“合纵药易购”15日冲击创业板首发上会 疫情下医药电商前景几何？

导读

9月15日，国内医药电商平台“合纵药易购”首发上会，据深交所披露的招股书显示，公司拟于创业板上市，拟募集资金4.45亿元，主要用于医药物流体系的建设。合纵药易购也是国内医疗医药电商领域继京东健康拟赴香港上市后的又一家医药电商企业，疫情下医药电商前景几何？（更多详见专题：医药电商“合纵药易购”冲击IPO创业板首发上会 拟募资4.45亿元http://www.100ec.cn/zt/hzyygIPO/ 招股书全文下载）

据网经社（100EC.CN）获悉，2017-2019年，合纵药易购近三年的营业收入分别为15.87亿元、20.24亿元、22.90亿元，净利润分别为0.50亿元、0.57亿元、0.63亿元。2017年-2019年，合纵药易购电商平台注册客户数量分别为29148家、38793家、63852家，最终成交的电商客户数量分别16095家、22225家、33365家，占电商平台注册用户总量的50%以上。

业务区域集中 向外拓展难

目前，该公司业务以西南地区尤其是四川省为主。截至2019年年底，合纵药易购服务的社区医药终端及基层医疗机构数量超5.3万家，并形成了700多家医药分销体系。而与合纵医药合作的医疗网点主要集中在四川省，具体为省内80%以上的医药连锁企业、60%以上的单体药店及40%以上的诊所。

根据财务数据可知，报告期内，该公司营业收入分别为15.87亿元、20.24亿元和22.89亿元，而来自西南地区收入占比超90%，来自四川省的主营业务收入占比分别高达1.28亿元、1.64亿元和1.86亿元，占主营业务收入总额的比例均超80%，分别为80.53%、81.60%和81.47%，占比较高且逐年递增。

网经社注：图为网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平

对此，网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，“合纵药易购线上电子商务业务占整个公司比重近六成，主打B2B模式。借助电商模式，近年来电商用户转化率超过50%，但还该公司超八成的业务在四川，地域属性强，有业务过于集中、主营业务区域性明显的特征。尽管该公司表示，已经在河南成立分公司，走出跨区域发展。不过，其仍面临跨区域经营带来的不确定性风险以及业务区域过于集中的风险，公司向外拓展发展的前景如何尚未可知。合纵药易购是一家B2B医药电商，在药品流通环节需要自主建立配送中心。然而面对竞争激烈的市场环境，合纵药易购还未真正建立起庞大的配送体系，仍需要大量的资金投入，正也是其上市后将面临的难题。”

巨头纷纷布局 行业进入“收网期”

医药电商：网经社定义为借助互联网渠道进行药品、医疗器械销售的商业模式，包括：药品生产或经营企业等通过互联网渠道，进行医药产品及医疗器械交换的行为。

当下，医药电商领域的入局者越来越多，有阿里、京东这样的电商巨头，也有叮当快药、1药网这样的专业医药电商平台。各个平台为用户提供的服务不断升级，在药物交付方面，依托实体药房及物流运输，能够实现几天内甚至即时送达；产品销售方面，拓展了药品范围，增加保健品、护理用品等品类；业务种类方面，拓展到了在线问诊、医师指导等服务。医药电商成为竞争环境越来越激烈的买方市场，用户资源成为了各个平台的必争之地。

医药电商平台的推出对医疗行业与普罗大众而言都有着巨大利好，对患者来说，有效节省了购买药品过程中的人力物力，通过物流体系保障的正规医药资源远程配送，可以帮助患者规避药品虚假、价格虚高等陷阱；对医疗行业而言，能够实现医药用品的合理配置，避免资源浪费。在今年年初的新冠肺炎疫情防控期间，医药电商平台为大众“无接触式”获取所需药品提供了有力支持，避免了相对繁琐的线下购买流程及病毒传播的风险。

“当前，国内医药B2B电商平台众多，行业竞争激烈。鉴于医药流通行业的巨大市场空间，各大互联网巨头、医药制造企业、第三方物流企业等均在积极拓展药品流通业务、进军药品销售及物流领域。例如：京东布局主营第三方的B2B平台“药京采”、阿里旗下阿里健康主要针对C端患者提供服务、腾讯布局了未名企鹅诊所并投资老百姓连锁和互联网医药平台小药药、医药工业工业企业布局医药电商主要通过自建电商运营部门等，合纵药易购未来面临市场竞争压力大。”张周平表示。

网经社注：图为网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，“医药电商是疫情后受关注度较高的电商行业之一。医药电商市场规模逐年增长，并且各大平台经过多年发展，将进入“收网期”。医药电商冲击IPO能够加快自身体系建设，实现医药电商高质量发展，并且促进行业的发展。目前医药电商有B2B、B2C、O2O三大类型。”在医药电商产业链中的主流平台包括：1）B2B：益药仓、药药好、药师帮、药便宜、药京采、合纵药易购、融贯电商、珍诚医药网等；2）B2C：1药网、阿里健康、京东健康、360好药、好药师、药房网等；3）O2O：快方送药、叮当快药等。

行业前景广阔 电商热度上涨

政策对医药电商行业的态度总体上是积极鼓励的，具体来看，医药电商备案、审核、经营范围、价格管理等制度和规范愈加明晰。政策促进药品质量提升、着力减少药品流通层级，网售处方药、电子处方流转逐渐放开等一系列政策的规范与完善将给医药电商带来巨大机遇。

据网经社电子商务研究中心发布的《2019年度中国医药电商市场数据报告》（全文下载：www.100ec.cn/zt/2019yydsbg/）显示，2019年我国医药电商交易规模达到964.3亿元，同比增长46.68%。受疫情影响，医药电商热度上涨，预计2020年医药电商交易规模将直逼2000亿大关，达1876.4亿元，增长94.58%。2014年至2018年医药电商交易分别为76.3亿元、133.4亿元、267.8亿元、457.7亿元、657.4亿元，增速依次为66.59%、74.83%、100.747%、70.91%、43.63%，增长速度放缓。

在医药电商渗透率上，据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库显示，我国医药电商市场渗透率逐年递增，2019年市场渗透率为0.93%，2020年有望突破1%，达1.21%。2014年至2018年医药电商市场渗透率分别为0.27%、0.34%、0.52%、0.63%、0.76%，占比逐年上升。

据网经社“电数宝”电商大数据库显示，2019年我国医药电商融资总额为10.7亿元，较2018年的7.75亿元，同比上升10.7%。融资事件分别为世销网（数千万人民币）、药便利（3000万人民币）、国药在线（3亿人民币）、七乐康（未披露）、叮当快药（6亿人民币）、泉源堂（12000万人民币）。今年截至目前，仅药帮手一家就获得了Pre-A轮数千万人民币融资。

“B2B医药电商服务于医药生产的各个B端之间，原料生产、原料加工、生产厂家、医药批发、零售药店、医院等各端之间。对于医药B2B产业链，除了以传统医药产业链延展出来的各种B，在外围还有提供物流仓储的企业，提供质押、贷款的金融公司，以及行情资讯、在线交易的电子商务平台，这也是医药B2B行业区别于传统医药行业最重要的特征。”张周平称。

莫岱青表示，“近年来，我国在政策上对医疗医药电商服务有了很大的支持。特别是为了充分发挥互联网医疗在抗疫中的作用，政府部门出台了一系列推动政策。有利的政策环境下，像合纵药易购等医药电商迎来了新的发展机遇，为冲击IPO铺平了道路。”（文/勇全）