ToB明星公司追踪 | 美国云通信商Twilio二季报再超预期
据IPO早知道消息，美国cPaaS云通信龙头Twilio于美国交易时间31日公布2019年二季度业绩报告，盘后股价跌近7%。
来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考
编辑 | C叔
CPaSS平台
单个用户间的短信使用频率当下已经很低了，但企业与客户间的通讯需求却从没停止过企业在不使用Twilio服务的情况下，启动这种通讯服务得自己购买服务器、存储设备、数据库运行应用，需要工程师编写程序，还要向电信公司买宽带，启动后还需花费软硬件运维的成本。
Twilio的云通讯平台恰好能解决这些成本。Twilio将通信运营商资源整合成API接口，客户将自己的系统嵌入接口即可。Twilio提供了三类应用接口，分别是即时通信（例如What’s App）、短信、语音。
Twilio多种渠道通信服务，来源：公司官网
所以说，吸引的稳定客户越多，云平台的盈利能力越强，才越有可能把建立云平台投入的高额成本摊薄掉。从Engagement Cloud到最新的Twilio Flex平台，公司加强了产品功能性，也遵循了提供整体服务的平台化策略。
Q2经营指标健康强劲
怎么看Twilio平台未来的盈利能力？公司在财报中已经提供了两个关键指标：稳定客户收入或基本收入（base revenue）和（以美元计的）客户净扩张率（dollar-based net expansion rate）。
Twilio活跃用户数、稳定客户收入和客户净扩张率等经营指标整理
基本收入指来自于一年及一年以上协议的收入，相比于其他变动性很大的客户的收费，基本收入更能表现公司持续的增长力。基本收入在2017、2018和2019一、二季度占付费活跃客户总收入之比分别为92%、91%、95%和93.3%，成为公司主要的收入来源。
客户净扩张率的计算也很简单，是报告期内所有付费活跃用户产生收入与去年同期同群体产生收入之比。它可以反映公司对已有客户扩大盈利情况，因为如果这一比例升高，则可能是客户支付的服务费增加、使用了公司更多类型的产品或申请启用更多的号码账号等。
2018年下半年开始，Twilio客户净扩张率和基本收入增速都变得非常强劲，与SendGrid的贡献有很大关系。有分析师质疑，扩张率是否会有下降趋势，Twilio高管表示，对于公司的体量来说，目前扩张率维持在正常增速，而且随着Twilio服务的复杂程度增加以及平台交叉销售的推动，扩张率有理由维持在健康增长水平。
此外从Twilio平台化的模式来看毛利率总体维持在某一水平也很重要，因为随着客户企业订购服务的增多，Twilio也需要投入资金维系自己平台对服务的支持，需要向运营商支付更多的服务费、需要增加带宽成本等等。如果毛利率长时间不佳，公司的盈利能力将不会乐观。2019上半年公司毛利率平稳上升。
公司Non-GAAP毛利率走势
全渠道融合性备受关注
Twilio是首个把运营商资源精细化、碎片化销售的公司，这个赛道已经很不错了，毕竟存在大量刚需客户。Twilio又通过买买买完成了全渠道企业通信体系，也在此过程中融合了大量客户。上市前Twilio对接的开发者数量达到50万个，其中大客户包括了Uber、Box、Hulu、eBay、Salesforce。截至2019年2月，开发者数量为200万。公司还与T-Mobile建立了物联网与NB-IoT的合作，创建了物联网开发者的平台。
Twilio上市后全渠道收购动作
Twilio二季报不负所望，但市场仍谨慎看待公司的盈利预测。未来除了各项营运指标是否符合预期外，市场还会关注的是Twilio现在的模式是否能足够地扩大稳定客户数量，尽快覆盖成本；已有的全渠道通信接口能否与时俱进提供更多符合BtoC需求的产品，扩大Twilio的生态。
Twilio最新发布的Trust Onboard系统可以使开发者识别和对接IoT设备，并与云平台同步，Trust Onboard融入了微软Azure IoT平台上。