公司主营业务的盈利能力分析

在分析盈利能力时要注重公司主营业务的盈利能力,下面介绍具体的分析指标与方法:

　　1、销售毛利率,是毛利占销售收入的百分比　

其计算公式为:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]×100%。它反映了企业产品销售的初始获利能力,是企业净利润的起点,没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。

这个数据一般有两种用法，一种就是和同行业比较，一种是和公司历史数据比较。

与同行业比较时，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，对比同行业其他公司更有竞争力。

与公司历史数据比较时，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，这时投资者就要警觉了，因为一旦这个行业爆发价格战，那后果是十分严重的。

　　2、销售净利率,是净利润占销售收入的百分比

计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100%。

销售净利率反映的是企业每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以看出，企业在扩大销售的同时，经营管理是否改进，盈利水平是否提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等。销售净利率的计算公式是：销售净利率=净利/销售收入。

　　3、营业利润率,是营业利润占销售收入的百分比
　　计算公式为:营业利润率＝(营业利润/销售收入)×100%。

营业利润率对比销售净利率而言，它能更好地刻画公司主营业务对盈利的贡献情况，因为净利润是以营业利润为基础加上投资收益，补贴收入及营业外支出净额后得到的，而这些额外的收入或者亏损的持续性都比较差，而营业利润率正好能排除这些影响，能更好地反映公司盈利能力变化及不同公司盈利能力的差别。

例如，一个公司的净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入，以及所得税出现变动的话，这样公司的净利润率就会出现比较大的浮动，那么销售净利率此时就不能完全反映公司业务的盈利状况了，这个时候营业利润率就变成我们首选的分析指标了

　　4、资产净利率,是净利润除以平均总资产的比率

计算公式为:资产净利率=(净利润/平均资产总额)×100%＝(净利润/销售收入)×(销售收入/平均资产总额)=销售净利润率×资产周转率。资产净利率反映企业资产利用的综合效果,它可分解成净利润率与资产周转率的乘积,这样可以分析到底是什么原因导致资产净利率的增加或减少。

资产净利润率表明了企业资产的利用效果。指标越高，表明资产的利用效果越好，说明企业在增收节支和加速资金周转方面的效果越好，同时公司投入产出的水平也越高，资产运营的越有效，成本费用的控制水平也越理想。

总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，因此，提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。

5、净资产收益率,是净利润除以平均所有者权益的比率
　　计算公式为:净资产收益率=净利润/平均所有者权益总额×100%＝(净利润/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益)×100%＝(净利润/平均总资产)/(1-平均资产负债率)。

净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如，在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，这种情况用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。这是综合性最强、最具有代表性的一个指标。