2020，冲击年！
2020年是全球LCD TV面板市场最为动荡的一年。突如其来的新冠疫情，给世界经济发展按下了缓冲键，也改变了大家的生活习惯。但疫情导致的社交隔离，居家生活和办公增强了电子消费品的需求，电视消费需求在2020年下半年被集中释放，终端市场需求走强推动面板价格一路高歌。而供应端，上游材料短缺问题逐渐凸显，且短期内无法解决，供应缺口持续性存在。同时，2020年面板市场并购不断，推动着全球LCD TV面板市场逐步形成“双巨头”的竞争格局，对全球显示产业链带来深远等影响。
出货“V”型反转，需求有望持续强劲
受宅经济以及海外积极财政政策的驱动，海外市场需求在下半年迎来报复性反弹，带动全球LCD TV面板出货数量和面积呈现明显的“V”形反转，其中三季度出货同比降幅明显收窄，出货面积则迎来了大幅增长。根据群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示，2020年全球LCD TV面板出货数量为2.66亿台，同比下降6%，出货面积达到1.63亿平方米，同比增长2.1%。出货上半年表现疲弱，下半年强劲恢复。
19Q1~20Q4 全球LCD TV面板出货数量及同比走势（单位：百万片，%）
大尺寸化加速推进，预计21年平均尺寸增长1.5英寸产品结构方面，北美市场的强劲表现，拉动50'及以上大尺寸面板出货比重显著增加，其中55'增长了1.1个百分点，65'增长了1.6个百分点。同时，白牌市场规模迅速萎缩，小尺寸的出货需求随之减少。根据群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2020年全球LCD TV面板出货平均尺寸大幅增长了1.8英寸，预计2021年增长1.5英寸，达到48.6英寸。平均尺寸超1.5英寸的增长，预计可去化超200K G8.5代线的产能。大尺寸化依然是去化高世代面板产能的有效途径。2017~2021全球LCD TV面板出货平均尺寸走势（单位：英寸）大陆面板企业一方面积极推动产业并购重组，一方面持续对高世代面板产线的投资，带动高世代LCD面板产能高度向京东方及TCL 华星等头部厂商聚集。根据群智咨询（Sigmaintell）研究数据显示，2020年中国面板厂出货面积份额为54.7％，其中京东方和TCL华星占34.3％，这一格局将随着并购重组的落地而发生变化，有望逐步形成“双巨头”的竞争格局。2019~2023全球LCD TV面板产能面积分厂商占比走势（单位：%）京东方（BOE），2020年出货数量和面积稳占第一。2020年对于京东方来说是具有里程碑意义的一年，其武汉G10.5代线迎来量产，虽然受疫情及材料供应问题影响爬坡不如预期，但产品有序推进，并承接了G8.5代线TV产品大挪移。同时，成功并购中电熊猫南京G8.5代线和入股成都G8.6代线，2021年LCD TV面板供应总量将超过6000万台，将成为LCD TV面板领域的超级厂商。TCL华星（CSOT），G10.5代线满产稼动，带动65'及75'出货大幅增加，产品结构不断丰富和优化。虽然出货数量排名在群创之后，但面积排名第二。TCL 华星成功并购三星（SDC）苏州产线，t7即将迎来正式量产,进一步巩固大尺寸面板供应。同时，TCL华星加速新技术的布局，规划了G8.5代线大尺寸OLED产线投资。惠科（HKC），通过积极的产能扩充不断提升自身的综合竞争力，2020年LCD TV面板出货数量排名挤进前五。预计到2021年将拥有4条可量产的G8.6代线，LCD TV面板产能面积将有望进入全球前三。同时，在韩厂LCD产能退出的预期下，惠科与品牌客户的合作不断增强，对品牌客户的出货比重显著提升，对稳固其TV面板出海口起到一定的保障作用。CEC 旗下的中电熊猫液晶面板业务基本剥离，而CHOT则维持稳定高效的运营，集中提升单一机种的竞争力，其50'面板出货规模排名全球第一。韩国厂商方面，受到需求恢复以及面板价格回升的影响， 韩厂均有延迟高时代LCD 面板产能关线的计划，其中LGD G7.5产能保留，且有可能在韩国的G8.5重启LCD TV面板的生产；SDC则保留一条G8.5代线。韩厂灵活的调整经营策略，使得2021年SDC和LGD在LCD TV市场依然可以分得一杯羹。台厂表现则相对平稳，AUO聚焦高端产品定位，群创则谋求差异化竞争以及利润最大化，产品布局相对分散。2020年全球LCD TV面板出货数量排名（单位：百万片）2020年全球LCD TV面板出货数量排名（单位：百万平米）TV面板缺货持续，价格迎来时间最长涨幅最大的上涨周期回顾2020年，面板厂产能供应紧张的原因也是多方面的。①，疫情影响面板厂新线爬坡进度，惠科绵阳G8.6和京东方武汉G10.5爬坡产能均不如预期。②，面板厂赛道转移，增加IT/商显产能，LCD TV面板产能被进一步挤压。③，韩厂尽管延迟其LCD产线关闭时间，但实际供应已有明显收缩。④，上游材料供应缺口持续存在，影响实际有效供应。根据群智咨询（Sigmaintell）统计数据显示， 2020年全球LCD TV面板产能面积同比下降1%，为近10年来首次负增长，预计2021年将明显恢复，产能面积预计同比增长6.6%。根据群智咨询（Sigmaintell）“供需模型”测算，全球LCD TV面板从20年三季度开始紧缺，带动面板价格从6月触底反弹。而这一波价格反弹迎来了近十年来时间最长，涨幅最大的上涨周期。根据群智咨询（Sigmaintell）统计及预测数据，截止到12月LCD TV面板价格平均涨幅在60%以上，主力尺寸的累计涨幅如下：32'价格反弹最为迅猛，涨幅翻倍，43'~55'涨幅已超过60%，大尺寸65'及以上涨幅较为温和，也达到40%。价格的大幅上涨，一方面快速改善了面板厂的经营状况并实现了较高的获利水平，同时，对整机厂商的利润形成了明显挤压，产业链需要警惕面板价格过高对终端需求产生的抑制影响。2020年LCD TV面板主流尺寸价格涨幅（单位：%）注：以上价格为2020年12月均价对比年内最低价格8K赛道或将不及预期，Mini LED成LCD面板新机会近几年来，TV市场技术革新相对缓慢。2020年疫情下世界经济受挫，高端电视产品如8K、OLED电视增速不如预期。在后疫情常态下，经济缓慢复苏，群智咨询（Sigmaintell）认为，高端电视产品的整体市场表现依然不甚乐观，特别是8K赛道受韩厂LCD 产能退出的影响，对头部品牌产品策略产生一定冲击，预计短期内8K TV面板渗透率难以快速提升。但OLED电视以及Mini LED背光电视成长依然可期。OLED电视面板生态迎巨大变化。首先LGD供应产能增长，产品和技术不断丰富；其次，面板供应格局将由独家供应逐步走向多元供应，有望推动OLED电视产业走向良性竞争，从而加速渗透率的提升。根据群智咨询（Sigmaintell）数据统计，2020年OLED电视面板出货442万台，出货表现不如预期，预计2021年超700万台，OLED赛道有望迎来加速增长。Mini LED在自发光显示和背光技术2个方向齐发并进，在背光方案中的应用，通过多分区精准控光有效增强了显示画质表现，通过0 OD技术实现超薄机身，让LCD产品的生命周期在高端市场得以延续。在头部品牌积极策略的引领下，预计2021年Mini LED背光电视的出货量有望超200万台，未来几年将迎来高速发展期。2021年全球逐步进入后疫情世代，大国扩张性财政货币政策是否持续，区域间的贸易摩擦风险能否缓解，疫苗普及后是否会改变消费习惯……全球经济政治和需求形势仍然复杂多变。经历了2020年面板厂并购重组，我们认为2021年全球LCD TV面板行业将步入并购后的调整年，期待面板厂商发挥并购整合后的效果。随着厂商集中度提高，有望引领面板市场秩序趋于理性和健康，带动面板价格波动趋于平缓。在复杂的大环境之下，TV面板显示行业依然面临诸多挑战。群智咨询（Sigmaintell）的几点建议如下：1. 审时度势，关注产业链共赢尤为重要。LCD TV面板价格在较短时期内的大幅上涨，若下游品牌和渠道价格调整缓慢，对品牌盈利将造成冲击；若下游品牌和渠道价格调整迅速，则终端需求特别是中低端产品需求有回落的风险。因此，只有价格的稳定上涨，才有利于推动市场价格合理回归和产业链良性发展。2. 龙头厂商应发挥领导效应，合理布局产品结构升级。中国面板厂商成为LCD行业的绝对龙头，在未来的市场波动中如何稳定企业运营以及市场秩序面临挑战。我们认为稳健的经营策略和产品结构升级依然是重中之重。特别是在技术方面，应更多的关注技术迭代和和挖掘细分市场增长空间，争取做技术的引领者。3. 应强化供应链风险管理。2020年上游材料供应问题的出现，暴露了面板厂在供应链管理方面的漏洞和风险。2021年如何建立与供应商的良好合作关系，如何降低和应对上游供应风险，是2021年所有面板厂不得不思考和面对的问题。
