Alrosa：疫情的影响，或许比我们预期的要大

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从上周Alrosa公布了自己的年中财务数据以来，业内对这个巨头的评论开始变得复杂起来。尽管和De Beers一样采用了“灵活的销售政策”，但依然有人怀疑，疫情给Alrosa带来的冲击过大，导致这个老大哥有点儿撑不住的风险。

短期自救的方法还是很多的，比如最近跟俄政府谈判，希望国库能收购10亿美金的钻石等等；还有就是削减成本，比如传说中的裁员，以及停派上半年的股息之类。

只不过从披露的数据来看，Alrosa第二季度的表现真的特别差：

- 销售额104亿卢布，比第一季度下降83%，比去年同期下降82%；

- 销量（按重量计）比第一季度下降93%，比去年同期下降92%；

- 净利润3亿卢布，而上季度是28亿，去年同期是132亿；

- 自由现金流（FCF）为 -300亿卢布，比上季度降了500亿卢布，比去年同期降了330亿卢布。

所以CFO Alexey Philippovskiy 在近期的一次采访中说，鉴于形势如此，Alrosa上半年就不派股息了。

但是Alrosa自己还是比较乐观的，并且认为今年十月份就能回到疫情之前的状态。里面有两个理由：一是中游（加工厂）已经出现了明显的缺货迹象；二是下游零售端近两个月以来在不断地增长。按CEO Sergey Ivanov 的说法，虽然印度那边还没有加足马力开工，但对于毛坯石的需求是确实存在的。

前几天我发过一篇Alrosa七月份的数据，3580万美元的单月营收虽然比去年同期降了79%，但至少是今年四月数据（1560万）的两倍多了。要知道，七月份内有20天印度人是不怎么买货的。

现在市场会不会好起来是个关键。Alrosa觉得没什么问题，中游的单子已经开始变多了——尽管比公司预计的要晚了一个月的时间。中国零售市场没得说，美国那边也在恢复中，七月的零售总业绩出现了连续第三个月的增长（+1.2%）。现在就剩下印度，因为疫情得不到有效控制，恢复显得极为缓慢。不过从整体上看，全球主流市场的零售确实是在往上走。

只是因此放言十月份恢复疫情前的状态，确实有点儿让人怀疑：这是不是出于“某种特殊需求”而表的态？Alexey Dyachkovsky （Alrosa社会政策部负责人之一）自己也说过：市场能否消化像疫情前那么大量的钻石，依旧是一个疑问。某些主要市场（如美国）已经出现了疫情反扑的现象，所以COVID-19对钻石行业带来的影响，或许比我们预期的要大很多。