反弹了！悠着点！

昨天市场反弹了。

这是好事。

大家都可以松口气了。

但也别松太多。

因为市场的流动性拐点，极有可能会在今年年中某个时点出现。

因为市场上最受追捧的那一批股票确实都还不便宜。

昨天在指数大红的背景下还没反弹的标的，都略过不提。

单看下面这几只反弹比较强势的超级火热大白马股——

贵州茅台。

昨天反弹了，你看它现在估值低吗？

你看它现在的估值，在历史估值上的位置，低吗？

你凭什么认为它就应该、一直享受现在这样高的估值呢？

昨天有朋友问我：20倍、30倍估值的茅台，我们还能见到吗？

我就呵呵。

自信点，一定见得到。

硬杀，会快一点见到。

软杀，会晚一点见到。

软杀硬杀，实际上都很难受。

你经历过2008年吗？

你经历过2015年吗？

没经历过，少在这跟我瞎逼逼。

宁德时代。

昨天反弹了，你看它现在估值低吗？

你看它现在的估值，在历史估值上的位置，低吗？

你凭什么认为它就应该、一直享受现在这样高的估值呢？

经常有人告诉我：你不能用消费股的估值方法，来估值科技股；你不能用价值股的估值方法，来估值成长股；你不能用传统的估值方法，来估值现代股……

我擦，我就问你一句：一年半前，它长期三四十倍估值时，你干嘛来？

如果那时候你告诉我估值还有这么多道道，我就服你。

你扪心自问，你值得我服你吗？

中国国旅，现在改名中国中免了。

昨天反弹了，你看它现在估值低吗？

你看它现在的估值，在历史估值上的位置，低吗？

你凭什么认为它就应该、一直享受现在这样高的估值呢？

有人说中国中免是中国免税第一股，将来它的政策红利一旦释放出来，那就会爆发出惊人的小宇宙。

现在近200倍的估值，一年翻100%，得三年才能翻到20倍、30倍。

更何况2020年，它的业绩可能还是负增长呢？

珀莱雅。

昨天反弹了，你看它现在估值低吗？

你看它现在的估值，在历史估值上的位置，低吗？

你凭什么认为它就应该、一直享受现在这样高的估值呢？

日化美容行业是好赛道，这两年被捧上了天。

但七八十倍的估值，至少也透支了未来两三年的业绩增长了吧。

我查了下它的2020年三季报，营收和净利润增速，也比往年发生了较大幅度的下滑。

疫情影响了喝酒，难道也影响了女人往脸上抹香香？

福耀玻璃。

昨天反弹了，你看它现在估值低吗？

你看它现在的估值，在历史估值上的位置，低吗？

你凭什么认为它就应该、一直享受现在这样高的估值呢？

福耀玻璃我也投资过。

在2015年股灾的时候。

一倍多的投资收益，跑了。

我跑的时候，并不是认为它有多高，而是找到了更好的投资标的。

然后——然后它又翻了一倍。

有人问我：后悔吗？

我回答：后悔个屁。

如果时间可以倒流，如果选择可以重来，我郑重地告诉你：我还会跟当初一样，在我觉得价格已经不便宜而又有更好的投资标的时卖掉，毫不罕糊！

企业可能都是好企业（不敢全部肯定哦），但再好的企业价格太贵，也有可能坑人啊。

某大V说：五年前就有人嘲笑我看好茅台，现在还是有人嘲笑我看好茅台！

言下之意颇为不愤。

后边一大溜拍马屁吹捧的。

我扒拉下了历史数据：五年前茅台只有十来倍的估值，五年后茅台六七十倍的估值，能一样吗？

所以五年前嘲笑大V的人，一定是错的，但五年后嘲笑大V的人，未必会错。

我不是说高估值的股票就一定不能持有。

我是说高估值的股票大多数人不能持有。

没有正确的价值观投资观，一个波动的浪头就能将其打翻在地的人，这个市场上多的是呐。

我们不谈超长期，超长期看，好股票会一直涨、涨不停。

就像从太空看地球，地球是圆的。

哪有高山，哪有大河？

哪有山山沟沟，坑坑洼洼？

那就是一个玲珑剔透的球。

我们现在只谈中短期——从上边的复盘看，中短期，这些高估值股票，哪怕是反弹了，我们也要小心。

因为它们现在确实太贵了。

都还站在山顶。

说滑下来，就滑下来。

快得跟滚石似的。

哪怕是不滑下来，站在山顶，谁知道还得喝多久的西北风呢？

安全起见，别站山顶。

写到这里，我突然想到，最近网上有一个叫腾腾爸的傻瓜，老是到处念叨一句他自创的投资格言：对泡沫股而言，所有的反弹，都是逃命的机会。

仔细想想，好像有点儿道理。

在市场反弹之初就说这样大逆不道的话，这是找抽的节奏。

嗯，这需要一定的勇气。

我感觉，我自己也越来越像那个傻瓜。

哈哈哈。

大笑三声，收工！

全文完。

---

---

作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。