到期收益超过50%，本钢转债值不值得买？201123

本钢转债上市101.8元，开盘之后迅速破发，最低97.7元，然后又拉起来,收盘100.06元。

几天后跌破100元，在98.5元附近，又经过一个多月，慢慢跌到96元，10月26日当天大跌3%，又经过几次大跌，最低价仅有81.6元，当前价格84.38元。

本钢转债转股价值66.8元，溢价率26.3%，评级AAA，到期日2026年6月29日，剩余五年半，本息共计128.6元，税前收益率8.06%，税后到期收益率7.12%。

当前价格84.38元，到期价值128.6元，五年多的时间，52%收益率，现在值得买入/持有吗？

假如五年之内，转债价格不变，并且没有发生信用风险，到期还本付息的情况下，年化收益约8%，这个收益率听起来还可以。

但是也有一些隐忧，正股本钢板材市值130亿元，转债发行规模68亿元，转债占比超50%。转股价值低，将来不能转股，还债的压力还是比较大的。

违约的可能性很小【本钢集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保】

1，对于未持有本钢转债的投资者，目前买入是有一定风险的，5年多的时间变数较大。

如果追求年化8%，不如考虑收益率差不多的可转债基金，或者固收+类产品

2，对于已经持有本钢转债的投资者，比如说95元，90元以上买入的人，如果没有找到更好的投资方向，可以持有一段时间。

毕竟再下跌的空间不大，而且看现在的情况，周期股行情要起来了，正股一直在小幅上涨。

如果钢铁，煤炭，有色等行业都大幅上涨，那么本钢板材的股价也一定会上涨，本钢转债溢价率26%，也并不高，股价上涨的情况下，同样会带动转债价格上涨。

总结：低价转债并非完全无风险，目前未持有本钢转债的投资者，在没有充分了解潜在风险之前，不要轻易买入。

已经持有的投资者，也不要被短期的下跌吓住，慌忙抛出手中筹码。

要根据自己的风险偏好，以及对未来股市的判断自行决策，做出最理智的选择，减少亏损。

*** 我并未持有本钢转债，未来也没有买入打算。

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汉得转债申购

汉得转债123077，汉得信息300170，规模：9.37亿，2020-11-23申购，申购代码370170

转股价格 9.72元, 当前价格 9.48元, 转股价值 97.53，评级：AA

主营业务：高端ERP实施服务业务。

概念: 云计算、在线教育、区块链、大数据、工业互联、 华为概念

* 行业很好，股价位置很低，转股价值略低

* 转股价值97.5元，可对应转债上市价格115元以上

*** 申购价值打8分，可以申购

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贝斯转债上市

贝斯转债123075，贝斯特300580，规模：6亿，2020-11-23上市

转股价格 23.99元, 当前价格 27.69元, 转股价值 115.42，评级：AA-

主营业务：研发、生产及销售各类精密零部件及工装夹具产品

概念: 特斯拉、燃料电池

* 行业较好，股价走势强，相对高位。

*** 转股价值115.4元，假设溢价率5~10%，转债合理价格120~125元

*** 基于近期对新上市转债的炒作热情，也可能开盘在130元左右，不过开盘价越高,就越要尽早卖出，现在估值回归的速度要快多了。

提醒：本文仅作为投资参考，并非投资建议，跟风操作风险自担