仓位管理系统升级 2024-05-10 09:51:45 在二级市场投资中,我们投入的生产资料是资金和时间,仓位管理的主要目标是既不过度损失资金(接受适度浮亏),也不过度损失时间(深跌虽然可以爬坑回来,却失去了时间)。在长期向上的市场中,真正的损失就是时间,所有回撤都可以折算为时间。仓位管理的目标,是长期整体速度的最大化。为了实现长期整体速度的最大化,我们可以:1.通过宏观风控和择时管理,避免在急跌和深跌中回撤过大,消耗过多时间爬坑;2.根据阶段性的风险或机会微调仓位,适度低吸高抛3.重视市场分化,从左侧和右侧两个角度,对风格、行业、大类资产进行风险的超额暴露,通过不对称的超额暴露换取超额收益。根据最近的一些体会,最近对仓位管理系统进行了升级。整理如下:一。宏观风控宏观风控从急跌和深跌两个角度进行保护(仅通过仓位管理)。急跌保护:最坏情况下(择时未起作用、所有权益资产共振下跌),允许权益资产对大盘的敏感度。例如短期beta=0.75时,大盘下跌2%,权益净值最多下跌1.5%。深跌保护:择时起作用的情况下,允许权益资产对大盘的敏感度。例如中期beta=0.35时,大盘下跌20%,权益净值最多下跌7%对宏观风险分成3个档次。如下:根据主观评价,选择当前的风控档次。在每个档次内部,仓位轻重受下面仓位微调的影响。二。总仓微调总仓微调分为宽幅信号、前高管理两个部门。1.宽幅信号由量化信号驱动,每类资产(A股、QDII)的仓位进行微调。对A股分为价值风格和成长风格进行管理。下图是A股价值风格的微调信号:出现信号后,是否加仓仓以及加减多少,由主观控制,微调后的仓位,不超过宏观风控的档次规定。2.前高管理前高管理包括两部分:<1>突破前高加仓采取趋势管理的思维,突破最近20天的新高,且择时为牛,顺势加仓。加仓幅度参考大盘估值,加仓后的仓位不超过宏观风控的档次规定。下图是A股的突破前高加仓信号:<2>接近前高止盈这一控制只用于少数账户,当接近指数前期高点时,启动“固定水位”进行止盈,也就是控制账户的权益市值在一个固定值,新增利润全部卖出,每天如果有新增利润都卖出,一直到突破前高为止。突破前高,就改为顺势加仓,将之前减仓得到的钱重新加仓。三。择时管理择时管理是实现宏观风控的“深跌保护”的主要方式,主要目标是不仅仅是尽量避开大跌风险,还要尽量保留在场时间,争取让每个年度都跑赢(至少不大幅跑输)指数,而不是集中在某些年份跑赢指数。为了实现上述要求,采取两个办法:1.右侧为主,左右兼顾右侧择时保证深跌不在场。左侧择时争取在风险不那么大的时候尽早入场(而不是等候迟钝的右侧均线),而在风险比较大的时候提前离场(不等候迟钝的右侧均线反应)。2.风险大的清仓、风险小的减仓以A股为例,个股属于风险比较大,因此择时信号转熊的时候,大部分股票卖掉(如上图左右择时);而主动基金、ETF属于风险比较小,择时信号转熊的时候,大部分基金只是根据大盘估值适度减仓(如下图“最佳仓位”)。上述三项(宏观风控、总仓微调、择时管理),只能管住整体仓位没有太大的踏空和深跌风险。由于市场目前和未来高度分化,我们还需要积极的分化管理。四。分化管理分化管理包括以下角度:价值-成长的分化、大盘-小盘的分化、行业的分化、大类资产的分化。1.价值-成长风格的分化、大盘-小盘的分化从历史数据看,价值-成长轮动与大盘-小盘轮动具有比较大的相关性。我的系统最初只有大盘-小盘轮动,后来切换到只有价值-成长轮动。目前正在思考注册制和抱团-瓦解-抱团现象对小盘股的影响,也许需要脱离风格轮动,单独配置优质小盘。目前,对于价值-成长风格的轮动,是根据“风格偏向价值指数”信号进行的,当出现该信号时,减仓成长风格,加仓价值风格。2.行业的分化行业的分化分为左侧和右侧两个角度进行管理。左侧:1)请主动基金帮忙:持有相当仓位的主动基金,相信他们能做一些行业左侧选择。对主动基金进行动量轮动,持有阶段性表现比较好的主动基金。2)主观选择一些中长期看好的二级行业,约束部分仓位只在这些行业内选股。右侧:采取动量趋势的方式,通过动量因子选出行业,持有行业的代表性股票。这样的操作涉及的仓位并不大。3.大类资产的分化通过多个角度对大类资产(A股、美股、港股、中概、商品,均为场内标的)的相互仓位进行调节:1.左侧<1>在前述'总仓微调-宽幅信号”的操作里,对各资产的仓位进行左侧微调。<2>单独划出独立仓位,采取折价回归的方式,通过量化策略轮动大类资产基金。2.右侧<1>在前述'总仓微调-择时管理”的操作里,对各资产的仓位进行择时控制。<2>在前述'总仓微调-突破前高加仓”的操作里,对趋势良好的资产顺势加仓。<3>单独划出独立仓位,采取趋势动量的方式,通过量化策略轮动大类资产基金。五。讨论投资的本质是长期概率*运气。概率是盈亏比(赔率)和胜率的函数(参考凯利公式)。然而,投资最大的不确定性是我们自己的人性,投资系统除了要在逻辑上保证长期概率,还需要在体验上保证长期概率,避免人性的干扰。一些在逻辑和经验上可以获得更高收益的方式(例如长期满仓,只做轮动),有可能因为投资者自己的性格或资金状态的原因,在特殊情境下无法持续。因此,在仓位管理中,要避免对盈利、盈亏比和胜率的片面追求,在盈利、回撤、盈利和回撤的时间分布上,取得适合自己的平衡。投资是由投资和消费组成的循环。良好的投资体验、不断增长的经验教训,就是我们的消费,消费是投资的一部分。新版的仓位管理系统,有很多操作是从顺应内心、舒缓压力的体验出发的,是消费加强版的投资系统。 赞 (0) 相关推荐 不输周应波和袁芳,他终于等来了自己的风口 8月快结束了, 基金经理也要密集发布半年报了, 懒猫心里是既激动,又紧张. 每天都在不停的刷数据,想看看哪位大神会先出半年报. 没想到,等来的第一位大神竟然是丘栋荣. 丘栋荣有多厉害? 2014年9月 ... 东北策略邓利军:紧缩预期下中小盘成长继续占优 Taper信号释放后1个月内美债收益率上行最快:对黄金.铜影响最明显,对美元影响不显著,而美股出现3次小幅波动.首先,退出分三个阶段:(1)Taper信号释放前,美债实际利率和通胀预期已开始上行和回落 ... 史诗级干货,券商为何不涨? 评论区有很多人问券商,今天就彻底的把证券彻彻底底的给揉碎了讲清楚. 讲之前,先问大家一个问题,证券的属性是什么? 在我们过往的经验里面,拉升证券只有两个目的,第一个是拉升指数,代表新周期的开始,例如 ... 小盘股再次表现,他们的上涨会持续吗? 今天暴跌,是不是心里又慌了?又不知道该如何应对了?当下到底该盯着哪个板块?点击下方预约,直播上解答! A股暴跌!小盘股开始上涨?难道真和某些股评说的一样:大盘股的行情走完了,换小盘股了? 点击视频,听 ... 八大机构论市:压力位转为支撑位 聚焦成长制造 主力资金加仓名单实时更新,APP内免费看>> 本周沪指下跌0.11%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考. 国君策略:震荡不长久 挑战四千点 横盘震荡不会长 ... 三种仓位管理方法,庄家看完都心服口服,(珍藏)! 保障资本:最核心的原则. 这个和巴菲特说的保住本金毫无差别.可见,无论技术派还是价值派,本金的保护绝对是一致公认最重要的,其实也是最难的. 大多数人会问,这只股票大概能帮我赚多少钱:而专业的投资者会问 ... 什么才是资金仓位管理真正的投资内涵? ... 在股票深度价值的投资系统中,资金仓位管理的目的主要是为了解决以下两方面的问题: 1.如何在抵御风险.保障安全的基础上,确定性地进行资产的复利累积. 2.如何让投资变得轻松,进而结余出大量的时间去创造有 ... 市场变幻莫测 如何做好仓位管理?试试这三种仓位管理法! 时间:2021年05月07日 14:52:57 中财网 有人说,投资其实和开店做生意的道理是一样的.比如说,想开一家水果店.除了选址,还要考虑水果的销路,尤其还要考虑水果的仓储问题,再确定拿出多少资金 ... 一种非常有效的仓位管理办法 关于仓位管理,我之前说过很多。但是每次讲完,总觉得过于沦为术。一旦一个办... 关于仓位管理,我之前说过很多.但是每次讲完,总觉得过于沦为术.一旦一个办法沦为术,它就很难被非常好的应用.因为每个人的容错能力是不一样的. 所以,我琢磨了很久,该怎样来从道的角度来分享仓位管理.今天琢 ... 凯利公式对仓位管理的启示 凯利公式对仓位管理的启示 干货分享:一位老股民做股票十几年悟到的仓位管理! 干货分享:一位老股民做股票十几年悟到的仓位管理! 教你如何进行仓位管理和止盈止损的操作纪律!外资大买,铁矿石的另一员猛将会是谁? 大户午盘,不一般! 价值挖掘遇风口, 一遇风云便化龙. 开盘八法 筹码稳定+主流续动. 大户全市场最早提出: 量增两低做洗盘,任何拉回都是买! 昨天一低做止跌,任何拉回都是买! 今天再次提出: 洗盘后 ... 顶级操盘手直言:想在股市长久的生存下去,一定学会仓位管理 交易的常识 第一,建议:赚眼前的钱,别憧憬未来的钱. 第二,市场是多是空,别去提前猜测,市场给出一个方向后,一般有很长的路要走,不会轻易转方向.所以,别天天盼市场转方向,而要致力于顺势而为.如果市场不 ... 想在股市长久的生存下去,一定学会仓位管理。 交易的常识 第一,建议:赚眼前的钱,别憧憬未来的钱. 第二,市场是多是空,别去提前猜测,市场给出一个方向后,一般有很长的路要走,不会轻易转方向.所以,别天天盼市场转方向,而要致力于顺势而为.如果市场不 ...