净资产收益率（ROE）是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。本文为近五年ROE系列文章之商业地产篇，共选取17家商业地产上市企业作为研究样本。
据数说商业统计，商业地产上市企业2019年平均净资产收益率为10.60 %，较2015年的9.11%，增加1.49个百分点。
▲商业地产上市企业近五年净资产收益率 制表：数说商业从单个企业来看，新城控股是唯一一家近五年平均净资产收益率在30%以上的企业；龙湖集团、陆家嘴、华润置地、中国金茂、宝龙地产、世茂股份等6家企业近五年平均净资产收益率位于10%-20%之间；恒基地产、太古地产、嘉里建设、新鸿基地产、远洋集团、九龙仓集团、新世界发展、恒隆地产、大悦城地产、瑞安房地产等10家企业近五年平均净资产收益率均不足10%。新城控股主营业务为房地产开发与销售，经营模式以自主开发销售为主。公司秉持“住宅+商业”地产双轮驱动的运作模式，以上海为中枢，长三角为核心，现已基本完成全国重点城市群及重点城市的布局。公司商业地产开发业务主要为商业综合体的开发及购物中心的运营管理，产品以出售为主，辅以自持运营及对外租赁。商业地产开发业务的主要产品为商业综合体，包括销售型物业和持有型物业两部分。其中，销售型物业对外出售，主要包括住宅、酒店式公寓及沿街商铺等；持有型物业自持运营或对外租赁，主要为购物中心。公司近五年平均净资产收益率为商业地产上市企业中最高，五年均值达到31.58%，过去五年净资产收益率最高为2018年的41.91%，最低为2016年的22.44%。瑞安房地产是瑞安集团在中国内陆的房地产旗舰公司，是中国领先的、以商业地产为主的房地产开发商、业主及资产管理者。主要从事开发、销售、租赁、管理及长期持有优质商业及住宅多用途物业。截至2020年6月30日，公司旗下有十一个处于不同开发阶段的项目，以及两个管理项目，土地储备达900万平方米。公司近五年平均净资产收益率为商业地产上市企业中最低，五年均值为3.40%，过去五年净资产收益率最高为2018年的4.33%，最低为2015年的1.86%。1、本文选用净资产收益率作为研究指标，并选取近五年数据作为参考。2、所选指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。3、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。同时个别企业可能存在附属关系，在此仅进行量化比较。
