【果园海评】两只老虎
(1)两创指数
就上证指数而言,6月至今一直是调整结构,窄幅的区间震荡就是我们6月初预判的年中结构调整了。我们以前说过,因为上半年旧资产、旧寡头一直在跌,它们的重心持续降低,经典的熊市,所以指数不太可能再大跌。地产金融指数创新低,科创板创业板指数创新高,市场的结构特征日趋稳定,这就是“新资产+新生态”。
虽然我们判指数需要调整,但从没有说要空仓,因为结构牛熊。上证未来要大涨,必须等到新旧市值的《换骨》基本结束,新资产、新寡头左右指数,那么上证也会反复上行。首先要看科创板,科创板对于上证,就如同创业板对于深证,新发动机的角色。科创板大牛市才能带动上证。
科创50指数需要一个换手调整,但不要指望大跌。新资金、旧资产上撤离下来的资金下手早、下手快,争夺筹码,那么就不可能有向下大跌探线,而是区间震荡等待均线上移。因为1500点的未来是5100点,就不存在畏手畏脚,7月8月可能的窄幅回调应是又一个买点。即使某天市场大涨,跑赢指数、ETF的个股和投资者,也差不多只有10%-20%,这样大分化、边缘化的市场,对大多数散户而言投资ETF是最合适的选择。
(2)两条主线
新牛市走到今天,正在趋向简明。过去不确定的热点正在被排除,比如金融、地产,前面2年还有不少人看好,但今天越来越多的人明白我们所说的“当铺、旧资产、旧引擎”。很多过去的板块可能会像很多古老的行业一样慢慢退出历史舞台,它们的心电图正在不断走平走弱,轮涨也轮不到它们再大涨。
到目前,市场似乎逐渐聚集到两条主线,一个是碳中和,一个是智能化。
我们说过,碳中和是供给侧改革的升级版、国际版;碳中和将是今年最大的主题。5月份以前炒的是碳中和的题材股,而现在更多的机构明白这不是什么短线题材,而是国家的战略、人类社会经济的发展方向。能源的生产和消费的巨大变革,代表是光伏(能源生产的变革)、电池电车(能源消费的变革)。所以,在碳中和的旗帜下,电池电车、光伏被打开了无边无际的空间。极低的渗透率说明它们的生命周期还在“婴童阶段”。它们中不会仅仅诞生宁德时代1只万亿市值股,后面会有更多。电池、电车、光伏都是大行业,所谓坡长雪厚,产业链各个环节都有可能出牛股。
第二个是转型升级的数字化和智能化,数字是基础,智能是表现。它涉及芯片、物联网、人工智能、机器人等一系列高技术产业。其中,基础和核心是芯片,即果园所论述的“新世界半导体化”,具体分析见4月3日《果园简评》的“(2)半导体化”,不清楚的建议再看一遍。AIoT正在加速渗透生产和生活的方方面面。
电车产业链似乎横跨两条主线,因为电动化、网联化、智能化,电车链从锂钴稀土到电池、再到整车、再到无人驾驶,它的蛋糕要远比光伏大、牛股会更多。相比较而言,电车链面对C端市场,完全市场化走进千家万户、改变生活,而光伏面对B端、G端市场,即使发展屋顶光伏也不能说未来会真正走进了百姓家,光伏更依赖政策的推动,且光伏的产业链要短于电车链,所以,光伏的牛股自然要远远少于电车。电车链还有许多方面可以挖掘,华为与小康、极狐小弟小妹眉来眼去之后,终于“攀上了”实力强大的广汽,这才是华为真实需要的量级,符合我们前期的演进和推理。
本来牛市2年半以来,还有白酒、医药医疗、消费、互联网等等是重要的主线或支线,但是走到当前,2021年的年中,似乎不对了。互联网在不断遭遇政策利空,从脱实向虚、无序扩张到不当竞争、数据安全,一波又一波,本质是果园论述的《牛市三段》(果园重要理论之一),地产互联网代表的消费牛正在退出历史舞台、它们的大佬日益不受待见,科创牛已经崛起;“喝酒吃药”这些“约定俗成、传世多年”的“旧防御”板块好像也在被抛弃,而出现了崩塌,三明医改的推广只是改变医药行业生态的催化剂。当然,我们现在还不能说,医药消费这一块也会被彻底边缘化,毕竟新医药、新消费依然是具有高成长性的,但市场肯定在发生变化,今后可能不再有防御板块了,会有热点牛股,比如医美、饮料,但可能炒的就是成长性,而不会再有独立完整的所谓防御板块。相对应,那些白酒链上狂欢了十几年的资金也可能正在走向曲终人散。
结论是,当面对不确定的时候,我们就抓确定性的“碳中和+智能化”两条主线就可以了。这两条主线,和“新资产+新生态”,和“创业板+科创板”,就像两只老虎,虎虎生威。
(3)趋势和波段
旧资产在加速崩塌,新资产在加速上涨。意味着机构在不断纠错,资金在新旧资产之间不断转移,而且《换骨》的力度越来越大。不要神化机构,大部分机构是后知后觉的,尤其对世界形势、国内政策既没有先见之明,也做不到及时反应。所以,在做决策的时候,我们要考虑到对手的落后,否则就会踏错步子,毕竟它们才是做市的主力,还得靠它们的运作才能搭车赚钱。
果园对市场的追踪和解读,包括大势、格局、特征,大到全球形势,小到技术细节,大部分(不是全部)是及时的领先的,是深刻的精准的,是简明的形象的。但是,参阅的投资者务必清楚,第一是要真正理解,并指导自己的实战,很多人看了并不明白,有些人明白了也不能运用到实战,因为自身有太多的毛病;第二,除了ETF,果园分析虽然几乎每篇都会提示方向和个股(需要领会),但并不能像个股代码那样直接带来盈亏。
唯有透彻理解全球、社会、经济、市场在发生的变化和逻辑,才能真正敢于“牛不猜顶”,否则面对“涨高”的股价心中没底,怎么敢去“高位、高价”交易持股?上半年,电动车全国保有量占比2.06%,中国半导体自给率15%,汽车芯片自给率不到5%,面对电动化的大潮和半导体化的趋势,这些数据意味着A股的很多牛股不是贵了,而是还太便宜。新牛市2年半了,很多机构、投资者现在仍在如梦方醒的阶段,更有不少资金依然没有反应过来、依然对新世界一无所知、一知半解,很好,这就是新资产后面能持续反复上行的潜力。
然而,在看好新资产、新寡头长期涨势的同时,仍需注意两点,一是分化,二是波段。上半年涨弹性,下半年涨核心,三四季度唯有高成长、强研发的新茅、芯茅们才更有确定性。其次,是5月以来大幅上涨后,芯片、锂电、光伏正在出现业绩兑现的波段顶信号,有些6月下旬就见顶了、已经筑顶2周多了,芯片牛股富满电子、明微电子半年涨了近8倍,还要怎样涨?贝岭等新高不代表芯片整体还会涨,电池股本周也出现了过热赶顶的信号。。。所以,下周起,一旦市场真的进入中报窗口,不排除“见光死”(本周已经有一些个股见光死,芯片、海运、白酒等),新旧资产出现短暂“反切”,超跌的旧资产反弹,涨高的新资产回调、分化。周五下午2点,我们要求短线注意券商的动向,考虑科创ETF“部分、阶段”切换证券ETF,因为上证指数要反弹,短期拉技术超跌的金融地产是一个捷径,盘后央行降准,配合默契。上证反弹的话,双创可能整理一个月左右,提供下半年的买点;旧资产借利好反弹出局的资金,后市将继续加码新资产,因为降准的本质是为对抗下半年的经济减速,而唯有科创新引擎才能推动经济持续增长;这不是跷跷板,跷跷板的思维是简单化的、错误的,因为跷跷板是总体均衡水平的,而新旧资产本质是螺旋,新资产螺旋向上,旧资产螺旋向下。总之,要乐观,但不要头脑发热,在别人头脑发热、情绪亢奋的时候,我们更要理性。
实战中,重要的是解放自己,警觉束缚自己的隐形绳索。要经常反省旧思想、旧知识、旧经验、旧习惯、旧圈子是不是在阻滞自己前行,要避免人性弱点和心理障碍的困扰。26元卖出,如果看好未来能到100元以上,那么56元就应该买回。孙子兵法说,善战者藏于九地、动于九天,唯有彻底解放自己,才能在无我无他的无人之境中发挥潜能、出神入化、驰骋征战。今天,面对“两只老虎”,投资者要敢于上山做打虎的英雄,千万别被旧资产困住。旧资产就像潘金莲,无论和她怎么缠绵,无论是武大郎还是西门庆,结局都是没命。
(文中观点可能错误,仅供参考;本篇既有中长线策略,也有中短线策略;既有大势大局,也有具体标的;既有分析,也有教学,希望对粉丝们而言既好吃又营养。)