错过比亚迪,不能错过这几支翻倍牛股!

今天,汽车整车板块带动大盘跳水,前期热门股长安汽车、小康汽车,比亚迪全面熄火,市场回调压力巨大。
关注我的朋友都知道,我是非常看好新能源板块的,而且最近半年的行情也证明当前就是新能源汽车最好的时代,这不是A股散户的炒作,而是全球资本的狂欢。
在上一篇文章《一年爆涨11倍,新能源没有天花板!》中,我说新能源板块目前的销量增速还没有看到天花板,但在股市估值上,却是有天花板的。
01
新能源汽车板块已经过分高估!

要明白新能源汽车板块的估值高不高,我们得先了解汽车板块的估值来源于哪些板块,资本不是傻逼,个股的炒作可能是失了智或者游资控盘,但板块的炒作一定有其内在逻辑。
如果燃油车的估值=汽车;
那么新能源汽车的估值=汽车+软件平台+自动驾驶技术。
以特斯拉为例,它的收费可不仅仅是卖你一台车,你买车之后,收费花样千奇百怪,例如联网套餐70块一个月;后排加热2400升级;自动驾驶技术售价1万美元;Model Y的0-100km/h加速升级系统,售价为2000美元。
现在,特斯拉的价格是越来越便宜,但是软件的价格是越来越贵,给你高配的车,14个音响只响7个,后排座椅有加热丝,就是不给你用,汽车加速能提到极高,就是要降一点速;安全气囊能开30个,就是给你只开15个,想用,加钱啊!

一辆售价20万的车,后续服务和软件还要薅你20万,而且这种趋势还越来越明显,现在小鹏、蔚来、理想都在发力软件领域和自动驾驶领域,汽车变成了一个工具,上车就开始薅钱的工具。

然而,这种估值是有上限的,怎么衡量上限?

我认为特斯拉在美国的销售额就等于小鹏+蔚来+理想未来三年之和的营收上限。目前特斯拉在美国业务一年的营收为806亿元,如果三大新势力发展极好,如同梦幻般的飞速发展,那它们三年后营收和应当在800亿左右。

这已经是超级乐观的预期了,特斯拉目前在美国的市场占有率达到40%,中国未来的市场竞争更加激烈,有国际巨头特斯拉,欧传统势力宝马奔驰转型,更有地头蛇比亚迪、长安、长城,三大新势力的市占率肯定没有特斯拉在美国的占比高。

所以我们这个上限预期非常合理,三年后累计营收800亿,假如蔚来400亿、小鹏250亿,理想150亿。如果以此来估值,那它们三者对应的市销率均超过十倍,虽然没有超过特斯拉,但已经明显高于比亚迪、长安、丰田和宝马了。

要知道,这可是用三年后的数据和当下其他企业的数据对比,数据很明显,就算预期再乐观,新能源汽车已经透支了未来三年的估值,过分高估了!

02

新能源汽车未来会怎么走?

既然新能源板块估值已经很高了,要不要离场规避?今天的大跌是短暂的回调还是暴跌的序幕?
新能源汽车板块的走势,我认为可以分为三个阶段
一阶段:新能源汽车板块连续大涨,估值远远高于基本面;
二阶段:股价不断盘整,在长达半年甚至一年半的时间内,都会出现业绩上涨,股价不涨的情况,消化前期估值;
三阶段:行业龙头显现,板块内个股不断分化,强者恒强,国产新能源汽车开始出口,抢占海外市场,新能源概念迎来二次上涨。
毫无疑问,当前处于第一阶段,我估计现在快要处于第一阶段中后期,第一轮估值已经膨胀完毕,靠梦想和口号,已经吹不动新能源汽车板块的估值了。
但是,这个板块的股价也很难大跌,原因有三。
第一、高估值的都是美股,A股的地头蛇们,估值不高,从上图可以看到,比亚迪当前的市销率才4.1倍,长安、长城这些估值都还非常低,尽管股价涨幅较大,但完全没达到过分高估的地步,机构还会继续抢筹。
我说的对新能源汽车板块恐高,主要是对美股三家新势力恐高,而A股又喜欢跟跌不跟涨,它们一旦回调,会导致整个新能源产业回调,就比如今天,昨晚美股新能源仅有小鹏和理想下跌,就导致今天集体崩盘,并不是自身高估。
第二、新能源汽车产业链还没有轮动,板块还有炒作空间
进一步梳理整个汽车板块今年的涨跌幅,会发现汽车整车的涨幅远远高于同产业链的其他板块,新能源的核心电机、电池、电控今年更是涨幅垫底,
如果新能源汽车产业链前景真如当前估值一样好,那一旦进入业绩爬坡阶段,这些产业链个股的估值也会不断提高,复制当初苹果产业链的奇迹,立讯精密正是苹果产业链下的代表,新能源汽车这个产业链,明显不比手机小。

所以,现在入场新能源板块,明显要从产业链入手,而不是特斯拉、比亚迪、小鹏这些整车板块。

其实,今天的盘面已经显现出板块轮动的信号,下午两点二十分,星源材质(300568)的董秘在互动问答平台上说自己是比亚迪唯一的隔膜生产合作商,直接导致二级市场股价飞涨,从下跌4个点一秒拉升6个点,说明市场已经做好准备炒作关联产业链了。

03

对应概念涉及到的企业

要想寻找产业链投资机会,我们需要找到新能源汽车和传统汽车有哪些差距,对此,我大量收集了信息,罗列出以下差异:
1、新能源车天窗大,玻璃多
传统汽车的天窗基本都是小小的一块,就是个通风工具,没什么存在感。但是新能源车恨不得全车都给你装玻璃,科技感更强,现在北汽、小鹏、蔚来、特斯拉都是全景天窗,顶部几乎全都是玻璃。
很明显这个变化是利好玻璃制造商的,而玻璃制造商几乎只有福耀玻璃,难怪今年福耀玻璃业绩大减,但股价却连续上涨,今年涨了74%了,估计很多人没看懂其上涨的逻辑。
2、屏幕更大大大大
新能源汽车的屏幕基本都是这样的
和这样的
你没个几十块屏幕拼接或者1米长的屏幕,都不好意思叫新能源车。
屏幕增多明显是利好手机屏制造商,我第一个想到京东方,但是屏幕行业毛利率很低,技术壁垒也不是特别高,已经是一个充分竞争的领域,而且屏幕厂商生产手机、IPad、电视的产量已经很大了,汽车领域的需求恐怕无法带动这个板块二次增长,所以屏幕领域受到的利好较小,就不建议过多考虑了。
3、得电池者得天下
对于内在配置而言,新能源汽车的核心明显是电池,而且新能源汽车的主要成本也在电池,一辆25万的车,花在电池的成本就达到10万,更别说后续的换电池和充电桩了。
这就导致新能源汽车一半的利润都被电池产业链赚走了,如果详细梳理整个电池产业链,大概有正极、负极、电解液、隔膜、锂电资源、整装电池和充电桩板块,分类非常多,但都非常重要。
另外,电池领域的竞争也是非常激烈,去年还默默无闻的LG化学,今年市场占有率就突然飙升,前三家电池厂分别代表了不同的电池技术,未来谁成为主流还不太确定。
四、电机电控
这个在上一篇文章已经详细说过了,电机电控是新能源汽车的动力系统,与传统发动机完全不同,根据以上信息,我们能够梳理出下图,梳理得并不完善,不过只是便于我们理解其产业链,不影响后续筛选。

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如何从这些企业中挑选优质标的

当我们梳理完整个可以炒作的产业链之后,可以进入下一步筛选了,哪些产业链值得关注,哪些产业链要过一段时间才能上车?
最简单的方法就是看各板块的营收变化,下图我统计了整个产业链的营收增幅,可以很明显的看到,今年一季度,整个产业的营收基本都是大幅度下滑,只有原材料钴矿处于增长状态,而二季度、三季度市场环境明显转好,特别是三季度,营收全面转正,只有电解液还处于负增长状态,增速最快的是隔膜、充电桩、钴矿、车联网和汽车零部件这几个板块,增速比整车还要快。
当然,只看营收并不全面,我们还得看看净利润的增幅,一般利润增速=股价涨跌幅,利润增长越大,后期空间越大。
下图显示就很明确了,整个汽车产业链利润都在增长,增速最大的是电机电控,增长了419%,当然,这可能与去年Q3业绩太差有关,但利润扭转还是非常明显,除此之外,锂电池、充电桩和车联网增速最大。
最后,营收和净利润均超越整车板块的有隔膜、充电桩、钴矿和车联网,对应到上面一张概念图,可选的范围就很小了。
风险提示:文中提到的个股,仅做分析,不构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎!
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