机构论市：两大因素制约行情反弹 沪指止步四连涨

摘要【机构论市：两大因素制约行情反弹 沪指止步四连涨】债券市场炸雷导致的风险偏好萎缩和实际利率上限带来的流动性收紧是制约A股反弹的主要原因，虽然中央周末出手干预债券市场暂时稳住了基本盘，但实质性违约潮的洪峰可能在年底集中爆发，甚至部分上市公司也会在四季度报中显现出交叉性风险，近期风头正盛的顺周期板块要当心前期白马股翻车的前车之鉴。

领涨行业上证指数行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入上证指数吧1、石油行业涨幅：2.17%上涨：35家下跌：5家领涨股：中曼石油涨幅：9.99%2、有色金属涨幅：1.38%上涨：51家下跌：24家领涨股：怡球资源涨幅：10.12%

换手率：2.93%创业板指行情  领涨个股  大盘资金流向  7*24小时快讯  进入创业板指吧领涨行业1、石油行业涨幅：2.17%上涨：35家下跌：5家领涨股：中曼石油涨幅：9.99%2、有色金属涨幅：1.38%上涨：51家下跌：24家领涨股：怡球资源涨幅：10.12%

　　和信投顾：两大因素制约行情反弹 布局明年主线热点最为有利【盘面观点】今日两市相对平开，多空双方围绕平盘线展开拉锯战，午后权重跳水三大指数相继翻绿，创业板跌幅居前。盘面上赚钱效应萎缩，涨停个股数下降而跌停个股却无明显收敛，新材料、农林牧业、半导体、园区开发、机场航运、电器设备涨幅居前，医疗器械、饮料制造、白色家电、保险板块则跌幅居前。技术层面，沪指已经收复大量前期失地，重新站在进攻阵位上，但要挑战新高难度很大，年底的资金环境较为紧张不足以支持行情向纵深发展，短期警惕回撤。当前市场监管风格与流动性已经从刺激经济复苏的适当宽松转变为严控风险。债券市场炸雷导致的风险偏好萎缩和实际利率上限带来的流动性收紧是制约A股反弹的主要原因，虽然中央周末出手干预债券市场暂时稳住了基本盘，但实质性违约潮的洪峰可能在年底集中爆发，甚至部分上市公司也会在四季度报中显现出交叉性风险，近期风头正盛的顺周期板块要当心前期白马股翻车的前车之鉴。因此逐步转移阵地布局明年的主线行情最为明智，鉴于全球经济在疫苗加持下V字复苏的高确定性，制造业集中重启坐上各国政府加大财政赤字政策的快车，将大幅刺激大宗商品需求，个股价值弹性增多，通货膨胀也势必会引发部分商品涨价潮，相关板块值得重点关注。建议投资者战略性布局券商、大宗商品为主的核心资产，短期可适当参与数字货币、半导体产业链、医疗器械、汽车产业链的交易性机会。【消息面】1、摩根大通：大宗商品交易已回到疫情前水平摩根大通认为，大宗商品交易已经东山再起，未平仓合约回升到疫情摧毁了从石油到铜和玉米等所有商品需求之前的水平。Tracey Allen和Natasha Kaneva周一在报告中表示，截至11月20日，未平仓合约的价值估计为9,370亿美元，增加180亿美元，为连续第三周攀升。该行表示，新冠疫苗方面的喜讯胜过了疫情反扑风险的影响，推动工业金属、农产品和散装货全线上涨。2、智能运力平台满帮集团获约17亿美元融资智能运力平台满帮集团(简称“满帮”)宣布完成约17亿美元新一轮融资，由软银愿景基金、红杉、璞米和富达(Fidelity)联合领投，高瓴、纪源、光速、云锋、襄禾、Baillie Gifford、全明星、CMC、腾讯等老股东跟投。本轮融资是满帮继2018年19亿美元后的又一轮融资，资金将重点投入到科技创新、服务创新和模式创新，一方面加大研发投入，夯实和提升智能匹配系统的技术壁垒；另一方面，进一步延展公路干线市场的服务范围，为用户提供门到门、一站式的货运服务。中证投资：三大指数小幅回调 沪指止步四连涨11月24日，A股三大指数集体小幅回调，上证指数结束此前连续四个交易日上涨走势。数据显示，截至收盘，上证指数跌0.34%，报3402.82点；深证成指跌0.38%，报13902.54点；创业板指跌0.43%，报2674.80点。申万一级28个行业板块收盘时多数下跌。其中，家用电器、非银金融、建筑材料板块跌幅居前；休闲服务、有色金属、钢铁板块涨幅居前。概念板块中，截至收盘，稀土、陆股通清仓、盐湖提锂概念板块涨幅居前；黄金(一致评级)、医疗美容、自行车概念板块跌幅居前。天风证券表示，进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的细分板块，比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。巨丰投顾：两件重要事件或持续提振A股 沪指4000点何时到来？观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指一度重返3400点之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。今日，亚太市场普遍上行，韩国综合指数收涨，并创下历史新高。而日经指数呈现上涨，继续迎来1991年5月以来的新高。邻国股市不断上行以及新高，A股近期也不断上行，几年以来也已经上涨超10%，不过距离新高还有很大的差距，但是距离4000点，确实已经不远了。11月以来，在周期股的集中爆发下，叠加金融股的助推，指数不仅重返3400点整数关口，而且距离年内高点也一步之遥。当前，经济复苏加速，景气度不断提升，市场支撑不断加强，而流动性合理充裕下，市场向好趋势的逻辑依旧没有改变。结构性轮动下，当前市场走势也较为健康，后期只要突破3458点年内高点，4000点目标或指日可待。值得注意的是，三季度以来有两件对市场起到重大意义的事件，或将提振股市不断向好。一方面是高层“关于进一步提高上市公司质量的通知”的重大制度改革以及三季度经济数据出炉之后的确立转正。前者从制度的变革上为股市指明了方向，后者则从基本面的支撑下给市场迎来强有力的提振。这些共同作用下，市场整体走势健康，趋势稳定良好。回到当前市场，经历了周期股的连续拉升后，市场再次迎来分化，尽管金融迎来调整，但有色等资源股继续表现，而且半导体等科技股也开始反弹，市场调整过程中轮动明显，但总体良性有序，仍处于向好态势。眼下，经济回升下周期股集体表现，而经历调整后科技等题材股也迎来止跌，一旦题材股以及周期等标的形成共振，市场再度表现的概率或将大增。而每每关键的突破之际，券商为首的金融股又是不可或缺的。所以，在接下来的行情当中，应关注这些板块的轮动，尽量不追高的前提下，可适当进行低吸，同时耐心等待三者共振时刻的到来。总体看，目前市场驱动力改变之下，市场仍未结构性的轮动行情，而这种轮动，更适宜均衡配置。策略上，继续坚守均衡配的策略，坚守住以周期股为首的底仓，同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上，可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股，大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。百瑞赢：市场震荡消化盘整 注意逢高减仓规避风险周二，三大指数集体调整。上证指数低开下挫，随后震荡回升。午后继续走低，尾盘小幅上扬。板块涨跌各半，采掘服务、稀土永磁、可燃冰、特钢等涨幅居前，饮料制造、白色家电、医疗器械等跌幅居前。截止收盘，上证指数报收3402.82点，下跌11.67点，跌幅0.34%。成交额3595亿。深证成指报收13902.54点，下跌52.74点，跌幅0.38%，成交额4708亿。两市合计成交额8303亿。创业板指报收2674.80点，下跌11.56点，跌幅0.43%，成交额1799亿。沪深两市，个股上涨1596只，下跌2386只，涨停51只，跌停9只。沪股通净流入亿0.08元，深股通净流入18.1亿元，北向资金共计流入18.18亿元。后市展望：昨天沪指在蓝筹板块的集体发力下突破了3400点整数关口的压制，但是目前市场的量能不足以支撑指数冲击前期3458的高点抛压，所以今天市场全天以震荡盘整消化抛压为主。早间两市小幅低开之后，白酒板块全线回落，有机硅、钛白粉等周期品种开始调整，汽车、军工板块持续活跃，此后三大指数持续震荡整理，北向资金小幅流入，个股跌多涨少，光伏、半导体板块略有表现，午后指数持续震荡走低，北向资金开始流出，炸板率走高，赚钱效应较差，临近尾盘，指数弱势盘整，市场高低切换明显。技术面上，上证指数下方存在三线指标的多头排列支撑，有利于指数延续反弹，同时上方又存在3458点的高点压制，所以短线存在技术上的调整风险。创业板指30分钟虽然红柱上行，但是60分钟级别却维持绿柱，说明小分时上指数有技术反抽需求，但是大分时的调整风险并未完全解除。策略上，目前市场资金分歧较大，在逼近箱体区间的上轨附近时存在着方向选择，如果指数无法有效冲击突破上轨压力的话则存在宽幅震荡回踩蓄势的可能，所以操作上注意逢高减仓以规避风险，整体以谨慎为主，不过也无需过于担心，目前市场系统性风险不大，技术回踩时仓位较轻者可以择机寻找低吸机会。源达：市场短期有震荡调整需求三大指数平开，开盘之后震荡下行，午后，三大指数持续走低，北向资金开始流出，炸板率走高。板块方面，白酒板块全线回落，工业大麻板块略有表现，稀土永磁、氟化工板块涨幅居前，盘中工业大麻、稀土永磁异动走高，白银、黄金跌幅居前。整体来看，个股跌多涨少，赚钱效应转差。半导体关键头部企业提价，预计半年内产能供不应求封测大厂日月光投控旗下日月光半导体20日通知客户，将调涨2021年第一季封测平均接单价格5%-10%，以因应IC载板价格上涨等成本上升，以及客户强劲需求导致产能供不应求。日月光执行长吴田玉日前表示，以前展望来年景气总是讲“审慎乐观”，现在要上调为“乐观”，因疫情带动宅经济持续发酵，加上5G发展趋势明确，半导体产业链供给吃紧，封装与测试生产线都“很满、很紧”，需求还一直进来，预估供不应求至少会延续到明年第2季度。相关机会有望获得市场关注。技术面上看，昨日一根带量长阳线之后，今日市场上攻未能延续；指数下方受多条均线支撑，上方受中期震荡箱体上沿压制，市场抛压较强。KDJ指标有拐头向下迹象，MACD指标零轴附近逐渐走平。市场进入关键点位附近，仍需震荡整理消化。市场短期有震荡调整需求指数昨日触及前高附近，关键点位，抛压较强，市场明显放量，大资金有获利了结迹象，当下点位需谨慎看待。短线投资者或可降低操作频率，注意把握节奏。但从中长期来看，国内经济加速复苏，对于全球性资产有持续吸引力，支撑股市安全边际抬升，A股中长期向好逻辑不变，中长线价值投资者对于行业景气周期运行到上行周期的新能源汽车、光伏、风电等方向或可继续保持关注。容维证券： 市场小幅回调不改中线上涨走势今日两市三大股指开盘涨跌不一，沪指开盘后小幅调整下探，白酒板块大幅调整拖累股指，临近午收盘股指跌幅有所收窄，午后股指再度回落未有起色，三大股指最终均以绿盘报收，沪指报3402.82点，跌幅0.34%，深成指报13902.54点，跌幅0.38%，创业板指数报2674.80点，跌幅0.43%。技术上看，沪指经过连续上涨后，上升走势表现强劲，中、短期均线已呈多头排列，未来走势继续看涨。总的来看，11月市场展开连续反弹，沪强深弱格局明显，沪指上升走势表现强势，目前沪指距离7月高点近在咫尺，虽然股指今日略有调整，但预期市场将继续保持中期上涨走势。操作上，重点关注绩优蓝筹，持股为主。广州万隆：震荡消化 整体不改资金生态改善一、市场观点可能存在偏差大盘整体震荡整理，主导多板块短线消化浮筹，但整体风险有限。预计短线震荡休整，整体不改趋势震荡偏强的运行节奏。二、偏差分析外资、机构阶段合力做多后，转向震荡消化浮筹。从资金细节，或板块的表现情况来看，盘面上有获利了结的迹象，但级别并不大(沪深股通净流入、机构主导板块涨跌幅)。因此，在主导多资金并没有转向之前，预计观望型资金仍有意愿介入处于低位的板块的超跌反弹机会。这是当前仍然值得关注的。我们认为，自7月份以来的中级震荡整理，场内的浮筹是已经得到很大程度消化。因此，近两周沪深股通的资金净流入转向，应该就是中级震荡调整至中级震荡反弹的左右侧信号。即，沪深股通的回流做多是有持续性的。因此，我们认为在系统性风险有限的情况下，基本面的制约并不影响市场处于资金生态改善的可操作阶段。整体上来看，我们的观点认为，基本面并不支持行情超预期大涨，但资金生态改善意味着市场仍处于可操作的阶段。而对于大盘节奏，在当前的基本面意愿影响下，出现迫空的概率并不大，但基于浮筹已经得到较大程度消化，因此我们展望行情将会进入震荡偏强阶段。在主导多板块仍然偏强的情况下，短期建议投资者关注超跌板块补涨机会。（文章来源：东方财富研究中心）