盘久必跌预期下 二甘醇未来又将如何演绎？

导语：近期二甘醇市场持续弱势盘整，市场人士的偏弱预期逐步增浓，那么市场“盘久必跌”能否应验，二甘醇市场未来走势又将如何演绎？我们下面从供需面基本面进行简单对比分析。

图1 2018-2019年国内二甘醇华东区域价格走势图

来源：隆众资讯

近期国内二甘醇市场价格趋势性持续偏弱，但基于二甘醇自身供需面压力相比往年同期并非非常严重，故市场一部分贸易商心态仍存有侥幸向好预期。由上图我们可以看出，相比2018年二甘醇市场的价格来讲，2019年市场年初价格基数偏低，且价格整体波动幅度相比2018年也平缓了许多；一方面，国内二甘醇市场年初至今整体供应面压力增速尚可，对于市场贸易商来讲相比2018年的二季度初大幅累积库存的状态，今年明显压力减少较多；另一方面，进口量方面，由下图所示2019年1-2月进口量相比2018年增量2.17万吨，增幅约18.91%。预计3月份国内二甘醇进口量或仍将处于相对高位。

图2 2018-2019年国内二甘醇进口量对比图

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第三，对于国内二甘醇产量方面，就2019年国内油制工厂MEG/DEG 检修计划来看，截止一季度，2019年国内二甘醇总产量在8.95万吨，相比2018年9.81万吨来看，降低0.86万吨，跌幅约8.76%。就国内整体供应量逐步增加的预期下，国内油制工厂装置方面短期内暂无检修及停车计划。预计二季度国内二甘醇市场产量约9万吨水平。

图3 2018-2019年国内二甘醇月度产量对比图

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第四，国内二甘醇码头库存目前仍处于相对高位，尽管相比同期库存尚在略低位置，但基于下游需求跟进有限等等因素，短期内库存水平或仍将处于9万吨附近震荡。截止4月22日，华东地区二甘醇港口库存在8.86万吨，相比上周一降低0.23万吨。相比2018年同期10.1万吨的码头库存降低了1.24万吨，跌幅约12.27%。

图4 2018-2019年国内二甘醇华东码头库存趋势图

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下游市场方面，作为二甘醇的下游主力消化部队，不饱和树脂2019年年初至今开工提升持续缓慢，对于原料方面的采购较为有限；进入4月份，多数不饱和树脂工厂尚有原料备货，加之原料价格持续偏弱，下游工厂方面进一步采购意向较为有限；另外，不饱和企业方面受国内部分环保检查以及安全排查等因素影响，多数工厂开工持续低位；近期《危险化学品生产装置和储存设施外部安全防护距离确定方法》的出台，以及该方法将于2019年6月1日的实施，在一定程度上给予国内不饱和树脂企业一定压力。整体来看，国内不饱和树脂市场短期内开工提升略难实现。故纵观整个不饱和树脂市场多数工厂基于部分检查以及部分政策等因素，将有整改搬迁等问题存在，长线不排除企业将有重新整合，以及产业格局或将有所改变的可能。

综合来看，国内二甘醇市场尽管供需面尚存一定期许，但相关产品乙二醇的弱势运行，以及下游需求方面的支撑无力等因素影响下，短期内二甘醇市场或仍将出现“盘久必跌”的可能，但二甘醇从自身产品来看，走出独立行情略显不易，故隆众资讯建议商家在关注二甘醇自身供需状态的同时，谨慎关注相关产品苯乙烯、乙二醇等产品走势。