2.36万亿热钱涌到中国科技股

2021年04月22日 16:15:14
来源：投研派

2.3万亿热钱涌到中国！他们悄悄流入这个关键领域

最近，国内资本市场有一个怪象：外资疯狂买入中国科技股。

就在4月19日，北上资金净买入163.1亿元，创下今年的第二高水平。截止到一季度，他们合计持有A股市值2.36万亿，占流通市值的6.59%。与我们印象中“饮酒吃药”不一样，外资竟然抄底了不少科技公司。

4月以来，国内面板龙头京东方A股被抄底了3.21亿股，还有歌尔股份（4574.4万股）、三一重工（4520.48万股）……

我们试着观察近年全球热钱的流动趋势，发现了一个不谋而合的财富运动：全球世界都在抢夺稀缺科技。

一、10年10倍！美国最大的造富运动

外国人扎堆买入科技公司的盛况，早在美国80年就曾发生过。

1980年前后，美国出现经济增长乏力、爆发石油危机等严重问题。为了让经济起死回生，当时美国掀起了微电子技术、生物工程技术、新材料等三大科技革命。最轰动的是1992年，美国前总统克林顿牵头了“信息高速公路”。

（美国硅谷）

一连串科技政策落地之后，成了刺激经济发酵的催化剂。直到1997年，信息技术对美国经济增长贡献率超过1/3，成功让美国坐稳了全球科技“头把交椅”。

与此同时，这些政策“点燃”了整个华尔街，美国股市先后经历了三轮“科技牛市”：半导体→电脑硬件→系统软件→互联网浪潮。

有一个著名的科技指数，名叫“纳斯达克100”，里面包含了苹果、微软、谷歌、思科等知名科技巨头。期间，指数价格一路高歌猛进，从1985年到2000年足足上涨了10倍。成为美国史上最大的造富运动！

排名前15名的科技龙头表现更夸张，20年时间涨了180倍！大量养老基金争相配置。相反，美国传统产业指数道琼斯只涨了4倍。

对于一个普通人而言，买科技股跟不买科技股，个人资产升值可能相差45倍。对于一个国家而言，优秀科技龙头成了10年一遇的“稀缺资产”。

纵观全球，中国已是当之无愧的科技大国。科技部部长王志刚在2月26日发布，十三五”以来，我国全社会从2015年的1.42万亿元增长到2020年预计2.4万亿左右。

总量位列全球第二，当前科技进步贡献率达到60%，将近美国当年的1倍！

过去5年，A股科技龙头也“重演”了纳斯达克100的历史，比如射频芯片龙头卓胜微（1516.71%）、锂电池一哥宁德时代（1296.61%）等等。

所以，外资静悄悄地加仓更像是在抄作业，和80年代买入美股一样，押注中国科技兴国的“科技长牛”。而每一次科技浪潮里涌现的科技龙头，都将成为“10年10倍”的稀缺资产。

二、3大特征，抓住中国稀缺机会！

2021年初，“十四五”规划纲要在科技领域再次加码，明确一个主要目标：全社会研发经费投入年均增长7%以上，力争投入强度高于“十三五”时期。至少未来5年，中国科技领域必将是最稀缺的资产。

我们搜集了美股过去50年历史，以及上百家科技龙头公司的资料，发现市值爆发都有3个上涨基因：

1）高新领域：找风口上的牛

参考美国股市过去几十年，互联网行业是最牛的。

90年代的IBM、千禧年的微软、思科、英特尔，19年的苹果、亚马逊等等。这些科技巨头都处于硬件、软件、互联网等等优秀科技行业。

下一个五年，“十四五”规划纲要草案锁定了7个科技前沿领域，分别是新一代人工智能、量子信息、集成电路、脑科学与类脑研究、基因与生物技术、临床医学与健康、深空深地深海和基地探测。

2）研发稀缺：宽阔的护城河

科技公司估值上升的核心往往是技术的稀缺性。他们通过高额研发形成了研发壁垒，在技术落地之时，能够获得较大的市场份额，实现营收规模的爆发式增长。

典型是通讯行业的中兴通讯、医药行业的恒瑞医药，都是所处领域拥有专利最多的公司之一，它们的研发支出占收入＞10%。

3）业绩优秀：10倍发动机

长期看，业绩是科技公司的“燃料”。历史数据，中小创的10倍科技股，它们的业绩平均数是24.1%，而同期A股仅仅为8.1%。前者是后者的高达3倍！

譬如韦尔股份，跻身世界第三的CIS芯片龙头，2020年研发投入金额高达20.99亿元。在技术优势下，近两年利润分别大增221.14%、481.16%。近几年股价从30元左右，一路暴涨到328元，最高涨幅高达1001.39%！

为了方便大家跟踪A股的科技龙头，我们结合以上三大要素筛选了一份“10倍稀缺科技龙头”名单，是100多家科技公司里得分前十名的龙头，研发投入占比非常高，都是A股里十分稀缺的好公司。

重点留意前两名的科技龙头，他们在2020年利润增速超过1000%，参考估值水平计算，存在爆发10倍空间的潜力。达到“强烈推荐”评级。

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股市有风险，

投资需谨慎。