偏好的创新服务，以及留住餐饮外卖的消费者群体，业务、财务状况、经营业绩可能受到重大不利影响。

从目前来看，消费者的需求，主要还是基于补贴。

可以预见，随着饿了么高额补贴进场，美团外卖市场将会承压，其上市估值有再被打压的可能。