货币是市场经济的枢纽，其重要性不言而喻。
货币是市场经济的枢纽，其重要性不言而喻。
随着技术和制度的变革，货币的形态也在不断发生变化。但在历史的大部分时间里，货币的形态演变是缓慢的，一般认为主要经历了实物货币、金属货币、铸币、纸币、法币等几个主要阶段，每次货币形态的变革都是适应社会经济发展需要而进行的。
早期的实物货币主要特征是具有稀缺性，或者可以得到广泛使用。人们普遍认同其价值，因此愿意接受这样的实物作为交换媒介，农具、牛羊、石器、贝壳、棉花、粮食等都曾在不同的历史时期充当过货币。
经过长年的自然淘汰，在绝大多数社会里，作为货币使用的物品逐渐被金属所取代。正如马克思所说“货币天生不是金银，但金银天生是货币”，数量稀少的金、银和冶炼困难的铜逐渐成为主要的货币金属。但实物货币往往难以储存、运输、切分、检验，随着商品交换需求的扩大，实物货币在交换中有诸多不便，纸币便由此诞生。我国宋朝年间于四川地区出现的 “交子”，是世界上最早的纸币，彻底和实物脱钩，标志着信用货币出现。世界各国发行的、法律保护强制流通的纸硬币都属于信用货币，目前纸币已成为世界各国货币的主币。货币的本质、功能以及它和中介组织的关系。从货币的本质来看，任何货币都必须具有或者代表经济价值。因此，分析任何的货币形态，首先要思考的问题是，它的经济价值是从何而来。自身没有经济价值或没有经济价值支撑的物品，是无法成为货币的。货币要么是自身就具有经济价值的物品，如黄金；要么就是有经济价值支撑的货币代表品，如主权国家货币，它是由一个主权国家能够支配的所有经济价值为基础的。如果数字货币可以有一个超越主权国家货币更好的经济价值依托基础，则意味着一种世界性的全新货币诞生，但这在当今世界环境下，根本不可能实现，因为完全超越主权国家的储备资产要么不存在，要么只有黄金可以承担。从货币的功能来看，主要有三种：一是作为流通手段，为商品的买卖充当媒介；二是作为计价单位，对商品的价值进行衡量；三是作为价值储存，成为贮存财富或购买力的手段。不承担任何货币功能的物品，也无法成为货币。
随着美国经济从新冠肺炎（COVID-19）中复苏，吸引工人成为餐饮业发展的一个障碍。百胜（Yum! Brands）的联合创始人兼前CEO大卫·诺瓦克（David Novak）在接受雅虎记者采访时表示，劳动力短缺一直是一个巨大的挑战，而餐饮业现在比以往任何时候都更加困难，人们经营餐厅从未如此困难。据雅虎财经报道，大卫·诺瓦克表示，员工离职有两大原因。一是，他们与老板相处不来；二是，他们对自己的所作所为不感到赞赏。大卫·诺瓦克认为，员工不想要老板，而是想要教练，想要认识人。2021年，百胜旗下餐饮公司成为美国首批提高最低工资以吸引工人的餐厅之一。在经济从疫情中反弹期间劳动力短缺的情况下，亚马逊等其他公司也提高了工资。
中国央行重磅发文：没有任何人可准确预测人民币汇率走势 8月14日消息，中国人民银行发文指出，中国目前实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度适合中国国情，应当长期坚持，这是人民币汇率双向波动的基础。人民银行各项举措综合发挥作用，人民币汇率双向波动成为常态，在合理均衡水平上保持了基本稳定。一是市场在汇率形成中发挥决定性作用。人民银行已经退出外汇市场常态化干预，汇率由市场供需决定，发挥汇率价格信号作用，提高资源配置效率。二是深化人民币汇率形成机制改革。2020年10月，逆周期因子从人民币对美元中间价报价模型中淡出使用，调整后中间价形成方式的透明度、基准性和有效性提升，也是外汇市场自律机制中市场主体发挥作用的体现。三是跨境融资宏观审慎管理框架不断完善。2020年以来，根据宏观经济形势和国际收支状况，调整金融机构和企业跨境融资宏观审慎调节参数，扩大跨境融资宏观审慎管理的覆盖面，在提升管理有效性的同时，根据金融机构规模分类施策，保证政策合理有序衔接，引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构。四是注重预期管理。在人民币汇率和市场预期出现较大波动时，及时主动发声，回应市场关切，通过多种渠道向市场传达政策意图，遏止外汇市场超调，维护外汇市场平稳运行。五是有效调节外汇市场流动性。2021年5月31日，人民银行宣布上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由5%提高到7%，适当冻结外汇流动性，对冲外部环境对境内市场的影响。六是引导企业和金融机构树立“风险中性”理念。指导金融机构基于实需原则和风险中性原则为企业提供汇率风险管理服务，坚持稳健经营，维护外汇市场平稳健康发展。2020年以来，人民币汇率双向波动也反映了中国国内及海外经济周期和货币政策的差异。在全球一体化背景下，各个经济体之间的经济和金融相互影响，疫情防控和经济恢复存在时间差，货币政策也有不同操作，人民币汇率的双向波动反映了国内外经济周期不同步和货币政策的差异。文章称，2020年，新冠肺炎（COVID-19）疫情对全球经济造成冲击，中国加大宏观政策应对力度，稳健的货币政策灵活适度、精准导向，为中国率先控制疫情、率先复工复产、率先实现经济正增长提供了有力支撑；2020年5月份开始货币政策逐步转向常态，而当时国际上疫情加速蔓延，主要经济体实行超宽松货币政策，人民币对美元和一篮子货币升值。2020年全年，人民币对美元中间价升值6.9%，升值幅度小于欧元，CFETS指数上涨3.8%。2021年以来，发达经济体新冠肺炎疫苗接种取得进展，市场再通胀交易擡头。国际金融市场开始关注美联储可能提前缩减量化宽松和加息，6月份美元对主要非美货币升值，而中国坚持实行正常货币政策，经济在潜在增速附近运行，当月人民币对美元汇率贬值1.4%，CFETS指数则保持平稳。总的来看，人民币汇率双向波动是国内外经济形势、国际收支状况及国内外外汇市场变化共同作用的结果，合理反映了外汇市场供求变化，发挥了调节国际收支和宏观经济自动稳定器作用，促进了内外部均衡，扩大了中国自主实施正常货币政策的空间。未来人民币汇率双向波动也将是常态，人民币既可能升值，也可能贬值，没有任何人可以准确预测汇率走势。下一步，要继续坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，合理使用货币政策工具，加强跨境融资宏观审慎管理，通过多种方式合理引导预期，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
锂盐价格开始新一轮上涨 这家公司新建产能预计于下半年完成；
阶段性制约锂电池放量的重要瓶颈 该产品一直处于供不应求的状态；
宁德时代抛出A股史上最大民企定增额 推动行业加速迈入“TWh”时代；
产业链零部件供应商普遍实现爆发式增长 该产品长期销量较2020年或有5-8倍空间；
锂盐价格开始新一轮上涨 这家公司新建产能预计于下半年完成
行业数据显示，本周工业级和电池级碳酸锂价格持续月初的上涨走势。8月12日工业级碳酸锂华东地区均价价格为95800元/吨，与周初相比价格上调了4.59%。8月12日电池级碳酸锂华东地区均价价格为99000元/吨，与周初相比价格上调了4.43%。
今明两年锂供应增长主要来自南美盐湖提锂产能，包括雅宝公司、SQM和赣锋锂业的扩产项目，但以上产能要到2022年下半年才能形成有效供应，中信证券指出，预计锂供应紧张的局面在较长时间内仍无法缓解，目前看不到任何压制锂价的因素。预计本轮锂价有望上涨至12-15万元/吨的区间，价格的拐点最快要在2022年下半年出现，且有望在下游需求持续超预期的拉动下持续更长。锂价上行的时间和空间都较大。
A股上市公司中，中矿资源年产2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂新生产线项目的相关工作正在有序推进中，预计于今年下半年完成。盛新锂能子公司致远锂业已建成产能为年产4万吨锂盐（其中碳酸锂2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨），遂宁盛新设计产能为年产3万吨锂盐，首期年产2万吨氢氧化锂项目已于2020年末开工建设。江特电机拥有锂云母和锂辉石制备碳酸锂及氢氧化锂（建设中）的生产线4条，年产能超3万吨，规模达到国内居前水平。
阶段性制约锂电池放量的重要瓶颈 该产品一直处于供不应求的状态
添加剂是锂电池电解液的必需原料之一，在锂电池中质量占比约5%-10%。随着新能源汽车产销量的高速增长，对电解液添加剂的需求也水涨船高。2021年以来，添加剂一直处于供不应求的状态。
电解液添加剂种类比较丰富，目前在商业应用的可能有20多个品种。根据其作用可以分为成膜添加剂、导电添加剂、阻燃添加剂、高低温性能添加剂等。其中最常见的添加剂有VC、FEC两种，特别是VC添加剂是最常用的产品，广泛应用于数码、动力电池产品。VC作为有机成膜添加剂与过充电保护添加剂，在碳负极表面发生自由基聚合反应，从而有效抑制溶剂分子的共插入反应，同时对正极无副作用，具有良好的高低温性能及防气胀功能，可以提高电池的容量和循环寿命。VC生产过程中使用氯气等剧毒气体、三乙胺等易燃易爆且有毒气体、尾气中会有氯化氢等有毒且有腐蚀性的气体，因此环保要求、扩产难度较大。去年以来，铁锂电池需求快速提升，而铁锂电池配方VC一般超过3%，导致VC需求激增。招商证券预计VC供应吃紧的状态可能延续到明年，甚至有可能继六氟磷酸锂之后，成为阶段性制约锂电池放量的重要瓶颈。预计未来新能源领域将带来每年0.5万吨左右的添加剂需求增长，而国内现有产能约1.5万吨/年，供需紧平衡预计将持续至2022年，价格也将处在相对高位。
A股上市公司中，奥克股份持有苏州华一35%股权，苏州华一主要生产的碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）主要作为锂电池电解液添加剂应用于锂电池电解液。江苏国泰目前锂离子电池电解液产能为7万吨/年，锂离子电池电解液添加剂产能为487.5吨/年。石大胜华公司电解液溶剂供应量占全球约40%，出口量占国内电解液溶剂出口量约80%，公司5000吨添加剂项目一期部分产品已经产出合格产品。
宁德时代抛出A股史上最大民企定增额 推动行业加速迈入“TWh”时代
宁德时代披露定增方案，募集资金总额不超过582亿元，投资于福鼎时代锂离子电池生产基地项目（新增锂离子电池年产能约60GWh）、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期（新增锂离子电池年产能约30GWh）、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目（开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、钠离子电池产业链关键材料及设备开发等）等7个项目。据悉，这笔定增也将成为A股史上最大的民企定增融资额度。
根据GGII数据，2021年1-6月全球动力电池出货量为145GWh，同比增长 163.6%。中信证券分析指出，预计宁德时代2022年/2025年底产能有望超过200/600GWh，推动行业加速迈入“TWh”时代，相关锂电设备、锂电材料供应链有望受益。此外，宁德时代在储能产能、技术加大投入，公司作为行业引领者，有望通过创新推动储能行业发展，进度超出预期。
A股上市公司中，先惠技术是宁德时代新能源、孚能科技的动力电池模组生产线供应商，是目前少数直接为欧洲当地主要汽车品牌提供动力电池包（PACK）生产线的中国企业。星源材质锂离子电池隔膜主要客户包括韩国LG化学、宁德时代、比亚迪等国内外知名的锂离子电池厂商。江苏雷利水泵产品已进入宁德时代储能系统供应链，终端产品已对海外批量供货。
产业链零部件供应商普遍实现爆发式增长 该产品长期销量较2020年或有5-8倍空间
中国是耳机生产大国，全球约有90%的耳机产自中国。数据显示，2020年全球TWS耳机出货量为2.33亿副，同比增长85%，2021年TWS耳机的出货量预计将达到3.1亿副，非苹果系耳机预计达到2.3亿-2.4亿副，同比增速高达70%。有产业链相关公司表示，“今年第一季度已经接了全年的订单，明年的业务会比今年增长至少50%到80%”。
一副TWS耳机用两只耳机电芯及一只座充仓电芯，10亿个耳机就有30亿个电池，可能有60亿个麦克风，有相当多精密的元器件、结构件、包装材料等，对产业链的带动非常大。上游芯片和关键零部件的供应商，例如蓝牙芯片、MEMS硅麦、无线充电、扣式电池等，这些公司在过去普遍实现了爆发式增长，有蓝牙芯片公司表示去年实现了接近3倍的同比增长。耳机销量上涨，带动电池出货量不断攀升。有企业表示，现有产能已经不能满足需求，厂区正准备扩产。西部证券认为长期品牌TWS耳机总量有望超过智能手机销量，较2020年有5-8倍空间，有线耳机市场将快速缩减，非苹果品牌TWS将成为主要增长动力。TWS性价比不断提升，不排除将来作为标配，大幅提升出货量；另一方面品牌逐渐抢占白牌市场（2020年约3.5亿副），整体走向中高端。
A股上市公司中，漫步者为TWS耳机的龙头自主品牌企业，在国内主流电商平台上TWS销售额名列前三。共达电声是多家TWS制造商的元器件供应商，公司表示，上半年积极拓展国内市场，在智能音箱、tws零组件和智能车载方面均有所增长。恒玄科技产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C 耳机、WiFi智能音箱等终端产品，智能手表产品也将在下半年开始量产落地。
中国联通启动2021年天线集中采购
8月12日，中国联通启动2021年天线集中采购，采购低中频4+4端口等6款天线19.93万副、中频4端口等3款天线17万副、低频4端口1款天线0.41万副、工参感知模块36.93万个。据了解，最高投标限价共计约10.21亿元。近期运营商招标不断，8月1日，中国电信和中国联通公布2021年5G SA建设工程无线主设备（2.1G）联合集中采购项目结果，本次集采规模共约24.2万站，并设置最高投标限价为205.32亿元（不含税）。8月4日，中国移动公布2021年至2022年5G通用模组产品集中采购中标候选人。
工信部“5G应用扬帆计划”明确截止2023年，每万人拥有18个5G基站、对应5G宏站建设规模达到260万以上。新财富上榜分析师、海通证券朱劲松认为，5G基站未来三年国内建设规模有政策保障，预计2021-23年要继续建设190万站以上、年均60万宏站以上（其中2021-2022年均在70万站规模，2023年50万站），对通信设备及高频CCL-PCB/基站信号链等关键元器件领域投资机会可以乐观一点看待。
上市公司中，盛路通信产品线涵盖5G承载传输天线、宏基站覆盖天线、微波天线、智能终端天线、汽车天线等领域，获取了包括中国移动、中国联通和中国电信等移动通信运营商以及华为公司、中兴通讯等通信设备集成商的认证；润欣科技积极布局无线通讯模块、5G射频器件、音视频传感器，开发出WiFi-6 MIFI、TWS无线智能耳机、无线定位、毫米波3D成像等多个IC应用解决方案。
综合多家媒体报道，随着阿富汗塔利班周日包围首都喀布尔，阿富汗政府即将进行权力移交。
据阿富汗内政部长Sattar Mirzakwal的一段讲话录音透露，在塔利班命令士兵暂时不进入喀布尔后，预计政权将和平移交至（塔利班）临时政府。阿富汗人民无需担忧，届时不会发生对首都的攻击。
根据半岛电视台统计，截至8月15日傍晚塔利班已经控制阿富汗境内大部分地区。塔利班国际媒体发言人Suhail Shaheen表示，塔利班的代表团将前往喀布尔与现政府商讨政权交接问题，为了保障城市的安全会做出一些必要的安排。
（来源：半岛电视台） 塔利班在过去一周的表现也出乎外界的预料。根据美联社报道，数天前的一份美军评估中认为喀布尔至少还有一个月才会受到塔利班的压力，但美军显然预想不到斥巨资培训的阿富汗安全部队会如此光速地败退和投降。
在社交媒体上，一幅直升机从喀布尔使馆撤离的照片成为了广为流传的话题，这张照片也被称为1975年“西贡时刻”的翻版。
（来源：社交媒体） 早在今年六月，美国总统拜登曾提起这个对比并表示，不可能看到有人从美国大使馆屋顶上撤离阿富汗。
上周A股市场处于风格与板块平衡过程中，当前多数行业估值尚未达到历史高位，有券商认为本轮牛市还没有结束，预计后市底层逻辑未变，分歧亦是共识，预计前期涨幅较小，估值分位数不高的行业未来有望上涨，即市场风格更均衡，从独乐乐走向众乐乐。
中信证券：政策进入观察期，结构平衡进行时
当前A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，并进入了政策观察期，市场重心将逐步从成长向价值偏移，成长内部则从高位赛道向低位赛道转换，在三季度末风格切换之前，配置上坚持成长制造和价值消费两手抓。
首先，近期国内宏观数据整体偏弱，但市场反映已比较充分，预计8月末本轮散点疫情扰动会消散，9月末基本面预期开始修复。同时，信用风险对市场的压制缓解，但有序释放还需时间。其次，政策进入重要的观察期，预计“降准+MLF缩量”组合下，货币政策将保持流动性合理充裕，专项债赶进度发行将提速，财政政策将发力布局跨年和跨周期调节。另外，市场已从对个别行业政策全面扩散的极端反应中修复。最后，美联储Taper方案落地渐行渐近，A股市场流动性依然维持紧平衡状态，资金跷跷板效应明显。
预计市场重心将逐步从成长向价值偏移，但基本面因素制约下，风格切换要等到三季度末，当前配置上依然建议在成长制造和价值消费间保持均衡，其中，建议在成长板块里从高位赛道转向相对低位赛道转换，同时左侧布局价值板块中高景气的消费和医药。
海通证券：独乐乐到众乐乐
当前多数行业估值尚未达到历史高位，根据历史规律本轮牛市还没有结束。回顾历史可以发现，牛市往往在多数行业估值抬升到历史高位后才会结束，具体可以参考07年和15年，主要因为05/06-07/10和12/12-15/06两轮牛市期间指数涨幅大，并且资金面呈现出显著的牛市特征，与目前的市场环境较为类似，借鉴意义更强。
我们以各行业PE（TTM，下同）历史分位数来衡量行业的估值热度：07年牛市走到中后期时，在07/01时28个申万一级行业中仅有食品饮料、国防军工和农林牧渔三个行业PE历史分位数（以02年为起点）超过80%，而到了07/08 PE历史分位数（以02年为起点）超过80%的行业数量占比高达96%，07/10沪深300指数见顶时该占比仍有80%；同样，15年牛市到中后期时，在15/01时28个申万一级行业中PE历史分位数（以08/10为起点）超过80%的行业数量占比仅为32%，随后估值热度不断扩散，15/06牛市结束时该占比达到最高的96%。而当前多数行业估值水平并不高，截至2021/8/13 PE历史分位数（以08/10年为起点）超过80%的行业数量占比仅为14%，即便是今年2月该占比也不到30%。
可见目前行业估值分化依然明显，大部分行业的估值依然处于相对低位，因此从历史规律来看，多数行业估值没有达到历史高位，本轮牛市还未结束。这个分析也意味着，前期涨幅较小，估值分位数不高的行业未来有望上涨，即市场风格更均衡，从独乐乐走向众乐乐。
国泰君安：迷雾渐开，向上生长
展望后市，分母端无风险利率下行将成为核心驱动：一方面，通胀上行最快时期已过，信用收缩走出最快时刻。国内PPI 6月回落至8.8%后，7月同比增速抬升至9.0%继续高位磨顶，但上行最快的时期已过。从CPI来看，7月同比继续下行至1.0%，央行对CPI全年2%以下的判断亦显示通胀无忧。此外，6月社融增速较5月持平，最快的下行阶段基本结束。随着通胀高点磨顶，信用收缩的幅度有望逐步缓和，利率下行的核心制约显著缓解。另一方面，中低收入群体资产负债表尚待修复，居民短期贷款同比少增反映消费复苏放缓，政策“稳”的必要性更强。基于以上，我们战略判断无风险利率下行，伴随前期情绪扰动的消散，叠加权重板块企稳+中小市值风格拉升动力充沛，市场有望继续向上发力。
底层逻辑未变，分歧亦是共识。近期关于科技成长热门赛道的分歧再起，核心矛盾指向 “贵不贵”。我们认为，当前经济仍面临一定下行压力，预计下半年维持宽货币+稳信用的组合，在此背景之下，科技成长的盈利增速俨然成为市场共识。从行业配置层面来看，“盈利决胜负，而非估值比高低”，科技的景气周期+自上而下导向催化，仍是我们首要推荐的方向。从交易拥挤度来看，尽管筹码结构集中度有所提升，但当前市场TOP3行业成交占比34.37%，并未触及近十年以来的顶部位置，交易热度难言见顶。
坚守中盘蓝筹风格主线。国君策略团队2月9日提出“新的聚焦，中盘蓝筹的崛起”，认为随着行业景气的扩散，投资的视角应向盈利改善更快的方向聚焦，我们的逻辑不断兑现。除了盈利优势，中小风格占优更多源于信用周期的边际趋宽。盈利的中间逻辑在订单-库存，起点逻辑在于信用。2021年3月以来，随着信用预期逐步改善，以中证500为代表的中盘蓝筹进入投资视野。事实上，中证500指数2021Q1单季度盈利增速达116%，Q2已披露预告层面增速达97%，显著跑赢沪深300。随着稳增长背景下信用周期的边际向上，中盘风格估值盈利均有支撑。
行业配置：执手科技成长，关注券商银行。科技制造景气周期+自上而下导向催化，仍是我们首要推荐的方向。但拥挤的交易下，科技成长并非全部。行业配置重点推荐：1）产业周期向上：半导体（晶方科技）/新能车/锂电（赣锋锂业/亿纬锂能）/光伏（大全能源）/设备（至纯科技）；2）宽松预期叠加盈利估值性价比：券商（东方财富）/银行（江苏银行）/地产；3）景气反转背景下的新基建：通信（中兴通讯）；4）青黄不接下，盈利估值性价比极佳的周期成长品种，优选中期供需稳定的：玻璃/轮胎/建材（旗滨集团/东方雨虹）/钢铁（华菱钢铁）等。
广发证券：继续“市值下沉”，寻找点状扩散
利率近期小幅回升对价值股超额收益形成明显推动，小盘价值和小盘成长均创出“政策坑”以来新高，而大盘成长的反弹在上周似乎见顶乏力。这都表明：我们Q1以来一直强调的“市值下沉”策略是今年最大的贝塔，建议在盈利弹性尚未破坏和微观结构仍未健康的环境下继续坚定“市值下沉”。在积累丰厚涨幅后市场担心热门股松动，我们从三大因素进行剖析：（1）相对景气是否显著收敛；（2）货币政策是否大幅收紧；（3）估值/配置是否极致分化。
尽管当前热门赛道的产业向上动能未被破坏，将会带来中长期超额收益可持续，但风险偏好高位、交投拥挤、对利好阶段性钝化将带来短期的高波动。因此配置上把握产业景气核心的同时建议采用选股策略进行点状扩散。继续市值下沉——（1）“政策+技术+供需缺口”多轮驱动的新能源车（锂/隔膜）/光伏；（2）“人少”+ 产业政策倾斜的成长扩散（军工）；（3）成本压制缓和+需求边际变化的制造业（工程机械/水泥/化学原料及制品）。
兴业证券：颠簸之后机会扩散，科创长牛方兴未艾
8月份A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌，金融地产等低估值低成长传统产业板块（简称“低传产”）出现补涨或修复，但是，基于中期基本面判断，系统性的风格切换很难出现，科创成长方兴未艾。建议趁颠簸期，继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。
投资策略方面建议以长打短、大智若愚，趁短期行情震荡而优化持仓组合，逢低耐心布局优质成长股。不建议在悲观恐慌情绪下降低仓位。配置层面：成长依然是推荐的核心主线，但是更关注性价比，更关注赔率更好的方向与个股。包括：1）长期性价比高的“小而美”科创小巨人；2）中报超预期的绩优股中，寻找能够穿越周期属性、具有新的成长阿尔法个股，淘金有色、化工、交运、建材等领域某些周期价值股面纱下的新兴成长内核；3）那些基本面不太亮丽领域，提前布局下半年有转机的资产，稳增长“新基建”方向，包括，小家电、汽车、机械，也包括消费细分行业的“龙一”。立足长期而拥抱未来的核心资产，在注册制时代，可以聚焦以下方向来淘金科创小巨人：1）高端制造（半导体产业链、军工产业链等）；2）新能源链条（新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等）；3）AIoT（计算机、通信、电子）；4）生命科学（生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等）。
华西证券：反弹窗口犹在，聚焦成长行情
国内7月金融数据偏弱背后的信号：7月金融数据偏弱，主要原因有三点：1）在“货币供应和社融增速同GDP增速相匹配”的目标下，融资需求随经济增速的放缓而下降；2）信用结构性压制下，居民中长期贷款受房贷限制而下滑；3）新增居民短期贷款仅为85亿元，一方面是受到各地对经营贷管控限制居民短期贷款，另一方面在国内疫情反复下居民消费活动受到限制；4）地方专项债发行后置。今年以来，在宏观政策的取向上，当局多次强调了政策的跨周期调节，7月金融数据再次表明国内政策仍是以“稳健中性”为主。
成长赛道高景气，但难免伴随结构性泡沫。宁德时代在股价大涨后抛出“582亿规模”定增：1）表明新能车产业链的高景气，同时成长赛道难免存在结构性泡沫，这也是金融支持实体经济的一种形式；2）该事件对A股影响有限。在全球大放水的背景下，A股“日均活跃度、承载量”大幅提升，2021年8月以来，A股日均成交金额1.3万亿人民币，已远远高于过去几年的三千至六千亿成交金额，月平均换手率在1.4%以上。
投资策略：反弹窗口犹在，聚焦成长行情。近期海外疫情风险的激增使得消费者信心下挫，经济复苏进程仍受制于疫情的反复，同时也在一定程度上缓解了联储紧缩的担忧；国内方面，尽管下半年起经济增长动能减弱，但目前经济增速仍处于“温和可控”阶段，目前跨周期调节更直接和现实的是要“做好今明两年宏观政策的衔接”，通过政策节奏的调整，为明年经济增长保留一部分空间。这意味着，不论是货币政策还是财政政策，下半年都不会“用力过猛”。风格方面，高景气的“科技成长”行情还未结束，但交易结构拥挤，难免伴随结构性泡沫，后市波动加大。
建议关注“新能源产业链（电气设备、有色、化工等）、军工、计算机”等；主题上，关注“碳中和（绿色产业）”内涵拓展。
浙商证券：科创板——8月震荡，9月决战
在大趋势上，提示“下半年，半导体接棒，引领科创进攻”，近期波动加大，短期运行节奏方面：
1. 8月震荡整理
我们认为，以2-3周的时间维度，市场整体处在结构切换的震荡整理期。对科创板而言这是牛市初期小憩，更是战略布局良机。产业视角，半导体假摔后，将正式接棒。
2. 布局9月决战
中报陆续落地后，9月决战，10月决胜，借助8月震荡窗口耐心优化持仓，加大半导体配置，特别是科创板这批底部的半导体龙头公司。这批公司具备次新红利，也即，股价位置低、基金配置低、IPO资金投产、公司动力强。
安信证券：调整是机会，继续把握中小盘、军工、新基建
总的来说，今年的“紧信用”与2018年有着明显区别，当前时点对市场不悲观。从流动性和基本面组合看，A股目前不具备由牛转熊的条件。从市场特征看，教育“双减”等一系列政策出台后中概股暴跌，是检验市场脆弱度和承接力的一个测试，A股没有类似18年作无限悲观预期延展，而是如我们预期快速企稳，指数下半年底部大概率已经过去。
从短期来看，市场风格出现了阶段性再平衡。机构对于新能源、半导体等热门赛道的增配基本到位，社融低预期，美债利率反弹对高估值板块构成边际制约，另一方面，部分行业前期跌幅较大，也存在反弹需求。但从中长期来看，主线是否切换最重要因素还是在于景气趋势比较。
配置方向上，我们认为继续配置新能源等高景气长赛道标的，如果有调整，则是机会，行业关注：军工、新能源、化工、煤炭、券商等。继续看好中小盘、军工、新基建三大方向。
中小盘：前几年市场过度给予其估值折价，一旦当公司具备高景气预期，其股价也会出现阶段性的进攻性。当前中小盘特别是中小成长股的价值挖掘仍不充分，未来有望出现价值重估，并与自身业绩增长形成戴维斯双击。
军工：高景气成长行业中前期滞涨方向，年初至今指数涨幅仅4%，中报季产业链景气度持续兑现，在经济下行期具备绝对增速和相对景气优势。
新基建：随着经济下行，托底力度边际必然增加。从景气边际变化与估值阻力（行业中期空间与政策友好度等）看，我们的排序，新基建优于旧基建优于地产优于整体经济。
华安证券：风格未到切换时，结构性行情延续
风格未到切换时，结构性行情延续，成长风格仍具备占优条件。目前市场较为关注风格切换，但认为成长风格支撑依然强劲，一方面成长风格业绩的比较优势至少会延续至10月。另一方面，短期扰动不改流动性充裕本质。后续可继续关注高景气机会的成长和周期机会，如新能源汽车产业链、半导体、化工、通用自动设备板块等。
市场风险偏好整体以平稳为主，无忧趋势性偏好下行，亦无望趋势性偏好上行。9月底10月上旬之前，成长风格继续演绎仍有强劲的支撑，因此判断成长风格的行情尚未结束，风格切换只是市场观察央行MLF态度的短期行为。本轮成长风格行情是否结束可待10月上旬再做判断。更远维度和节奏把握上，本阶段成长行情演绎结束并调整后，可期待第三阶段拔估值行情。
行业配置：聚焦成长及扩散、周期等主线：成长赛道波动放大，但业绩叠加流动性支撑，仍具有比较优势，市场延续成长脉络前进。高景气赛道的波动出现进一步放大，大金融板块持续反弹。但在当前中报披露阶段，成长仍然受到业绩支撑；以及央行大概率呵护带来流动性维持合理充裕，利好成长风格。因此，8月行业配置关注两条具有盈利优势的主线。主线1：成长风格，继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链，同时关注受益于成长扩散的结构性机会；主线2：周期风格，关注高景气结构性机会，包括景气处于高位的化工，尤其是磷化工板块，以及受益于制造业升级的通用自动设备板块。
财信证券：风格轮动加快，关注顺周期和金融板块
上周，沪深两市日均成交额为12955.68 亿。目前 A 股连续 18 日成交超万亿，仅次于 2015 年牛市时期。但指数在高位滞涨，上周上证指数上涨 1.68%，创业板指下跌 4.18%。指数高位滞涨下，场内资金难以撬动所有板块，只能选择部分板块进行突破，市场风格轮动加快。
近期市场主线从新能源/芯片等赛道股，再转到滞涨的消费股，再转到顺周期板块。上周，顺周期板块的钢铁、采掘、银行领涨两市。考虑到前期市场行情分化较为极端，我们认为板块间估值分化存在收敛的内在动机。短期操作层面，不宜追高，更宜低吸，建议重点关注前期滞涨的顺周期和金融板块。
我们判断A股市场短期快速上行时期已经过去，后面A股市场大概率是震荡上行的结构型行情，总体呈现慢牛格局，市场并不缺乏投资机会。
2021年第三季度，股票市场将从流动性驱动逻辑逐渐转向业绩增长和成长驱动逻辑，建议配置以下方向：（1）业绩景气板块。下半年国内经济复苏速度边际放缓，宜自下而上选择高业绩景气度的板块，比如地产后产业链、Z 时代的特色消费。（2）科技成长板块。目前科技板块整体回调较多。在经济复苏放缓、流动性不紧张时期，科技板块有望重新迎来资金青睐，建议关注TMT、军工、医药。（3）疫情受损板块。2021 年第三季度，疫情接种持续增加，前期的疫情受损板块将迎来估值修复，可关注航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向。由于海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的机场板块弹性最大。（4）低估值板块。三季度末或者第四季度，美债收益率可能上行，市场将更侧重估值与业绩的匹配性，高估值的机构抱团板块可能迎来调整，低估值板块可作为底仓防御，可关注房地产、公用事业、传媒。
综合多家媒体报道，随着阿富汗塔利班周日包围首都喀布尔，阿富汗政府即将进行权力移交。
据阿富汗内政部长Sattar Mirzakwal的一段讲话录音透露，在塔利班命令士兵暂时不进入喀布尔后，预计政权将和平移交至（塔利班）临时政府。阿富汗人民无需担忧，届时不会发生对首都的攻击。
根据半岛电视台统计，截至8月15日傍晚塔利班已经控制阿富汗境内大部分地区。塔利班国际媒体发言人Suhail Shaheen表示，塔利班的代表团将前往喀布尔与现政府商讨政权交接问题，为了保障城市的安全会做出一些必要的安排。
（来源：半岛电视台） 塔利班在过去一周的表现也出乎外界的预料。根据美联社报道，数天前的一份美军评估中认为喀布尔至少还有一个月才会受到塔利班的压力，但美军显然预想不到斥巨资培训的阿富汗安全部队会如此光速地败退和投降。
在社交媒体上，一幅直升机从喀布尔使馆撤离的照片成为了广为流传的话题，这张照片也被称为1975年“西贡时刻”的翻版。
（来源：社交媒体） 早在今年六月，美国总统拜登曾提起这个对比并表示，不可能看到有人从美国大使馆屋顶上撤离阿富汗。
综合多家媒体报道，印度总理莫迪在8月15日独立日讲话中披露了该国政府最新的基建投资计划和新能源路线图。
独立日是印度为了庆祝摆脱英国殖民统治而设立的节日，今年恰逢75周年，莫迪按照惯例在德里红堡举行仪式并发表全国讲话。今年的讲话由于涉及疫情时代大规模刺激计划备受资本市场期待。
莫迪周日表示，印度计划向基建领域投资100万亿印度卢比（约合1.35万亿美元），主要投向该国的物流领域，用来整合该国不同形式的运输方式。莫迪表示此举将缩短物流时间增加工业产出，有助于增强该国工业的国际竞争力。上周莫迪曾预期本财年出口金额将冲击4000亿美元关口，去年因疫情影响这一数据回落至2906亿美元。
除了基建投资以外，莫迪周日还谈及了该国最新的能源愿景，表示印度想要自力更生离不开能源独立，政府希望在第100个独立日时实现这一目标。莫迪表示，“能源自力更生”路线图包含建设全球绿色氢能源中心，并力争在2030年将铁路系统净碳排放降至零。
莫迪表示，作为全球第三大能源消费国和原油净进口国，印度超过八成的原油依赖进口，每年有12万亿卢比花在能源进口上，后续政府将着重关注交通运输领域扩大天然气燃料和电动化的应用。
知名投资人、数学家吉姆·西蒙斯创立的文艺复兴科技基金本周向美国SEC提交截至二季度末的美股持仓情况（13F表），虽然整体持仓规模801亿美元基本与上一季度（803亿美元）持平，但持仓变化上呈现向科技、医药和价值概念头部公司靠拢的倾向。
（来源：SEC） 根据13F数据平台Whalewisdom统计，在文艺复兴Q2持仓中，总共持有3961个标的，其中本季度增持984个标的、减持1709个标的、新进704个标的、清仓555个标的。前三大持仓标的依旧是诺和诺德、网络服务公司威瑞信和Zoom视讯，英伟达、亚马逊和新冠疫苗龙头股Moderna本季度跻身前十大持仓。
（文艺复兴Q2前十大重仓股，来源：Whalewisdom、财联社） 除了新进前十的三家公司外，文艺复兴本季度的大手笔增持也集中在了行业龙头上。微软、苹果增仓比例均超过200%，同时翻倍持有奈飞和道指成分股Salesforce的仓位。零售赛道除了重仓的克罗格和塔吉特外还买入了182万股沃尔玛和81.8万股劳氏。
（文艺复兴Q2前五大加仓股，来源：Whalewisdom、财联社） 在新进标的方面，蔚来汽车（529万股）是本季度文艺复兴最大手笔的建仓，其他过亿美元的建仓操作还有工程设备龙头卡特彼勒和本周遭到分析师质疑“周期见顶”的美光科技。同时被散户热炒争议围绕的游戏驿站获得60万股的开仓。中概股富途、陆金所、荔枝、贝壳也出现在了文艺复兴的最新持仓中。
在医药板块方面，随着德尔塔病毒逐渐成为全球主要毒株，文艺复兴也显著增强了相关概念股的配置。除了Moderna外，基金本季度新开仓辉瑞（236万股）、BioNTech（32.8万股），强生也获得了174万股的加仓。
在减持方面，文艺复兴Q1前50大仓位的个股除了9只以外均遭到不同程度的卖出，其中上一季度第七大持仓百度接近被清仓。虽然百度股价冲高354美元后回落基本发生在一季度，二季度整体跌幅仅为6%，但文艺复兴的操作使其避免了7月以来最近一波25%的下跌。
（文艺复兴Q2前五大减持股，来源：Whalewisdom、财联社） 除了百度外，上一季度的第八大持仓、网络安全公司帕罗奥图也被砍掉近半仓位，特斯拉在连续第二个季度横盘整理后也被文艺复兴大幅度减持。AT&T、脸书、运动品牌Lululemon、Adobe和诺瓦瓦克斯医药遭遇清仓，中概股哔哩哔哩、虎牙、爱奇艺、再鼎医药、360数科也从本季度的持仓报告中消失。
券商:一是从长期来看财富管理的红利会持续释放，我国居民资产配置从房地产逐步向权益类资产转移，这一趋势会长期延续。
二是券商在权益类财富管理赛道上具备相对核心竞争力，由于理财行为相对偏重度，客户粘性非常高，财富管理相关护城河建立起来后，优势会非常强。
三是券商行业创新政策不断加码，基金投顾试点不断扩容，试点机构数量达到53家，密集批复的新增数量中全部是证券公司等。
美国正在德尔塔病毒的侵袭下重新成为全球疫情“震中” 。尽管该国疫苗接种率位居世界前列，但仍是Covid-19新增病例最高的国家之一，主要原因在于疫苗接种落后的南方地区病例激增。
当地时间13日，美国新增新冠确诊病例达到186840例，新增死亡病例1089例。据相关统计，截至12日，美国一周内的平均单日新增病例数超过12万例，达到128537例，回到2月初的水平，远超其它国家。
此外，美国新冠肺炎的七天平均死亡人数在周五达到645人，两周内几乎增长一倍，是5月份以来的最高水平。
今年春天，随着疫苗接种工作快速推进，美国感染率明显下降。但最近几个月，由于接种速度放缓，以及德尔塔毒株广泛蔓延，疫情重新抬头。
8月以来，美国已经报告了150多万例病例，新增确诊数达到全球第一，是第二名（伊朗）和第三名（印度）的三倍多。
南方地区疫情失控
尽管美国当前的死亡人数比新年期间的上一次疫情高峰期降低很多，但考虑到已有超半数美国人完全接种疫苗、近60%的人至少接种了一针，新一轮疫情的发展速度十分骇人。
据媒体统计，美国亚拉巴马州、阿肯色州、佛罗里达州、佐治亚州、路易斯安那州、密西西比州、内华达州和得克萨斯州的新冠肺炎住院人数激增，这8个州的新冠肺炎住院患者总数已经达到全美的51%，而这些州的人口总数仅占全美总人口的24%左右。
值得注意的是，这8个州大多位于美国南部，而南方很多州在疫苗接种方面落后。
美国贝勒医学院（Baylor College of Medicine）国家热带医学学院院长彼得·霍特兹（Peter Hotez）在采访中表示，美国南部的疫情开始变得非常不妙，其中佛罗里达州和路易斯安那州的病毒传播率可能是世界上最高的。
截至13日，佛罗里达州当周报告新增151415例新冠确诊病例，为该州自疫情爆发以来7天新增数量最高。
过去一周，死亡病例约四分之一在佛罗里达州。该州在截至周五的一周总共报告1071人死亡，为2月以来最高。
路易斯安那州州长爱德华兹 （John Bel Edwards）则表示，该州13日新冠住院病例达到2907例，为历史新高。他指出，医院正在挣扎，医护人员已经精疲力竭，州立医院的领导们从未如此焦虑。
“事态已经严重失控。现在南部各州的传播速度很快。而且，我们开始看到这种情况在更年轻的群体中发生，” 霍特兹表示。
目前，全美各地的医院都已被新冠患者淹没。根据美国疾病控制与预防中心（CDC）的数据， 30岁至39岁住院病例数达历史新高。截至周三，在30多岁成年人中，每10万人就有2.52人住院。而在一个月前的7月11日，该年龄段的新冠患者入院率为每10万人有0.64人。
阿拉巴马大学伯明翰分校（University of Alabama in Birmingham）儿科传染病科主任戴维·金柏林（David Kimberlin）博士表示，在阿拉巴马州，因Covid-19住院的婴儿和青少年数量出现了惊人的上升，几乎是上一次最严重时期（可能是1月）的两倍。
口罩争议再起
金柏林指出，至关重要的是，当孩子返回校园时，学校里的每个人都需要戴口罩，不管有没有接种疫苗，最有效的方式便是发布命令。
但令情况复杂化的是，针对是否让孩子戴口罩，官员们的立场已变得越来越两极分化，尤其是在那些疫苗接种落后、Covid-19感染和住院人数仍在持续增加的州。
佛罗里达州和得克萨斯州已经发布了行政命令，禁止学校强制学生佩戴口罩。佛州州长Ron DeSantis还威胁称，若其命令遭到违抗，将删减学校经费、甚至延后发薪给学校主管。
上周五，白宫新闻秘书Jen Psaki批评了德桑提斯。“作为两个年幼孩子的母亲……我希望公共卫生官员来决定如何保护我孩子的安全，而不是政治家，”她表示。
而在亚利桑那州，教育组织正在起诉该州禁止公立学校强制实施口罩和疫苗的规定。
据媒体报道，一项综合考虑德尔塔加速传播、新增病例、住院人数不断攀升、疫苗接种情况，以及医疗机构承受能力的调查预计，美国年底前还将有约115000人因新冠肺炎死亡。
华尔街分析师上次如此乐观已经是20年前的事了。
在对标普500指数成分股公司的所有建议中，“买入”比例高达56%，创下2002年以来的最高水平。在火热的财报季之后，这为美股市场的狂热程度新添了又一力证。
尽管分析师历来热衷于唱多股市，但在美股持续上涨，企业收益甚至超过最高预期的情况下，他们变得更加乐观了。虽然人们依然对德尔塔变种、监管机构打压或美联储减少刺激感到担忧，但这一系列不利因素似乎并未能对美股走势造成太大影响。
信安全球资产配置公司（Principal Global Asset Allocation）首席投资官托德·雅布伦斯基（Todd Jablonski）在一份报告中表示:“推动风险资产胃纳的不仅仅是金融环境和低利率，预计到2022年，市场将迎来巨大的基本面改善。”
美股刚刚经历了史上最强劲的财报季之一，尽管这部分归咎于去年同期全球许多地区处于疫情封锁中。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的数据显示，二季度美企90%的盈利增长率较预期高出17个百分点；而欧洲企业的盈利增长率也达到了71%，意外地较预期高出了16个百分点。
值得注意的是，美企并不是唯一被分析师眷顾的群体。在欧洲，对斯托克600指数成分股的建议中约有52%为“买入”或“持有”，为10年来的最高点。而在亚洲，这一比例更是高达75%，至少是2010年以来的最高水平。
美股、欧股、亚股都还能涨
虽然市场已部分消化了对企业盈利的乐观情绪，但分析师认为还有进一步上涨的空间。在对斯托克600指数成分股12个月综合目标价进行换算后，分析师认为该指数较当前水平仍有约9%的上涨空间，而标普500指数的隐含涨幅约为10%，亚洲股市的隐含涨幅更是高达21%。
在多资产投资平台Etoro Ltd.的全球市场策略师本·莱德勒（Ben Laidler）看来，重新开放交易“甚至还没有开始”。他指出，餐馆、旅游运营商、航空公司和酒店等公司的收益仍较危机前低85%，这为后续的反弹留下了明显的空间。
Kempen & Co.首席经济学家Luc Aben对价值股持积极看法。“在受冠状病毒大流行严重影响的行业中，价值股的比例过高。” 他在一份报告中表示。“如果复苏持续，风格轮换可能会再次开始。”
然而，仍有分析师试图在席卷市场的狂热中保持理智。
“我相信市场会朝着伤害多数参与者的方向发展，” 投资交易公司Jones Trading的ETF交易主管戴夫·卢茨（Dave Lutz）在一份报告中表示。“如果华尔街所有的分析师都看涨，我将非常谨慎，”他称。
但目前，市场似乎并没有任何回调的意愿。标普500指数上一次出现峰值至谷底幅度超5%的回调是在193天前，约为长期平均水平的两倍。
Salm-Salm & Partner的投资组合经理Frederik Hildner表示：“大量逢低买入的力量正在场外观望，任何可能的回调都将是短暂的。”
美股道琼斯工业指数和标普500指数上周五小幅上涨，双双刷新纪录收盘高位。据统计，周五的新高是标普500指数年内创下的第48个收盘历史高位——在过去的一个世纪历史里，只有1964年这一年份的同期创新高纪录次数比当前多。
而欧股也不甘示弱，泛欧STOXX 600指数上周五连续第10个交易日收高，追平了2006年12月以来的最长连涨纪录，同时连续10日创下历史新高；相较而言，亚洲股市当前较为落寞，未能借力全球股市创纪录新高的东风，不过这也使得亚股后续反弹有了更大的空间。
美国农业部（USDA）周四的月报大幅下调了全球小麦库存预估，从而引发了市场担忧情绪，美国小麦期货价格周五一度突破770美分/蒲式耳，创2013年2月以来新高。巴黎小麦期货价格本周累计上涨近10%，达到2012年以来的最高水平。
（来源：英为财情） 俄罗斯、美国和加拿大都遭遇了极端干旱的冲击，因此美国农业部下调了2021-22年全球小麦产量预期。
作为全球第二大小麦出口国，美国春小麦产量告急。美国农业部此前表示，该国今年春小麦产量可能降至33年来最低水平，而春小麦通常占美国小麦总产量的四分之一。同属北美大陆的加拿大亦难逃热浪的冲袭，该国同样是主要小麦生产国。
全球最大的小麦出口国俄罗斯的小麦产量同样不乐观，该国农业咨询机构SovEcon表示，由于播种减少，预计冬小麦产量较低，而今年夏季炎热干燥的天气也会影响到春小麦和部分地区冬小麦的产量。
法国是欧盟最大的小麦出口国，受夏季多雨影响，其小麦收获时间晚于往年，并且质量也有所降低。Futures International高级分析师Terry Reilly表示，很多人担心法国小麦出货量降低，因此巴黎小麦可能带动美国市场走高。
荷兰合作银行分析师Carlos Mera表示，全球小麦市场正面临供应短缺的威胁，小麦是必不可少的主食，这加剧了人们对食品价格飙升的担忧。
国际谷物理事会（IGC）的数据显示，今年小麦出口价格上涨了46%，而联合国粮农组织也表示，全球食品价格已经涨至10年来最高点。
三大利多支撑油价
美国参议院以微弱优势通过3.5万亿美元支出计划
美国参议院周三清晨以微弱优势批准了3.5万亿美元支出计划，该计划将用于拜登总统当前最为优先的事项；此前议员们就是否需要大规模支出以应对气候变化和贫困问题进行了辩论。经过几个月的讨价还价，参议院两党周二以69比30的投票结果通过了1万亿美元基础设施法案，将对道路、桥梁、机场和航道进行几十年来最大规模的投资。不过这项措施在众议院的前途仍不明朗。
这可能是美国几十年来在道路、桥梁、机场和水路方面的最大投资。分析人士称，如果该议案得以实施，将提振经济和对石油产品的需求。
（美原油日线图）
标普500和道指再创新高
美国道琼斯工业指数和标普500指数周五（8月13日）小涨，刷新纪录收盘高位，并录得连续第二周上涨，受迪士尼股价上涨提振，但消费者信心指数骤降抑制了涨幅。
本周，道指上涨0.87%，标普500指数上涨0.71%，而且标普500指数连续四个交易日刷新记录高点。
美国股市在过去几个交易日稳扎稳打，屡创新高，因强劲的财报季、大型基础设施议案通过以及显示通胀上升速度可能低于预期的数据，提振了投资者对经济复苏的信心。
EIA原油库存下降，汽油库存跌至九个月低位
美国能源信息署(EIA)周三表示，上周原油库存小幅下降，汽油库存降至去年11月以来最低水平。由于需求增加，原油总体库存数周来一直在下降。
截至8月6日当周，原油库存减少44.7万桶，至4.388亿桶，分析师预估为减少130万桶。由于需求增加，原油总体库存数周来一直在下降。以成品油供应衡量的燃料消耗在最近一周有所下降，汽油和航空燃料供应领跌。
美国汽油库存减少140万桶，至2.275亿桶，预估为减少170万桶。
美国能源信息署(EIA)在一份月度预测中表示，到目前为止，美国就业增长和流动性增加已经提振了2021年的汽油消费。
Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示，美国政府补充称，没有呼吁美国生产商增产，这也给油价提供支撑。
四大利空压顶，警惕短线下行风险
疫情反弹迅猛，打压需求前景
因Delta变种病毒肆虐，美国新增病例数和住院人数达到六个月来的最高水平。Delta在美国造成的影响加剧了人们对亚洲各地新增病例数上升的担忧。这令油价短线面临较大的下跌风险。
日媒称，日本疫情已全面进入“第五波”。东京都知事小池百合子周五（8月13日）警告称，东京的疫情形势处于灾难级别，当地新增感染病升至创纪录的5773例，短短三周内增加了两倍多。
据英国天空新闻当地时间8月12日消息，英国传染病学家史蒂芬·莱利向当地媒体表示，英国疫情很有可能在进入秋季后加剧。莱利教授解释说，英国单日新增新冠肺炎确诊病例数在7月中旬突破5万例之后，目前稳定在2万例左右。这是因为学生在放假，很多成年人居家办公，而社交活动又多以室外为主。但从9月开始，情况或会发生变化。
印度理工学院的研究人员基于数学模型预测，印度第三波新冠疫情可能在8月到来，并于10月到达顶峰。在印度，第二波疫情带来的苦痛记忆逐渐消散，商场内人头攒动，景区内游客接踵而来。印度媒体形容，仿佛让人找到了疫情前的感觉。
根据美国《纽约时报》最新统计数据，美国当地时间13日新增新冠确诊病例186840例，新增死亡病例1089例。截至12日，美国一周内的平均单日新增病例数超过12万例，达到128537例；平均单日死亡病例达651例。
InfraCap MLP上市交易基金的投资组合经理Jay Hatfield表示，“围绕德尔塔的消息比我们预期的要糟糕一些，随着病例增加，短期前景变得越来越令人担忧，”“长期指标仍然相对看涨石油，但短期看来，德尔塔变种及其对需求的冲击不会很快消退”
JPM Commodities Research表示，“我们现在预计全球需求复苏本月料停滞不前，8月石油需求仅达到9830万桶/日，9月平均为9790万桶/日，与7月平均值9800万桶/日持平。”
（布伦特原油日线图）
IEA大幅下调石油需求预期，料2022年重新出现供应过剩
由于疫情重新抬头冲击主要石油消费国的需求，国际能源署(IEA)本周“大幅”下调今年剩余时间的全球石油需求预期，并预计2022年将会重新出现供大于求的局面。
IEA称，上月全球石油需求“急剧调转趋势”，在6月份飙升380万桶/天后，略微下滑。该机构将今年下半年的需求预期下调了55万桶/天。
但该机构预计，随着全球经济复苏步伐加快，全球原油需求将持续走高，到今年第四季度达到平均9890万桶/天。
OPEC下调对该组织原油需求的预期，称市场前景“飘摇不定”
石油输出国组织(OPEC)本周也发布月度报告称，在其盟友俄罗斯的产出即将走强之际，将2022年对该组织原油需求的预期下调了110万桶/天。
修正后的展望显示，OPEC在2022年上半年对全球石油市场将出现供应过剩，尤其是如果计划中的增产落实的话。
由于前景“飘摇不定”，OPEC及盟友保持警惕、坚决行动对于维持市场稳定均衡而言将显得尤为重要。
高盛调降供给缺口预期
同样，高盛已将短期内全球石油缺口预估从230万桶/日降至100万桶/日，因为8月和9月的需求势将下降。撇开Delta病毒的不利因素，高盛仍预计需求复苏将随着疫苗接种率的上升而延续。
不过，高盛仍认为，年底布兰特油价为每桶80美元的预测不变。预计OPEC+闲置产能将在2022年春季完全正常化
另外，还需留意的是，能源服务公司贝克休斯数据显示，本周美国活跃石油钻机数增加10座，至397座，为2020年4月以来最多，这暗示美国原油产量正逐步回升，对油价也不利。
后市前瞻
接下来的一周，投资者一方面需要留意一系列经济数据的表现，其中，中国将公布7月工业增加值、社会消费品零售数据和LPR利率数据，英国和澳大利亚将公布就业数据，美国将出炉7月工业产出数据和有着“恐怖数据”之称的零售销售数据。
此外，投资者需要对新冠疫情在欧美国家的反弹形势密切关注。
刚刚过去的一周，现货黄金完成了“绝地反击”，周一（8月9日）因为前一周非农的靓丽表现，美联储提前缩减购债的预期升温，令金价一度下跌4%至1690附近的四个月低位，但随后展开反弹之旅，美国通胀数据和消费者信心数据令美联储提前缩减购债的预期降温，叠加新冠疫情的恶化，金价扭跌为涨，收报1779.95美元/盎司，周线涨幅约0.95%。目前市场对金价后市的看涨情绪显著增强。
通胀数据放缓，打压美联储缩减购债的预期
周三（8月11日）出炉的数据显示，美国7月消费者物价指数(CPI)虽然按年来看仍处于13年高位，但增速减缓，这在一定程度上减轻了美联储放慢购债步伐的压力。
上周强劲的美国就业报告重创金价，因投资者担心美联储可能很快缩减资产购买计划。不过，Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streble表示，周三的数据显示，美国7月消费者物价指数(CPI)涨幅基本符合预期，缓解了这些担忧，提振了金价。
Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示，目前的情况是，交易员已将缩减量化宽松的预期从9月推至11月，甚至可能到12月。”
U.S.Global Investors首席交易员Michael Matousek指出，7月通胀按年率计算仍处于13年高位，并表示，即使面临加息，持续的通胀也可能推高金价。
（现货黄金日线图）
消费者信心数据表现较差，美元大跌
尽管周四公布的美国生产者物价指数飙升，支持了美联储撤走部分刺激措施的理由，但美国消费者信心降至近十年来的最低水平，导致投资者对经济前景更加担忧，这可能给美联储提供了在更长时间内保持宽松政策的空间。
周五（8月13日）公布的一项调查显示，美国消费者信心在8月初大幅降至十年来最低水平，这对经济来说是一个令人担忧的迹象，表明美国民众认为从个人财务到通胀和就业的一切前景都不太乐观。如果这一出人意料的数据在未来几个月转化为经济活动放缓，可能让美联储政策制定者暂缓采取下一步行动。
美元指数周五因此大跌.54%，为近三个月最大单日跌幅，一度创一周新低至92.47，也给金价反弹提供机会。
（美元指数日线图）
美联储官员对何时开始缩购债仍有分歧
几位美联储官员表示，美国经济正以强劲速度增长，劳动力市场正在反弹，表明美联储开始撤走支持举措的时刻正在接近。决策者正在讨论应该如何以及何时开始缩减美联储去年推出的大规模资产购买计划，对此他们意见不一。这给黄金多头提供机会。
亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国经济改善速度比预期更快，美联储正在快速接近开始削减购债规模的时点，通胀已经达到了满足开始加息的一个关键标准。博斯蒂克称，他预计在第四季开始缩减购债规模，但如果就业市场保持近期的强劲增长步伐，他对更早开始缩减购债持开放态度。波士顿联储主席罗森格伦表示，美联储可能比这更早地开始撤走支持措施。
堪萨斯城联储主席乔治表示，目前通胀飙升、劳动力市场复苏以及预期强劲需求将持续下去，
削减资产购买的标准可能已经达到。达拉斯联储主席柯普朗表示，美联储应在9月宣布开始缩减购债的时间表，并在10月开始缩减。
而里奇蒙联储主席巴尔金表示，就业市场可能需要再恢复几个月，美联储才能减少危机时期的经济支持。这为有关如何缩减资产购买的公开辩论增添了中间派声音。
美国10年国债收益率本周也因此震荡回落，周五更是大跌逾6%，收报1.1276%，也降低了持有黄金的机会成本。
（美国10年期国债收益率日线图）
疫情担忧反弹
因Delta变种病毒肆虐，美国新增病例数和住院人数达到六个月来的最高水平。Delta在美国造成的影响加剧了人们对亚洲各地新增病例数上升的担忧。给金价提供避险支撑。
美国疾病控制和预防中心数据显示，截至11日，美国7日平均日增新冠病毒感染病例超过11万例，7日平均日增死亡病例接近500例。全美现有超过2500个县被认定为四档病毒传播等级中最高的"高"传播等级地区，占到全国所有县的近80%。该中心预测，美国累计新冠死亡病例数或于9月初达到66.2万例。
据美国媒体报道，佛罗里达、阿肯色、路易斯安那等州因感染新冠病毒需要入院接受治疗的人数大幅增加，已创疫情暴发以来最高水平，使得当地医务人员和医疗资源越发捉襟见肘。在俄克拉何马州，郊区医院正面临"床位危机"，不少重症病人难以及时获得治疗。
东京都知事小池百合子周五警告称，东京的疫情形势处于灾难级别，当地新增感染病升至创纪录的5773例，短短三周内增加了两倍多。
Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler说，“在美国，Delta变种病毒(蔓延)正在上升，一些州的感染人数达到创纪录的水平。这是一个全球性的现象，那些看起来在应对这一问题上做得很好的国家，比如东亚，现在正饱受这种病毒的蹂躏。”
后市前瞻：机构和散户普遍看涨后市
Kitco News周五(8月13日)最新公布的周度黄金调查显示，近期黄金市场的人气再次转为看涨。
本周，15名华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。受访者中有8人(62%)认为金价未来一周将上涨，3名分析师(23%)预计未来一周金价将下跌，2名分析师(15%)持中性看法。
与此同时，面对普通投资者的网上调查共收到914票。在这些受访者中，有517人(57%)预计金价未来一周会上涨，233人(25%)认为会下跌，164人(18%)对价格持看平预期。
Kitco.com的高级技术分析师Jim Wykoff说，黄金从上周日的低点反弹，稳定了市场。“这暗示市场近期已触底，价格近期至少可以横盘交易，”
不过，DailyFX资深市场策略师Christopher Vecchio表示，尽管金价正在强劲反弹，但他不相信金价还能走得更高。他补充称，在黄金遭抛售之前，金价处于完美的环境中，实际利率跌至创纪录低点;然而，黄金没能获得买盘。
他说:“我认为上周日的下跌还没有把所有的反对者赶出市场。”随着美联储为减少月度债券购买做准备，黄金价格将继续走低。
值得一提的是，本周全球最大的黄金ETF——SDPR的持仓仍在下降，当前持仓量为1021.79吨，为5月7日以来最低，暗示机构和中长线投资者仍不看好黄金后市。
接下来的一周，可以说的上是一个超级周，经济数据方面，中国将公布7月工业增加值、社会消费品零售数据美国将出炉7月工业产出数据和有着“恐怖数据”之称的零售销售数据。事件方面，新西兰联储将公布利率决议，美联储主席鲍威尔等官员将发表讲话，还有市场普遍关注的美联储会议纪要。