10月6日第269次GDT招标结果：黄油暴涨，乳糖大跌

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拍卖综述

2020年11月-2021年4月发货，生产企业投放同环比均有所减少，尤其是乳脂产品缩量巨大；拍卖三个月来第二次反弹，本次拍卖总体小涨2.2%，均价3143美元；成交31331吨，成交大涨12%；参与户数190户，价升量涨，并未因中国大陆处于长假而参与稀少，反而人气猛增。

各品种平均涨跌幅：

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主要品种拍卖结果

10月6日招标结果：2020年11月到2021年4月发货：

乳脂投放缩量，且现货开始旺销推动价格上涨。

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未来主要品种的到货成本与现货成本比较

（汇率6.9）

无水奶油目前是各品种中最弱的，期现差价较小，并且处于负毛利区间，其他品种均转成正毛利区间。

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主要品种盘后点评

1.无水奶油：需求逐渐增加，新西兰减少投放，整体北半球进入销售旺季，现货价格有望迎来反弹，可考虑逐步买入。

2.黄 油：欧美东北亚进入大量消耗黄油季节，现货价格走强，投放减少，拉动整体拍卖价格。

3.切达奶酪：随着国内餐饮业的恢复和疫苗的逐渐投放，工厂的耗用会增加，预期新西兰的价格会止跌，获得一定反弹。

4.阿拉乳糖：欧美奶酪处于高位，乳糖未来供应增加趋势确定，高价难以持久维持，建议回避。

5. 脱脂奶粉：过高价格难以持久，但总体供应仍然趋紧，市场价格预计高位维持。

7. 全脂奶粉：国内市场鲜奶价格较高，使得市场维持对于全脂的需求水平，但前期的库存量和10月下旬以后的到货，也使得市场难以支持大幅度上涨的现货价格，预计僵持仍将持续。

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综述

本周期货市场欧美市场黄油仍然表现一般，但脱脂奶粉表现强劲。

国内气温持续回落，但合同外鲜奶价仍然高企，鲜奶紧张依旧。

国内现货成交方面，脱脂奶粉继续紧张，全脂奶粉下有奶价托底，上有库存压制，仍然在28800-29000元/吨一线徘徊，加上未来到货影响，预计10月底才会确认市场的承接力，选择最终方向；

乳脂本次价格的异动，主要取决于国内现货市场的消费需求和前期过度悲观的纠正，由于脱脂奶粉的高价位，目前黄油过剩局面很难得到完全改观，行情有，但不宜期盼过高。