【果园简评】 7月（2）

（1）便宜和昂贵

十几年前，有位老板要投资股票，助理推荐一些低位的股票，说现在很便宜、值得买，结果老板很不高兴，不耐烦地说，我有钱、买得起，不要便宜的，给我挑最贵的。于是买了茅台。。。。。显然，这位客户混淆了消费和投资的区别。然而，以为他犯错了，实践却证明，错的不是老板，错的恰恰是自以为专业、懂行的我们自己。

安信说好股票比较贵和非常贵，等它们便宜要到西湖水干，这是经典的“老人”观点。同过去比，好股票涨在历史高位，那么永远是“高、贵”。但是，往未来看，如果涨10倍、100倍，如果象茅台、腾讯20年500倍，那么现在涨3倍5倍，高什么呢？如果未来是1万亿市值，现在才500亿、1000亿市值，那么贵什么呢？

电动车的渗透率还不到10%，又不是空调、电视，家家户户有几台，那么这个产业链还有巨大空间。光伏发电也一样，你家屋顶安装了吗？邻居家安装了吗？小区安装了吗？很明显，很多新兴产业还在起步阶段，这个阶段就不存在比较贵和非常贵的问题，而是比较便宜或非常便宜。

（2）颜值和绯闻

在以前的周评中，我们提示，本轮牛市以来的，上半年炒小票、弹性，下半年炒寡头、核心，似乎是一个模式。看看今年会不会一样。所以，7月中报分水岭的调整切换之后，我们建议下半年买核心资产，但要避免买旧核心、旧寡头，要买新资产、新寡头。

金融地产、传统产业的很多旧寡头、旧茅，比如平安、万科、格力，今年以来是一路下跌，走的是标准的熊市，结构熊。资金出逃后只会去加盟新寡头、新茅。所以，芯片茅、电车茅、光伏茅、医美茅、疫苗茅等等后面只会反复走高，因为资金在源源不断加入。其中，有新发行基金的钱，有旧茅上撤下来的资金。买茅的资金始终是买茅的，不会说从中国平安上撤下来去玩小盘题材股了。

除了锂电的宁德时代，其他新资产龙头股还没有上万亿市值，后面一定会出现万亿市值的芯片股、电车股、光伏股、医药股，因为市场容量如此巨大，赛道如此之宽，又不是一个小行业。那么现在千亿市值的芯片、疫苗、电车股等等，都很可能2年后出现涨10倍成为万亿市值股。

拿美国股票的市值来限制A股的想象力，那是旧世界的老人思维，因为疫情之后是《春分中国》的《新世界》。就算一定要拿美股来衡量A股，那么看看蔚来小鹏理想的市值，A股的部分汽车股同样在新能源的创新路上疾速前行，那么它们是不是太便宜了？总之，宁德时代万亿市值、本周超越五粮液，已经为新核心资产打开了下半年的市值空间。

所以，下半年优先考虑买新寡头，要买大白马。要靠白马天生丽质的颜值来吃饭，不贪恋黑马妖股靠绯闻题材来炒作。越是想一夜暴富，越可能竹篮打水，买大白马、各种茅，看上去慢，但宁德时代2年10倍、很多锂电光伏医药股2年10倍，这慢吗？我们常说“短线三亏，烂赌必输”（亏钱、亏命、亏事业岁月），短线烂赌，等于战场乱跑、终有踩雷的时刻，靠技术操作是永远不可能长期赚钱的，唯有靠研究和持股才会可持续获利。

（3）7月

3月4月筑底，5月6月拉升，累积了涨幅，7月就可能调整。白酒6月8日就大跌了，芯片6月最后一天冲顶，军工7月1日大跌，医药7月2日大跌。（只是说板块，个股可能继续涨）。无论周期还是芯片，市场永远炒成长性，只要出现涨价增速变慢的信号，出现供给缓解的预期，就会退潮，即业绩最好、最缺货的时候可能就是顶。但是其中不管行业如何，始终强研发、高成长的茅品种、黑马新秀下半年会继续涨。

因为金融地产旧经济上半年一直在跌，大批边缘化股票上半年也根本没涨，上证到本周五收盘今年仅涨了45点，不够一天跌的，即使科创50指数至今也只有涨10%，又不是涨了100%。所以，不必要忧惧“大顶大跌”。市场的风险是结构性的，最大的风险在于旧资产和边缘化，新资产和科创板不需要担心、动摇，它们可能逆市上涨、合理回调。在市场弱势期间，一些支线可能活跃，比如我们前期提示的中药、磁材，果园的这些预判一般都会超前，一旦涨起来就要善于波段锁定利润。

第一，大涨后运行调整波段很合理，去年也是7月阶段顶、结构顶。

第二，不会有全军覆没的传统股灾，因为本来就没有一起疯涨。

第三，年中阶段顶的作用更可能是结构和风格切换，弹性向核心的切换。

第四，注意新旧资产的分化，注意资金的流向，由此带来的风险和机遇。

第五，下半年某些茅、科创板或涨得更凶，因为资金和标的都更加明朗和集中了。

第六，科创板就是我们预判的针对去年平台的调整，等待均线收拢、技术指标修复；科创板在牛市初期，7月回调是买进ETF的良机。

（文中观点可能错误，仅供参考；本文作为周评补充，谢绝打赏，铁粉不要重复打赏；开通打赏只是为文章进入列表；凡是6月份有打赏记录的粉丝，均可加入下半年新群。）