暴风集团从市值400亿到最大跌幅99.78%被退市，三大反思

如果说有人不知道暴风集团？那么一定会知道“暴风影音”。这一到现在为止仍然被很多专业人士称为“最好的播放器”。

如果说，有人既不知道暴风集团也没有用过“暴风影音”，那么，你一定会知道冯鑫，这个曾经的金山毒霸事业部副总经理、暴风集团创始人、法定代表人和公司实际控制人。

无论是暴风集团、暴风影音还是冯鑫，都随着11月10日起暴风集团A股市场的正式退市上而最终淡出人们的视野，留下的只是一批股东在股市的风中凌乱，更让那些在股市中投资理财的人们多了一份忧伤。

为什么曾经在A股市场上叱咤风云、甚至一度被视为是中概股回归“标杆”与“旗帜”的暴风集团，如今沦落到退市的命运？确实有三点值得人们反思，同时也值得股市投资理财者借鉴：

第一大反思：股市需要概念，但仅仅有概念缺乏业绩支撑的股票是难以长久的。业绩永远是上市公司的价值之本。

所有炒股的人都知道，投资股市短期内是投资一种概念，因此，投资时很多人都会关注股票属于哪一板块、属于什么概念？但无论什么概念和板块，最终业绩的支撑才是企业的根本。

2015年暴风集团登陆创业板时受到一片叫好声，人们充满着期待，擅于制造概念的冯鑫自然也不会失去这一制造概念的好机会，暴风集团诸如“互联网+”“VR”“暴风魔镜”等各种概念齐出，精美的包装加上恰逢股市大涨红利，暴风集团在上市40天内就拉出37个涨停板，被业界直接将冯鑫封神。

走上了神坛冯鑫自然也是踌躇满志，但无奈业绩并不随人愿。走上神坛有多快，跌落神坛就有多猝不及防。上市三年后的2018年，暴风集团净利润亏损高达10.9亿元，业绩的一落千丈直接将暴风集团从股市明星跌向垃圾股，而冯鑫也从神坛坠落。

理财投资借鉴：投资有风口，但也要小心风口的风太大吹倒自己，盲目的追风是散户股市投资大忌。

第二大反思：上市公司疯狂做大但难以做强是企业走向失败的祸根。做强才是企业发展的内在逻辑，做大并不必然是做强。

很多企业都相信一个市场法则：大而不倒。甚至有很多人将大和强划等号。虽然有一定的道理，但根本的区别是现实和目标的追求。

大而不倒或许存在，但那是公司已经达到了顶级流量的规模而不是还在做大的过程中；而追求做大的过程的公司则往往可能会在做大过程中陷入各种可能的陷阱。

考察分析过上市公司股票的人都清楚，对于上市公司的投资，不怕它做不大，就怕它想做大，而且最怕的是公司提出要做全国第一大、世界前三大。

上市以后，雄心勃勃的冯鑫疯狂加杠杆、炒概念，频繁地进行多元化业务拓展，业务扩张贪大求全，导致资金链极度紧张。2015年提出“DT大娱乐战略”布局，即要将公司业务全面布局到视频、VR、秀场、TV、文化、影视、游戏、海外八大领域。为了实现这一战略，公司疯狂进行投资并购，短期内暴风集团就累计投资并购了16家公司。并形成以暴风影音、暴风TV、暴风魔镜在内的三大互联网娱乐平台为主线，同时分别从内容和商业模块两个层面进行了业务布局。并在商业模块上向金融、广告、O2O、电商、游戏、秀场六大业务模块渗透。投资扩张核心是资金，暴风集团的快速扩张导致公司的资产负债率由2015年的50%一路飙升至60%以上，公司现金流呈现明显恶化的趋势。这为暴风集团的未来挖了一个大坑。

股市投资理财借鉴：高喊做大的公司股票投资一定要谨慎，已经投资的应该适当撤离。

第三大反思：上市公司创始人和实际控制人的道德底线决定了上市公司发展的高度和未来

这是一个人才辈出的时代，同时也是一个各领风骚的时代。这是一个英雄的时代，同时也是一个英雄气短的时代。

时代造就了英雄，同时英雄也造就了时势。一个伟大的上市公司一定是由一个伟大的创始人带领的，同样，一个上市公司的垮掉肯定也是这个创始人或者实控人出了问题。上市公司发展的未来高度取决于公司实控人的道德高度。

暴风集团出现的问题，固然有主营业务市场变化过快的因素，最初的业务发展重点实际上就是互联网时代非常经典的“免费+广告”模式，当暴风集团的免费视频平台竞争力逐渐下降、大幅降低了对于广告客户的吸引力的时候，市场的投资风口就变成了真正的风口，2017年暴风集团的广告收入占营收比下降至22%，2018年公司净利润亏损竟高达10.9亿元。

更重要的是，2019年7月上海静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对冯鑫批准逮捕。创始人的雄心和胆大演绎成目无法纪和违法犯罪。过人的才智难掩盖法商、德商的缺陷，失去了道德的底线一味地强调在商言商，会让一些企业实控人跌入违法的深渊。而这将打开公司的潘多拉魔盒，核心人物失去自由、集团高管全部退场、员工大量流失，股市事实上只剩下一个传说和传奇在苟延残喘，最终退市就是可想而知的结果。

股市理财投资借鉴：投资股票是投资公司还是投资创始人，这不是一个选择题，考察实控人比考察公司更具有投资价值。

暴风集团以0.28元的市场价格退市，从此股市的江湖上只剩下暴风的传说，但是暴风集团给我们的启示和反思仍然具有非常大的意义。因为对大多数投资者来说，不失败比成功更重要。（麒鉴）