集运行业正渐入佳境Getting better all the time

德路里（Drewry）原著，阿法牛AlphaBull 编译

全球集装箱贸易在经历了两年的困境后，开始重回正轨。德路里对2017年集运行业的预测也因此提升。近期更多数据显示集运行业会继续攀高。

尽管我们的样本量不能完全代表整个行业，但是所有可以获得的数据都表明今年迄今为止世界集装箱港口吞吐量的增长速度远远高于原先的预测（图1）。

根据德路里从全世界近150个港口搜集到的统计数据，今年上半年世界港口集装箱吞吐量同比增长6.6%，其中远洋港口和地区性港口的增速相差不大。根据以往的经验，今年全年增长速度也不会出现太大的偏差。从图1可以看出，尽管2015年和2016年世界港口吞吐量不断探底，但是如果上半年的走势能够延续下去的话，那么今年将成为自2011年以来增长速度最快的年份。

2017年港口增速大幅提升的一个重要原因是过去两年里的连续下挫造成了极低的基数。但是，更有许多实质性的因素促进了港口吞吐量的增长。比如，国际货币基金组织（IMF）在4月和7月两次提高了对世界经济增速的预测，认为2017和2018年的GDP增速将分别接近3.5%和3.7%（图2）。

许多公司在商品价格下跌的时候不断地增加库存，由此而需要更多的集装箱航线运力。石油价格的下跌和对经济复苏的预期，提升了投资者和消费者的信心。对俄罗斯和伊朗经济制裁的松绑也有助于集装箱运量的提升。

在一些最大的贸易航线上的双向货运量数据也证实了贸易快速增长的原因。来自CTS, PIERS和Datamar的数据表明上半年的贸易量同比增长4%-5%。表1显示2017上半年主要航线的集装箱运量以及同比增长幅度。这些代表性航线的总货运量同比增长4.1%。而来自CTS的全覆盖数据则显示了更高的增长率——4.7%。

图3显示2017年上半年主要航线运量同比增长幅度。由图可见，除了欧洲-中东航线运量减少以外，其他所有航线的运量全部增长。其中，亚洲内部、亚洲-北美西海岸、亚洲-地中海、亚洲-北美东海岸和亚洲-北欧等五条航线的运量增量占总增量的四分之三。如此全方位的运量增加，表明行业复苏不是局部性的或偶然性的。

在德路里最新一期《集装箱预测报告》（Container Forecaster report）中，基于2017年第一季度的港口与贸易统计数据，认为2017年的全球港口集装箱吞吐量增长率为4.1%。根据目前的增速，预期这个预测还需要进一步调高。

德路里认为，今年下半年，全球港口集装箱运量增长绝对数可能同上半年相仿，而增长百分数则可能略微下降。至于在传统旺季的第三季度，运量会有多大幅度的增长，这个问题是有争议的，因为过去几年的旺季不太旺盛（图4）。网上购物越来越方便，也就意味着一年内的购物量越来越平衡。

德路里的报告认为，尽管少数地区仍然落后，但全球集运需求已明显有了实质性复苏。承运商接受新造大船交付的时机正在到来。

编译自：

Drewry Shipping Consultants: Getting better all the time, August23, 2017