资金管理在赢利模式中的探索

一连写了几篇文章，都是和大家讨论关于分析技术的，虽然它很有趣，但是从赢利的角度来说，它或许只不过是些小把戏。今天想和大家研究一下更过瘾，更重要的东西---资金管理[国外书籍叫头寸管理，或者讲仓位管理也可以]，它不属于分析技术一部分, 而属于操作技术的一部分.

曾经讲过，即便你非常擅长分析技术，但是仍然未必能使你赚钱。然而一个好的资金管理，即便在没有好的分析技术支持下，也能使你赢利。为什么,我很快就会把它们一一剖析给你看.先从一个故事讲起:

大半年前, 从新浪某一知名的财经名博听到一个故事, 某一高手, 分析技术精湛, 连续18次对市场升跌预测正确,却在第19次预测失误里损失了18次积累的所有利润.

这个例子对于现时热衷于分析预测技术的股民中还是很有代表性的, 当然还有做T+1的, 连续几天就进行交易的短线交易者...他们行为非常相似: 以连续不断的小赢利以获得较高的期望收益.他进行了多次交易, 而不是单纯做了一次成功的抄底逃顶,我可以从统计学上进行分析, 我用公式分析一下他的交易:

A = W1 X A1 + W2 X A2 + .... + W18 X A18 + W19 XA19

[A代表总收益, W1代表权重,A1代表获胜收益/损失概率... 依次类推]

我假设他前18次每次交易仓位相同, 以1个单位计算[可以是任意金额], 以求简化公式,得到:

A = A1 + A2 + .... + A18 + W19 X A19

如果他在A1-A19设置中,使用了10%作为短线的止赢点或止损点,每次平均获利/损失10%,他前18次总获利是180%[剔出复利因素].

令他第19次亏损超过了前18次总获利[18个单位]原因是什么呢，只有一个原因,W19很大,他第19次使用了非常大的仓位资金导致了巨大的亏损. 即 W19> (W1+... + W18), 现在我想很多人都明白了,即便你拥有极好的分析技术,能够以超出常人的手段在很多次有小的赢利, 但是一次大的亏损就可能把所有的赢利都填进去。

你一定会问,那我第19次也和前18次采用一样或者较轻的权重,不就可以避免这种情况发生了?我想你最好先想想它的可能性,如果你由当初1万元保证金,经过18次赢利后变成18万,在第19次[或者之后]只拿1万元进行操作的可能性有多大? 这也是为什么有经验的老鸟经常会告诫新股民,每隔一段时间就把赢利的部分结清,甚至转出保证金, 以限制自己的复利欲望.

当然，连赢18次而最后1次全部输掉的例子并不常见，不过，对于一些"高手"来讲，连赢3，4次，而在最后1次输掉的例子可不在少数。

相反, 对于发生多次小亏损和一次大的赢利的情形又是怎样呢?看过我写的<你会信任技术分析吗>一文的股友已经知道，在一段交易时期里, 如果你是通过技术分析作为操作的主要依据，并且连续多次操作,那么，多次亏损和一次赢利在股市里是常态。在散户股民里更具有普遍性.

然而，错误的仓位配置对于它们, 恐怕结果更糟糕, 如果你不能象上面例子里那位高手保证有较高的"预测准确率",就会导致在多次预测失败的交易中使用了大的资金头寸, 将会使你的保证金有非常大的亏损.

无论是你高手还是低手, 仓位管理将决定了你的赢利或亏损,而并非分析预测技术来确定你的总赢利. 如我本文开头所说，它是操作技术，或者说是交易策略技术，和分析技术无关，你不需要在分析技术是否有效这样的问题上纠缠下去,当然,你也不需要费尽心思去成为预测高手，同样可以赢利。

怎样进行资金管理虽然是个技术性问题, 但讨论起来也非常有趣，它可以有多种策略构成，要讲起来篇幅恐怕不小．下次再写．