近期，中上游成本端价格开始出现见顶回落的态势，一方面，随着保供稳价政策的推进，不少上游原材料价格都出现了回落。今年以来，受碳中和等政策影响，上游行业以及成本端价格明显上涨，对中下游行业利润空间造成了较大的影响。近期，随着保供稳价政策的推进，不少上游原材料价格都出现了回落。截止11月2日，动力煤现货价格环比10月初回落超过30%，铁矿石、螺纹钢、热卷、铝等金属价格环比跌幅超过了10%，聚氯乙烯、ABS塑料、聚乙烯等工业常用的化工材料价格呈现不同程度的回落，建材类的玻璃环比跌幅也接近20%。展望未来两个月，预计大部分商品将呈现震荡回落走势。其中：螺纹钢、铝主要下游为建筑行业，在房地产较为悲观的需求预期下，预计将震荡偏弱运行，螺纹钢价中枢预计在4300元/吨附近，较目前有10%-20%下降空间；铝价格中枢预计在19000元/吨附近，较目前有5%左右下降空间。化工品在成本端原油价格较为强势的背景下，预计将维持目前的价格水平，其中聚氯乙烯价格中枢预计在10000元/吨，聚乙烯价格中枢预计在8600元/吨。
煤炭指导价基本在1200元/吨左右。
另一方面，随着全球疫情对经济影响趋弱，海运等费用也出现下降。去年以来，由于疫情反复，海外供应链受到了严重影响，港口拥堵和集装箱缺箱导致海运价格不断攀升。今年上半年，上海出口集装箱运价指数（SCFI）均价同比去年上涨133.86%，呈现出爆发式增长。但今年10月以来，上海出口集装箱运价指数上涨趋缓，最近两周更是出现回落迹象，截止10月29日，上海出口集装箱运价指数录得4567.28，较10月22日的4583.39下降超16点。后续随着全球疫情对经济影响趋弱，海运等费用大概率将震荡回落。
上游成本端价格回落对中下游各行业利好分析：随着全球供给恢复、运输效率提升，今年年底到明年年初上游原材料价格回落是大概率事件，对应的此前受成本端压制的中下游企业盈利大概率将修复。
以汽车及零部件行业为例，钢占汽车原材料成本的60%-70%，今年10月以来，钢材现货价格跌了15%，对应到公司毛利率可以提升4%左右，对公司业绩提升比较明显。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
