投资车联网C

（一）从国家出台政策支持C-V2X车联网技术路线以来，每年车联网都会成为市场讨论的热点。首先要知道几个重要的事件，之前在车联网技术路线上存在着两种技术路线，美国主推脱胎于Wi-Fi的DSRC标准，中国主推基于电信领域的C-V2X标准。两个的区别如下

重要事件时间节点来自11月中旬，美国宣布车联网技术重心偏向C-V2X。这也让我国主导的C-V2X成为未来车联网技术的主要标准。

（二）车联网的未来目标很宏大，归根结底是将与我们生活密切相关的交通数字化。从而实现--人/自车/他车/云/道路信息、实时可靠性的传送来整体提升交通效率，其主要细分的大的应用领域就可以分为针对社会管理服务部门的车联网平台建设。

（三）车联网落地，车联网落地应用作为新的市场，落地投入运营是一个很大的增量市场，这也就成为了资本市场的一个预期。如果要投资C-V2X方向就需要知道市场的落地推进进度。因为反应在股票市场只有预期没有业绩是无法长期支撑预期带来的股价上涨。

目前来说车联网已经完成各方面的准备工作，包括行业统一标准制定、方案在不同的网络、平台下的统一可行性验证（千方科技是第一个也是目前唯一通过跨四平台方案的硬件企业，也侧面反映了企业在硬件技术方面的领先优势，这也是为什么百度的自动驾驶项目的车端基本都是千方的模块）

预计21-22年将是规模实验的阶段，如果实验顺利23年后就是大规模复制推广的阶段。也就是行业的爆发期还没到来。

（四）既然C-V2X  是未来一个有想象空间的市场，为什么市场对这个领域的企业反应冷淡，而且主要以短期炒作为主呢？

我总结的原因主要有两点

第一：首选从大的方面，由于我国市场散户重度参与，行业和公司的股价是由大的机构资金的流向决定一段时间的涨跌。而机构资金的流向主要由两个条件驱动-预期和业绩兑现。

这两年针对车联网行业的短期炒作每年固定在年底到一季度阶段（目前这个行业整体估值又非常低了，估计很快就会有专门炒作行业的机构资金进来），为什么这样其实很简单的道理，每年年末和一季度是国家针对来年计划集中时间段，而车联网技术作为未来交通智能化信息化的基础建设，势必在国家政策方面每年都会着重提及，这样就会为市场带来预期，而从市场长期 股价是由预期和业绩共同驱动才能长期稳定提升。如果仅仅只有预期而没有业绩的支持，机构资金没有企业业绩的支持会撤离，炒作风口过后股价会回复理性下跌状态 。很显然目前C-V2X市场还处于预期阶段，业绩兑现还有2-3年时间，这也就是为什么这个行业没有长久的机构资金介入。每年都是在政策集中发布前后也就是年底股价最低阶段机构开始介入行业，等到政策发布市场有了预期后股价提升，但由于业绩爆发兑现并不在最近几年。这也就成为行业每年固定的手段桥段短期炒作的原因。

第二：市场包括调研机构对车联网的预期目前主要停留在前期的基础硬件落地也就是路端和车端的信息发射接收装置RSU和OBU设备上。

RSU和OBU设备的核心在于芯片，而芯片价格也是之前阻碍其快速落地的一个重要原因，在19年上半年单个芯片价格还在3000-5000之间，而随着技术的提升，良品率提升单个芯片和模块组件价格 已经下降到1000以内，预计未来大规模商用价格会继续下降，而集成商赚取的其实是辛苦钱。。。

所以对车端设备OBU和路段设备RSU我们就必须有一个了解。首先这两个设备的零部件都是供应链产品，都是标准化的商品。也就决定了生产出来OBU和RSU的门槛很低，而且都是标准化产品。如图目前OBU和RSU设备的参与企业。主要的参与者包括通信商：华为、中兴、中国移动、大唐电信；也包括ETC生产商金溢科技和万集科技，同时还有交通集成商：千方科技和高新兴等。

而设备性能就像手机产业链一样是和每家集成的技术储备密不可分的（同样的硬件产业链手机造出来的使用体验不同）。从目前性能可以看出，千方科技在整体硬件集成方面技术优势较大，这也是为什么百度自动驾驶落地和京沪高速车联网标杆项目的基础硬件都选择千方科技的原因。

而由于设备制造的门槛很低，就会涉及到这个市场未来爆发后必然有大量的参与者挤入，由于两个硬件产品面对的客户性质不同（一个是政府、一个是车企）所以各公司的渠道能力偏向必然不同。这样必然会导致即使行业爆发前期，由于激烈的竞争，也很难为单个企业带来爆发式的利润增长。自然也很难依靠着部分带来稳定的业绩预期兑现。

这两个原因就导致C-V2X所在行业企业在市场资金主要以炒作性参与为主。在竞争格局稳定（集成商这样的商业模式主要依靠技术和渠道的双重驱动来实现竞争优势）下来之前很难有企业能长期享受成长股的高溢价估值。