长线投资社群：一周交流精选 （第四十七期2020.12.06）
这是长线投资社群的第401篇原创文章
长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《我们是这样的一群人》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
@天山龙江：
（1） 成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
●企业经营的本质
① 运用有成本的资金；
② 持续投资并组合有价值的资产；
③ 创造并持续生产可为消费者带来价值的产品或服务；
④ 这些产品或服务生命周期产生的现金流折现成内在价值。
● 免税行业及商品
不论是中国中免还是上海机场，我们看好它们的核心逻辑，其实是看好免税这个行业的发展前景，很多人都不了解免税，那么从今天起咱们分几天来一起了解一下关键内容。
免税行业是指在口岸、运输工具、市内等区域的特定场所，为出入境旅客提供的免税商品销售服务的旅游服务行为。
国内的免税店是指经海关总署批准，由经营单位在中华人民共和国国务院或其授权部门批准的地点设立符合海关监管要求的销售场所和存放免税品的监管库房。
免税商品免去了进口商品的进口环节税，包括进口关税、增值税和消费税。由于免税的特殊性，免税商品从进口到销售的环节，全部由海关监管，购买免税商品必须符合海关规定的条件：（1）持有中华人民共和国护照入境，年满16周岁的公民（2）如今180天以内。常见的免税商品主要包括香水、化妆品、烟草、酒水、食品、精品及各类奢侈品等。
免税品与一般进口商品相比的三个优势：
①价格优势，免税品的价格比市内百货商场销售的商品价格低10%-40%左右。
②品牌优势，免税商品销售的大多为国际著名品牌与客户层次高度匹配。
③品质优势，免税店与国际品牌供应商直接合作采购，保证了产品的质量。
● 疫情下的免税消费回流
2018年，根据Generation Research 统计数据，全球免税规模达757亿美元（约5299亿元）；根据商务部统计数据，当年中国居民境外免税商品消费超过1800亿元，外流额占全球免税市场的34%。当年内陆免税市场销售额为395亿元，鉴于内陆免税市场的主要客户为中国人，2018年国人免税消费规模约2195亿元，约占全球总量的41%，而内陆免税市场规模低于全球市场的7.5%，免税消费外流比例高达82%。
国内免税市场中免一家独大，是绝对龙头企业，也是唯一以免税业务作为主业的上市公司。2019年初剥离旅行社业务后，公司以免税业务为发展核心，并向旅游零售延伸，力图打造世界一流的全球化旅游零售运营商。2010-2019年，通过“外延+内生”驱动，公司免税业务收入占比从28%提升至96%，毛利润占比从53%提升至97%。
在“离岛+机场+市内”三类国内主要免税渠道中，中免牢牢把握头部市场，垄断地位稳固。2020年7月，离岛免税新政正式实施，离岛渠道将成为国内免税市场增长的主引擎，当前海南全部4 家离岛免税店均被由中免（含海免）实际控制。机场免税店是国内免税渠道排名第一的类型，客运量与免税收入规模位列前三的北上广机场免税店均由中免系运营。
今年的疫情将国人都封在了国内，所以我们看到国内免税购物爆发了，一家独大的免税龙头中国中免的业务爆发了，股价也爆发了。
截至10月19日，据海关总署近日披露的数据显示，海关共监管离岛免税购物金额达108.5亿元，件数达1162.8万件，购物旅客为143.9万人次，同比分别增长218.2%、142%、58.5%。中国中免发布了前三季度财报，财报显示，中国中免第三季度实现较去年同期增长141.90%。中国中免今年至今股价涨幅120%！
● 免税品优势及市场前景
免税商品免除了进口环节的关税、消费税和增值税，免税商品的价格优势显著，尤其是较高消费税率的商品，如烟酒、香化等，价格优势显著，这也是免税店最主要的销售品类。一般而言，护肤品、香水、彩妆、烟酒的免税价格比起国内市场价基本都低 20%以上，部分商品甚至便宜 40%至 50%，免税商品价格优势明显。
香化类产品是全球免税销售增长的主要驱动力，销售额占比达 36%，此外烟酒/时装配饰分别占比 28%/22%。在“颜值经济”以及“网红经济”的带动下，消费者对中高端香化产品的购买欲望更加强烈，中高端香化产品在中国的市场份额不断提升，人均香化产品的消费水平逐年提升，未来中国香化品消费者的购买人数和购买力度会更多更大。
国人香化类商品购买偏好品牌多为雅诗兰黛、迪奥、香奈儿、欧莱雅、LVMH等集团旗下品牌，以欧美商品为主，暂未参与到RCEP协定中。
根据Generation Research的数据，2011-2018年全球免税销售额GAGR为5.66%，而中国市场GAGR达18.55%。预计2021-2025年机场免税市场的复合增速将达到30%，离岛免税市场的复合增速将达到35%。而相对其他国家，我国市内免税店规模较小，发展尚处于起步阶段，潜力巨大。
（2） 5年3倍潜力股
刚看到一篇文章《如何赚到人生的第一个1000万》，文中说复利是世界上第八大奇迹，假如你有10万元的本金，每年投资收益率26%保持不变；那么，投资1年可以获得26%的收益，第二年你选择把收益用于再投资，那么第二年末你就有了12.6*（1+26%）=15.88万元，依次类推，这样坚持20年，你将获得1000万元的财富，成功晋级千万富翁的行列！
26%的年化收益，我国能够连续20年做到的基金经理，应该寥若星辰。据私募排排网统计近10年历史数据显示全国近十年年化20%以上的仅仅3人，近十年年化超过10%的仅仅26人。巴菲特复合年化收益率21%连续60年变成了世界首富，巴菲特99%的财富都是在50岁之后获得的。
投资有两个关键，一是投资时间足够长，年化复合增长尽量稳定。26%的年化收益，就相当于3年1倍，5年3倍，10年10倍，20年100倍，长期可持续复利相信成了很多人的追求。我们是长线群，我经常在群里提到5年3倍股，比如我之前提到的万孚生物、东方财富、华熙生物等。
明年我打算设立一个专门的5年3倍潜力股实验账户。比如，看好一只股票，在有5年3倍潜力的价位买入，做好持有5年的准备，在有200%的收益后卖出，有一只算一只，没有就等待。买入N只，看看有多少能够达成。
我觉得1000万完全可以通过优质股权的投资来实现！
（3） 风险教育！
最近很多没有业绩的股暴涨，你羡慕吗？想参与吗？在回答之前，看看大庄股仁东控股的结局。看月K线仁东控股走势是不是很牛？但强势的股价背后却没有业绩支撑。最近几天仁东控股连续五个跌停如雪崩一般，而且还在无量跌停中，更不幸的这还是一只融资融券票，不知有多少投资者会一夜回到解放前，再次想起一句话：常在河边走，哪有不湿鞋，靠运气赚的钱最后还是要靠实力亏掉！远离没有业绩支撑的垃圾概股、坚决与最优质的企业为伴，才是长期稳健可持续赚钱的根本保证！
前几天李杰老师在微博上说，追逐风格变化在长期来看则是不可行的，几次下来正负相抵后能不为负就不错了。投资还是要依托在企业的成长上，企业增长背后最大的底色是时代背景，最坚强的依靠是企业家精神和由此产生的企业文化及战斗力，最容易产生命运分野的是生意模式的差别。当然，企业增长的不确定性永远存在，只是概率问题。投资长期胜出的秘密，就在于选择中长期经营增长概率较高，而预期展现处于合理水平之下的机会，再用体系将这些选择按照一定的比例分散和均衡化。
投资是在不确定性中寻找确定性，只有高品质的公司才是时间的朋友。张磊说：要做“时间”的朋友，买中国最好的公司践行长期主义。如何不犯错或者少犯错，核心就是聚焦高品质的公司。寻找未来五年十年发展势能最大的行业和企业非常重要，找到就心无旁骛耐心持有，相信时间的力量就好。茅台2001年上市时市值80多亿，现在市值2.2万亿，东方财富2010年上市市值80多亿，现在市值2400多亿，像这样不断成长壮大的公司，持有就可以富足了。
所以短期的成功不等于长期的成长，想追求长期成功就要追求可复制可持续的盈利模式。仁东控股雪崩式跌停，还有些人说本来就是涨多了，应该跌，但是同样是跌，优秀公司的下跌是机会，这种垃圾公司的下跌是坟墓，目前已经连续7个跌停了。
（4） 2020年12月5日 #每周简评
本周沪深300指数涨1.70%，创最近几年新高，代表成长股的创业板指数上涨4.27%，我们长牛36成分股本周大幅反弹，长牛36指数周涨幅达到6.72%，泰格医药、爱尔眼科、欧普康视等已逼近历史新高。这几年根据我的经验和观察，真正好的能够长牛的企业，其实即使估值看着很高了，但往往调整幅度都不大，更多地是长期横盘震荡，用时间来换空间，所以我经常说“真正的好企业都是涨，涨到让人怀疑人生，然后休息一下继续涨”，而一些基本面比较差的企业呢，看着估值低，你买进去短期可能涨了，但是只要出现利空或者业绩不及预期的情况，往往不断地往下跌，跌了50%，还可以再跌50%。很多时候你感觉一些好企业估值高了，卖了，去买了一些看似估值低的平庸企业，过一段时间你会发现还不如不换。所以，我现在宁愿守着一些估值看着很高的优秀企业，等着时间去消化估值，也不愿换股。落实到实盘上，大家看到我的几个长线账户最近几个月持仓都没有什么大的变化，我现在唯一要做的，就是等！虽然这周成长股大幅反弹了，沪深300指数创几年新高了，很多人说牛市新的上涨行情来了，但鉴于目前消费、医药等优质成长股的估值仍然偏高，对未来的行情仍然持谨慎态度。
不管市场行情怎么样，我一直都是重个股轻指数型的，一直都认为还是有机会的，只是要比较理性的看待。11月25日我推出了2021年十大金股候选股，很多朋友说你为什么这么早推出呢？我是觉得有些个股近期跌得比较多，最近可能会出现比较好的布局时机，或者有些我们重点跟踪的个股近期走势比较弱，很多持有的人都没有信心了，我推出来2021年看好，也是给大家更多的信心，不要倒在黎明前，比如最近持续低迷的万孚生物、联瑞新材、壹网壹创、中顺洁柔、嘉必优等，好的公司往往在市场低迷人人都悲观的时候才会出现好的买入价格，做价值投资逆向思维很重要。站在一年的周期看，万孚生物2021年预计净利润8.4亿，目前市值242亿，对应估值28倍；联瑞新材2021年预计净利润1.5亿，目前市值46亿，对应估值30倍；中顺洁柔2021年预计净利润10.9亿，目前市值284亿，对应估值26倍；壹网壹创2021年预计净利润4.8亿，目前市值170亿，对应估值35倍。大家看到这些企业估值都不高，这也是我看好它们的原因。有人问国瓷材料、昭衍新药、健帆生物等你不看好了吗？国瓷材料2021年预计净利润7.5亿，目前市值375亿，对应估值50倍；昭衍新药2021年预计净利润3.6亿，目前市值219亿，对应估值61倍；健帆生物2021年预计净利润10.6亿，目前市值557亿，对应估值53倍。大家看到了，这几家企业站在一年的周期看估值都在50~60倍，如果你想持有一年稳赚30%，就要估值提升到65~80倍，这种难度是比较大的，除非大牛市，但是牛市有没有谁知道呢，还是不做这种太乐观的预期为好。当然市场给优质的企业经常是高溢价，就像海天味业按2021年盈利预测看，目前估值高达79倍，但是从理性的角度，从风险防范的角度，我们在买入股票时还是要做最悲观的预期，假定没有牛市，假定优秀企业的估值都回到历史估值的中低位，在这种情况下你买入并持有一定的时间能赚钱吗？
成长股投资赚钱有两种，一种是公司质地很好，成长性也很好，但是估值高的超出想象，股价仍然很强势，完全靠情绪来推动股价一轮一轮的上涨，这种底部买入的人最舒服，就是持仓欣赏看戏，赚钱赚到不好意思了，卖出，而高位仍然坚持买入的人就存在泡沫破裂好几年不赚钱的风险，这种股就比如现在的爱美客、通策医疗、欧普康视、海天味业等。这种股，我现在肯定不买入，就跟踪，就欣赏，就看戏。另外一种就是公司质地很好，成长性不错，估值相对比较合适，股价的上涨主要是由一年又一年业绩的增长驱动的，比如中顺洁柔2019年净利润增长48%，股价上涨49%，2020年净利润预计增长50%，今年至今股价上涨72%。再比如海大集团，2017年净利润增长41%，2018年净利润增长19%，2019年净利润增长15%，2020年预计净利润增长55%，而2017年股价上涨62.45%，2018年股价上涨0.09%，2019年股价上涨58%，2020年至今股价涨69%，总体看，股价涨幅和净利润增幅差不多。如果从安全性的角度来考虑新建仓标的，我个人还是更喜欢这种股价涨幅和业绩增幅基本相匹配的个股，新一年也更愿意从此类个股中寻找投资机会。
最后，我想说不论是长牛36还是十大战略级标的，从长期我都看好，但是从理性从安全性角度来考虑明年潜在的投资机会的话，我还是更喜欢估值比较适中的个股，所以不要问我，这个股为什么没有入选，那个股为什么没有入选。
※以上仅代表个人观点，据此买入亏损自负※
@逍遥菩提行：
（1）最好的投资标的就是“增长行业的垄断寡头”，其显著特点就是：市场占有率逐步提升、毛利率高于同业且稳定甚至趋升。市场占有率逐步提升，说明公司正在抢占竞争对手的市场份额，有高于竞争对手的竞争优势。毛利率高于同业说明公司的产品有比同业更高的议价能力；毛利率稳定甚至趋升，说明市场份额是靠过得硬的产品赢得的而不是靠价格战抢来的。这样的公司抵御市场波动的能力最强。
在行业整体调整时，是购买龙头企业的最好时机，股价都经过了大幅调整，竞争力差的企业要么破产要么被龙头兼并。每一次行业的调整，都是市场在为龙头企业清理市场，留出将来行业转暖时的市场空间。行业一旦转好，龙头企业能够获得行业内最大的一块蛋糕。
（2）成长股在最近几年行情中，可谓出尽风头，机构资金不断追捧成长股，在三季度很多公司刷出新高，随后调整30%左右，这反而给来年创造了新的投资机会。拥有较高的业绩增长，盈利能力也较强，同时毛利率也是高于均值，通常高于40%，这些都是成长公司的显著特征。
政策性的集采历来对医药股杀伤力较大，这就告诉我们，医药股投资理念就是投资有核心竞争优势而不担心集采的，或者参考巴菲特投资医药股ETF的模式，打包几个优质股形成一个“医药龙头组合”。
记住：外资和机构，最喜欢大消费。现在这个时点我们应该怎么布局？首先左侧布局大消费龙头，如爱尔、通策、片仔癀、长春高新、恒瑞、迈瑞、药明康德、康泰、爱美客、中免、海天味业等，一如既往优秀，早买早享受。其次是白酒，白酒很简单，优选高端龙头。但它们没有经过回调，暂不考虑，继续等，等回调之后分批买。
这5种公司不要碰：①抄捷径；②太过多元化；③大做表面文章；④只重销售不重产品；⑤只追求利润。真正伟大的公司，追求的一定是利润之上的东西，能够真正为社会创造价值，当你持续不断的创造价值时，这个社会一定会给你丰厚的回报。
@攻城狮：
看看三一重工、恒立液压，貌似一点不逊色大格局、好赛道的龙头。
@Ww：周期股里的长牛股主要集中在工程机械和化工板块，龙头也具有很好的成长性，这些股票基本属于一直挣业绩增长的钱，三一重工涨了这么多，估值并没有上升太多，现在才17pe。
@天山龙江：艾迪精密营收和净利润增速都很不错的，这个绝对复合优质股的范畴。
@一起happy：第一不是要先行业吗？工程机械的强周期，化工股要猜价格，所以中途都放弃了。
@John董：其实说白了，是自己也不精不懂。猪股也是明显的价格周期性行业，牧原的历史走势说明了，以量补价的逻辑行得通。
@我的春芽world：工程机械这轮周期能走这么长时间也是超乎想象的，16年到2020年了，快5年的周期成长，一个大背景农村大改革需求量暴增，政策影响，叠加升级换代，起到了很重要作用！
@一起happy：董兄的猪股逻辑是最大的启发。所以，目前我觉得不能对军工有偏见，三五年的确定性预期是有的，难得的行业确定性。军工以前是事件性驱动，没有持续性逻辑，加上与集采一样的强势的单一政府大客户，未有长牛出现，但十四五规划，似乎正在打破这种魔咒。
@Benson：长牛股的聚集地，第一是消费、医药，第二就是基建化工，第三是科技，基本上要看有没有消费属性，消费属性的复购特征，可以部分抵消平滑周期性，让长期业绩的预测活动变得不那么不靠谱。
@无声：美国历史上四大长牛行业，科技、消费、医疗、军工。
@高鲜生：美国的军工是私营老板，中国的军工是国营企业，背景不同，做投资能跨过一尺栏就足够了，何必要去挑战高难度的7尺栏呢？
@Benson：我觉得消费、医药、科技、基建，关注这四大板块足以，其他的就算了，弱水三千只取一瓢饮即可。
@林汉子：军工我认为不应该单独去看军工，而是高端制造，特别是材料的进步。前几年和一些朋友聊，他们会感慨都是因为材料不好。国家被卡脖子的地方，半导体很多人认可，半导体的材料也有人认可。但是，铸锻焊、合金等材料的积累才是真正的大国重器。基础工艺是我们的大弱项，其他太多是空中楼阁。
投资做加法，做的是领域，知识的扩充。投资做减法，做的是放弃一个个不合理的行业和个股，甚至放弃报表、曲线。想明白行业的演化方向，选择高增长领域中绕不开的，选择头部的几个，或者选择的激烈角逐的行业，有预期成为垄断者的企业。
通策医疗
@逍遥菩提行：通策今年机构预测净利润5.2亿左右，明年机构预测净利润7.4亿元左右，同比增长42%，目前价格对应明年动态PE88。通策历史50分位估值在75倍左右，现在的价格对应明年已经较为合理，估计向下空间最多也就还有10-15%，比9月那波下跌低点要高。
通策医疗是一家有理想有信念的公司。2020到2023年将完成新增100家医院100营收目标，2023到2025体外各区域总院也有望进入上市公司。通策的眼科占比不大，相信未来也会有进一步发展规划。口腔科眼科妇科肿瘤科等其他，随着需求发展变化规模营收变化估值会跟随变化。美国3亿人口，仅口腔市场规模达到8000多亿，中国14亿人口只有1000多亿，未来空间很大。今后规模大了营收高了形成龙头效应，市场会变得更好，对产业链供应链也有了更多的可能和想象空间。与爱尔相比，不足的是没有形成品牌效应。
如果上市公司完成新增100家医院100营收目标，五年2000-2500亿市值是可以见到的。
康泰生物
@卫波：我看重康泰的管理层和多研发管线的总体布局，更重要的是技术商业化能力。打孔康泰，坚持5年，疫苗赛道之王。
@奉孝：康泰是国内自主疫苗领先企业，2015-2019年，公司营收由4.53亿元增至19.43亿元，复合增长率达43.9%。明年随着公司13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗、新冠疫苗等多个重磅新品陆续上市并放量，有望进入收获期，实现业绩大幅增长。
@卫波：长期重磅品种康泰最多，项目数量方面康泰、智飞是第一梯队，研发管线20多个以上，在研少的是沃森。2018年后沃森已明显落后于同行，这也是康泰涨67倍和智飞涨得好的原因，市场是综合力量的结果，不偏听偏信。
上海机场
@天山龙江：上海机场的投资价值分析报告来了，有兴趣可以上知识星球看看。
上海机场增长的核心逻辑：2018年中国人在全球的免税品消费额达到了2195亿元，而国内免税品消费额仅为395亿元，而机场免税店消费又占到了七成。今年的疫情将国人都封在了国内，所以我们看到中国中免的业务爆发了，股价也爆发了。
截至10月19日，据海关总署近日披露的数据显示，海关共监管离岛免税购物金额达108.5亿元，件数达1162.8万件，购物旅客为143.9万人次，同比分别增长218.2%、142%、58.5%。
今年因为疫情，离岛免税爆发了，但是机场免税因为人流的原因，估计恢复还需要时间。
万孚生物
@Wanglei(NJ)：关于万孚生物我有个最大疑惑，就是一旦新冠病毒疫苗普及，新冠的检测试剂和仪器是否还有市场？有多大市场潜力？其次，刨去新冠检测试的市场，万孚在其他方面的潜力有多大，能否保证未来2-3年，每年盈利利润+30%的增长？
@天山龙江：万孚在2016年就提出了十年百亿营收的计划，当时根本就没有新冠什么事。即时快速诊断的普及是一种社会发展趋势，在万孚招股书上看到当时POCT的市场主要在欧美，欧美日等发达国家占POCT消费的80%，亚非拉等落后地区占20%，POCT增长的动力就来自亚非拉，而从万孚之前的年报，看到亚非拉地区各项业绩飞速增长，印象中基本都在100%以上，而欧美地区基本停止了增长。
万孚生物从最高点回调，已经达38%；类似的情况，片仔癀从293.98元回调，也接近了30%。但是两家企业的基本面没有恶化，投资逻辑依然没变的。
万孚2019年是我的十大金股，年度涨幅106%，今年再次被列入十大金股，今年最大涨幅达到115%，后来大幅回撤，目前还有34%的涨幅，鉴于目前估值已经处于历史低位，考虑继续列入2021年十大金股。
壹网壹创
@天山龙江：最近壹网壹创持续低迷，我看很多人都坚持不住了。最近2天，我减仓了3000股逼近历史新高的东方财富，加仓了壹网壹创。再重申一下壹网壹创的看好逻辑：后疫情时代，线上零售趋势强化，电商代运营行业预计高景气将持续。
壹网壹创是代运营行业的头部公司，2015-2019年营收及归母净利润复合增速分别为53.74%/86.46%，2020年3季报净利润增速70%，历史业绩优秀。对于未来，看好公司成长为全球品牌数字化转型升级的首选一体化服务商，后续有望受益于品牌扩充、品类扩展、平台外延，实现持续快速成长。
根据公司股权激励计划：较2019年度，2020-2023年净利润分别增长30%/65%/100%/135%，净利润复合增速24%。目前机构预测2020年、2021年、2022年净利润分别为3.4亿、4.8亿、6.5亿，净利润增速分别为54%、41%、36%，如果之后3年净利润复合增速能有25%的话，则到2025年净利润有望达到13亿，给予40倍动态市盈率，合理市值520亿，目前市值164亿，5年已经有了3倍潜力。
风险往往是涨出来的，机会往往是跌出来的。东财我从4月底介入，一直都是重仓持有未动，当时是预期5年到3000亿，但是仅用了7个月就到了2500亿，离目标已经近在咫尺，看着壹网壹创跌了这么多，感觉挺便宜的，就减仓加点网创。
中顺洁柔
@浩杰：中顺洁柔如何对抗原材料纸浆的价格波动，纸浆价格暴涨会不会侵蚀中顺洁柔的利润，是不是周期性行业？
@LL：万物皆有周期，纸浆涨价肯定会对中顺毛利有影响。
@Wyw：可以参考下历史纸浆涨价，中顺的毛利率下降没有，以及公司会采取什么应对策略，因为明年商品涨价，很多to c企业都会提价吧。
@白云千载空悠悠：担心纸浆涨价对洁柔影响的可以看看18年。我记得纸浆15年到16年低位开始涨价，18年见顶回落，然后洁柔期间大概涨了3倍，18年震荡了一年，18年公司通过涨价和推出新产品来对冲风险。毛利好像跌了5个点左右，然后19年纸浆开始降价到20年一直底部徘徊，洁柔完成了十倍的涨幅。
洁柔深耕此行业42载，如果连我们一眼都能想到的问题，管理层都没一点办法，我觉得它就不值得去投资。纸浆涨价可以通过大宗提前存货（洁柔可以存接近一年的浆），可以通过期货对冲，可以提价，办法还是有的。另外就是原材料涨价有利于头部公司，小产能继续出清，大公司继续提高市占率。
@天山龙江：记得公司回答说产品是消费品，不受经济周期影响，产品毛利持续提升是因为开发了中高端产品。
@凯：消费品原料涨价，可以产品提价，但原料降下来，产品不一定降价，所以原料涨价不是坏事。
@哈哈：中高端产品的确是提高毛利率的一种办法。类似白酒的高端路线，通胀后，涨价后一般价格很难降下来，明年很多消费品可能都得涨价。
@白云千载空悠悠：其实还是受影响的，18年毛利确实下降了，毕竟50%多的原材料都是纸浆，招股书里我记得有个纸浆涨价10%和销售提升10%对公司影响比，记不太清大概数值了，所以我觉得消费品，一切的影响都不如卖不出去影响大。
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章《 重磅 | 长线社群指数发布》，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
2018年爱心助学事业启动：2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。
（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）